当前光伏企业对资本的渴望，超乎以往。
请先看黑鹰光伏下面统计的几组数据：截止目前中国光伏企业至少公布了109个亿元以上的重大投资项目，总投资额已突破4100亿元。但很多光伏企业自身资本实力并不能实现既定的扩张目标，几乎所有的企业都靠负债扩张，甚至很多企业的负债增长速度还要高于其对外扩张速度。
比如据黑鹰光伏统计，前三季度79家光伏公司对外投资规模合计为1258.54亿元，较去年同期增加了407.59亿元，而这79家光伏上市公司总负债规模却同比增长了684.2亿元，截止9月末这79家光伏上市企业总负债规模达5600.90亿元，光伏企业平均资产负债率为55.26%。
在这样的大形势下，最为考验企业未来的融资能力，融资战略成败事关全局得失。
融资一般分为直接融资和间接融资。站在企业的角度，直接融资更具吸引力。其优势在于能够使投资方与企业间联系更为紧密，而且直接融资的筹资成本更低，投资收益更大。
光伏行业最近的一次直接融资是12月10日通威股份通过增发成功募集资金近60亿元，总计16家公司获配定增项目，其中包括知名公募易方达、睿远、朱雀、大成等7家基金公司，还包括高瓴资本、迎水投资等私募机构。
据黑鹰光伏统计，截止目前，35家光伏上市公司通过定向增发、可转债、短期融资券等方式从资本市场直接融资587.31亿元。其中17家光伏直接融资规模在10亿元以上，前十一名公司直接融资规模在20亿元以上，前三名依次为通威股份，直接融资71.83亿元；中环股份，直接融资58亿元；晶澳科技，直接融资52亿元。
2020年即将过去，在融资战中有人胜，也有人败。12月25日，中利集团公告称“终止2020年非公开发行A股股票事项并撤回申请文件”，原本中利集团计划募集不超过15.75亿元资金投资于“新建年产1GW高效异质结电池及组件生产项目”和“1GW高效TOPCon电池及组件技术改造项目”。
也不断有新的光伏巨头加紧融资步伐。12月28日晚间，老牌光伏巨头天合光能发布发布了一份颇具野心的融资方案，其计划向不特定对象发行可转换公司债券的募集资金总额不超过526500万元，主要用于“盐城年产16GW高效太阳能电池项目”、“年产10GW高效太阳能电池项目(宿迁二期5GW)”、“宿迁(三期)年产8GW高效太阳能电池项目”、“盐城大丰10GW光伏组件项目”和补充流动资金。
未来，我们还将对光伏企业融资进展予以持续关注。
据黑鹰光伏统计，截止9月末79家光伏公司资金净值为572.22亿元，较去年同期增长超200亿元，光伏企业资本实力显著增长。(资金净值=现金储备-短期债务)
不过企业间资本实力差距正在加大。比如资金净值在10亿元以上的企业只有19家，占比仅为24.05%，隆基股份、特变电工资本实力最为强劲，两者资金净值均在120亿元以上。
另外，三家新登陆A股的光伏企业也强势进入资金净值榜前十名，它们是晶澳科技(资金净值30.02亿元)、中信博(21.74亿元)和美畅股份(21.68亿元)，分别位列榜单第六、九、十位。
另外，还有29家企业资金净值为负数(现金储备不足以覆盖短期有息负债)，其中12家企业资金缺口在10亿元以上。
截止9月末，79家光伏公司总负债规模已达5600.90亿元，其中58家企业总负债规模在10亿元以上，前14名企业总负债规模都在100亿元以上，前三名依次为：特变电工负债672.31亿元、隆基股份负债474.91亿元，正泰电器负债389.53亿元。
前三季度至少40家光伏公司总负债规模出现增长，其中18家企业增长规模都在10亿元以上。
总负债规模下降最快的三家企业为中利集团下降50.85亿元、协鑫集成下降44.80亿元、晶科科技下降18.06亿元。
从整体资产负债率来观察，黑鹰光伏统计，截止9月末79家光伏企业整体资产负债率为55.26%。
如下表所示，29家光伏企业资产负债率高于这一平均值，资产负债率最高的三家企业为科林环保、天龙光电和大智科技，前两者均被冠以“ST”，资产负债率分别达95.31%、80.62%和78.34%。
资产负债率最低的3家企业为美畅股份、科威尔、金博股份，三者资产负债率均不到9%。
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