赶上光伏行业的周期迭代，丝印设备龙头迈为股份(300751.SZ)过得“春风得意”。不过当下其也面临着资金方面的压力。
7月28日，迈为股份发布2020年半年报，当期其实现营业收入9.38亿元，归属于上市公司股东的净利润1.89亿元，且同比双双增长。另外，迈为股份的存货、应收账款、应收票据高企，加上高比例负债之下业务规模加码，使其资金承压。如今，迈为股份正计划通过非公开发行股票募集资金约6亿元，以补充流动资金。
不过，与控股股东和实际控制人以现金方式认购股份形成反差的是，迈为股份3个持股5%以上的股东却在过去三个月内密集高位减持公司股票。8月3日，迈为股份披露，苏州金茂新兴产业创业投资企业(有限合伙)(以下简称“苏州金茂”)减持计划实施完毕，期间共减持迈为股份股份260万股，本轮减持后还持有1749982股。与此同时，该股东还推出新减持计划，计划减持不超过1749982股。这也意味着，若减持计划实施完毕，该股东将不再持有迈为股份的股份。
至此，记者不完全统计，近三个月持股5%以上的股东苏州金茂、吴江东运创业投资有限公司(以下简称“吴江东运”)和上海浩视仪器科技有限公司(以下简称“上海浩视”)合计减持424.7万股，共计套现10亿元左右。而期间，迈为股份的股价从年初至8月3日收盘，涨幅157.17%，收于362.28元/股。
对此，迈为股份证券代表在接受记者采访时表示，股东减持的是原始股，属于正常减持。
定增6亿缓压
迈为股份成立于2010年9月，是一家以高端智能制造装备的设计、研发、生产与销售为主营业务的高端设备制造商，主导产品为太阳能电池丝网印刷生产线成套设备。
过去几年，国内光伏产业飞速发展，特别是电池产能向PERC电池迭代，为丝网印刷等配套智能制造装备带来了巨大的发展空间。在此背景下，迈为股份经营业绩持续增长，并于2018年11月登陆创业板。
2020年半年报显示，迈为股份实现营业收入9.38亿元，同比增加51.03%；净利润1.89亿元，同比增加52.77%。
记者注意到，在迈为股份营收和净利润双双攀升的同时，其经营活动现金流量净额却为-5260.86万元，同比减少246.67%。而且，在过去几年里，同样存在净利润与经营活动现金流量净额相差悬殊的情况，如2019年该公司经营活动现金流量净额同比减少16977.05%。
迈为股份公告表示，这主要是因为报告期内客户使用应收票据结算货款逐年上升及公司支付的票据、信用证等保证金的增加。“行业多采用票据结算方式，属于设备行业的特征。”上述证券代表告诉记者。
如此情况下，迈为股份的应收账款和存货高企。截至上半年，迈为股份应收账款为5.65亿元，同比增长61.47%，高于同期营业收入的增长幅度。
截至上半年，迈为股份存货账面价值为19.28亿元，占当期流动资产的比例为52.17%。迈为股份公告表示，存货账面价值较高主要是由于产品验收周期相对较长。公司存货规模较大，一方面占用了营运资金，另一方面由于发出商品尚未实现收入，若产品不能达到验收标准，可能产生存货跌价和损失的风险。
不过，随着市场需求和经营规模进一步扩大，迈为股份的营运资金需求也随之扩大。
7月28日，迈为股份发布非公开发行A股股票预案(修订稿)，募集资金总额约6亿元，以补充公司流动资金。此次发行对象为周剑和王正根，两人为迈为股份控股股东和实际控制人。
迈为股份方面表示，本次非公开发行股票完成后，将满足公司业务发展对流动资金的需求，同时有利于公司优化资本结构，降低资产负债率，降低财务风险。财报数据显示，截至上半年，迈为股份总负债25.57亿元，资产负债率63.16%，高于同行。
股东持续高位减持
今年上半年，虽然受疫情影响，迈为股份的股价却呈现出了意料之外的走势。
以2020年4月10日～7月10日为例，迈为股份股价从144.6元/股涨至311.2元/股，累计上涨114.61%，与创业板综指偏离值为77.71%。截至8月3日收盘，迈为股份股价为362.28元/股，涨幅0.81%，年初至今涨幅157.17%。
与捷佳伟创、金辰股份、罗博特科和帝尔激光等同行相比，同一时期迈为股份的累计涨幅最高，高出行业平均水平。
值得关注的是，在迈为股份股价一路飙升之际，其持股5%以上的三个股东却先后减持，近三个月内(5月1日至8月3日)共合计套现约10亿元。
据记者不完全统计，吴江东运在2020年5月7日～5月22日期间，共减持48.5万股，套现约1亿元；上海浩视在2020年5月8日～6月4日期间减持12.2万股，套现0.12亿元；苏州金茂在2020年5月1日～8月3日，共减持364万股，套现合计约8.97亿元。
值得关注的是，8月3日，迈为股份披露关于原持股5%以上股东股份减持计划实施完毕及新一期减持计划，截至8月3日，苏州金茂减持计划实施完毕，期间共减持公司股份的数量为260万股。同时，苏州金茂将自本减持计划公告之日起3个交易日之后六个月内再通过集中竞价或大宗交易方式减持不超过1749982股，即不超过公司总股本的3.37%。若本轮减持计划全部实施完毕，该股东将不再持有迈为股份股份。
公告称，本次减持计划原因为基金退出、流动变现。同时，对于公司股东的减持行为，迈为股份证券代表向记者表示，这些都是公司的原始股，属于正常减持。
值得探究的还有迈为股份股价“一飞冲天”背后的原因。在业内人士看来，除了A股市场反弹外，可能还与光伏市场景气度提升及公司业绩支撑、及异质结电池(HIT或HJT)概念相关。
记者注意到，进入2020年二季度，受益于光伏市场“630”抢装潮、尤其是下半年行业转暖影响，光伏行业走出量价齐升行情，整个光伏概念股迎来一波普涨。而即使经历疫情，迈为股份的实际业绩也表现不俗。
当然，迈为股份同样受益于资本追捧的异质结电池概念。异质结电池被认为是未来高效太阳能电池的发展方向之一，具有光电转换效率高、降本空间大的优势。目前该电池设备参与厂商除了迈为股份，还有捷佳伟创、理想能源等国内外厂商。有券商人士认为，异质结电池可能是2020年光伏产业最大风口。
“在PERC电池之后，短期内N型TOPcon电池路线和异质结电池路线都会有一定的市场，但是异质结的变革意义在资本市场上带给券商等机构的收益会更直观，因此相比TOPcon电池，异质结电池概念会更受追捧。”某业内专家告诉记者。
7月13日，深交所向迈为股份方面下发问询函，要就迈为股份方面就异质结电池设备市场环境、订单等情况作出说明。
迈为股份回复称，目前其异质结高效电池设备业务总量规模较小，尚处于产业布局开拓阶段，对当前的经营业绩影响较小。此外，基于行业技术路线的判断和选择，及异质结电池实现低成本量产的关键因素的研发进展还具有不确定性，提醒投资者注意投资风险。
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