中航光电收购IPO失败企业

中航光电10月25日宣布，签署了《股权收购意向书》，拟以自有资金不超过1.85亿元，收购西安富士达科技股份有限公司不低于51%的股权。收购完成后西安富士达将成为中航光电的控股子公司。

据公告介绍，西安富士达是国内射频连接器行业的知名企业，主导及参与制定了6项国际标准、8项国家标准，参与修订了2项国际标准。目前这家公司拥有专利70余项，其中发明专利4项。

西安富士达是国内规模最大，同时具备光电、线缆组件连接器产品研制生产能力以及军民兼备的专业化企业。

截至今年三季度末，西安富士达总资产为30772.60万元，净资产为18052.60万元，营业收入22447.29万元，净利润为1386.29万元。

对于这场收购，中航光电证券部门负责人表示，收购符合公司战略需要，将进一步丰富公司产品，完善产业链，同时有利于进一步提升公司盈利水平，以及在射频连接器领域的技术水平，有利于巩固公司在国内连接器行业的市场主导地位，增强公司后续发展动力。

若收购完成，对公司未来发展很有帮助。按今年前三季度西安富士达的财务数据，此项收购将为中航光电增加收入约13%，增加母公司净利润约4%。

观点

一场或能“双赢”的收购

这场收购对西安富士达来说，也意味着实现了曲线上市的梦想，可以说是一场“双赢”的收购。

西安富士达曾经是准IPO公司，但遗憾的是因为种种原因2012年11月遭终止审查。在A股IPO暂停的情况下，通过这种方式曲线上市的公司并不少。

闽福发A日前就收购了原计划在创业板上市却被否的欧地安，光伏行业的日出东方也收购了有IPO计划的鹏桑普公司。

华芳纺织重组公告中，拟注入的资产嘉化能源，也是一家拟IPO企业。嘉化能源拟募集资金10亿元，并向浙江省环保厅申请了环保核查。但遗憾的是正好碰到去年四季度的IPO暂停，就一直处于排队的状态。

上市被否的公司或多或少都有一些问题，在目前的经济环境下，净利润下滑、成长性变差成为一些拟IPO企业的“通病”。

一些投资者就觉得不可理解，为什么明明知道成长性等方面有问题，上市公司会选择这样有“瑕疵”的公司进行收购。

而一位投行业务人员称，这主要是因为拟IPO企业在准备上市时，都会聘请专业的会计师事务所、律师事务所以及保荐机构，对公司的财务、公司治理等方方面面进行梳理。

“这样的公司会比较‘干净’，收购时做调查也会比较省力。”上述人士表示。

此外，在IPO暂停的情况下，急于上市融资的公司股权的估值也会有“折扣”，所以只要眼光足够好，还是能在这些公司里找到好的并购对象的。