2023年，光伏行业一半是火焰，一半是海水。光伏装机端，我国全年新增装机216.3GW，同比增长147%。光伏制造端，硅料、硅片、电池、组件产量同比增幅全部超60%。光伏产业链几乎所有环节都不存在瓶颈。
与此同时，光伏产业面临一系列的挑战，首先在于价格跳水，从年初至年尾，硅料价格跌80%，组件价格从年初的1.9元/W左右，跌至年尾的0.9元/W。此外，硅片、电池、甚至众多的辅材都纷纷下跌。其次技术转型带来的冲击，许多原有产能面临淘汰出局危险。再次，融资政策收紧，以及国际环境变化带来重大挑战。
那么，作为光伏产业的中坚力量的上市企业表现如何，业绩背后反应了什么样的光伏产业形势，又揭示什么样的产业发展态势呢？
2023年113家上市光伏企业营收合计16372.45亿元，排名前十的企业，营收全部在500亿元之上，依次分别为，通威股份、隆基绿能、晶科能源、天合光能、特变电工、晶澳科技、阳光电源、TCL中环、正泰电器、阿特斯。10家企业合计营收9203.2亿元，占总营收的56.21%。
从增长幅度来看，有81家企业实现了正向增长，32家企业营收同比下滑，占比达到了28.32%。增长幅度超1倍的企业仅7家。
通威、隆基、特变领衔净利润榜
归属净利润方面，113家企业总计净利润1322.54亿元。通威股份、隆基绿能、特变电工、阳光电源、晶科能源、晶澳科技、大全能源、天合光能、石英股份、晶盛机电排名归属净利润榜前10名。这10家企业，合计净利润为798.37亿元，占总净利润的60.37%。
113家企业，有93家归属净利润为正值，占比达到82.3%。20家企业出现了亏损。增长幅度方面，有66家企业归属净利润同比增长，47家同比增幅下滑。
特变、通威、隆基领衔总资产榜
总资产是一个企业综合实力的直接体现。2023年，113家企业总资产合计26111.64亿元，排名前十的企业依次为特变电工、通威股份、隆基绿能、晶科能源、TCL中环、正泰电器、天合光能、晶澳科技、阳光电源、协鑫科技。排名前十的企业之中，前8名总资产均超千亿元！排名前十家企业合计总资产12908.06亿元，占比为49.43%。
增长率方面，88家企业总资产呈正向增长，占比为77.88%。25家企业，总资产同比下滑，占比为22.12%。
通威、特变、晶科领衔现金流榜
经营性现金流是一个企业经营能力的综合体现。2023年，113家企业经营性现金流净额合计2067.22亿元，排名前十的企业依次为通威股份、特变电工、晶科能源、天合光能、晶澳科技、大全能源、阿特斯、隆基绿能、阳光电源、TCL中环，这十家企业合计经营性现金流净额为1549.7亿元，占比高达74.97%。
其中，85家企业经营性现金流为正值，28家企业经营性现金流净额为负值。增长率方面，59企业经营性现金流净额呈正向增长。54家企业，同比下滑，占比为47.79%。
隆基、通威、天合领衔货币资金榜
货币资金，是指存在货币形态的现金，包括放在银行和公司的货币。2023年，113家企业货币资金合计4577.49亿元，排名前十的企业依次为隆基绿能、晶科能源、特变电工、天合光能、大全能源、通威股份、阿特斯、阳光电源、晶澳科技、正泰电器，这十家企业合计货币资金为2386.71亿元，占比高达53.3%.
从前十名企业，货币资金增长情况来看，除大全能源、通威股份以及正泰电器之外，其余7家企业货币资金都实现了正向增长。特别像隆基绿能这样的龙头企业，手中保有近600亿的货币资金。为应对行业变局做足了准备。
石英股份、芯能科技、金开新能领衔毛利率榜
毛利率是企业盈利能力的体现。2023年，排名前十的企业依次为石英股份、芯能科技、金开新能、美畅股份、帝尔激光、禾迈股份、微导纳米、高测股份、欧普泰、晶盛机电。这十家企业平均毛利率为51.66%。
这十家企业之中，帝尔激光、微导纳米、高测股份、欧普泰、晶盛机电等五家企业主营光伏设备，占据半壁江山。除此之外，芯能科技与金开新能为光伏电站相关企业，保有较高的毛利率。石英股份凭借石英材料价格的高涨，成为毛利率最高企业。
113家企业之中，毛利率不足10%的企业为15家，占比为13.27%。
嘉寓股份、中利集团、金刚光伏领衔负债率榜
负债率展现一个企业负债经营情况，也是企业经营能力的体现。2023年，负债率排名前十的企业依次为嘉寓股份、中利集团、金刚光伏、协鑫集成、帝科股份、聆达股份、爱康科技、捷佳伟创、京山轻机、双良节能。这十家企业平均负债率为92.04%。
113家企业之中，负债率超50%的企业为77家，占比为68.14%。低于50%的企业为36家，占比为31.86%。
阳光、隆基、TCL中环领衔研发费用榜
研发费用情况一定程度展现企业技术研发的重视程度。2023年，研发费用排名前十的企业依次为阳光电源、隆基绿能、TCL中环、大族激光、先导智能、晶科能源、天合光能、特变电工、爱旭股份、太极实业。这十家企业合计研发费用171.28亿元，占比113家企业总研发费用的39.86%。
113家企业之中，研发费用超1亿元的企业为75家，占比为66.37%。其余企业研发费用则不足1亿元。
硅料、硅片跌幅超六成产业链上游企业表现低迷
2023年，随着硅料产能的释放，全年多晶硅产量达到147.1万吨，同比增长77.87%。受此影响，硅料价格呈现断崖式下跌。以单晶致密料为例，1月初均价为17.62万元/吨，及至年底价格来到5.83万元/吨，跌幅为66.91%。硅片价格走势基本与硅料价格趋同，跌幅同样在60%以上。
在此背景之下，以硅料为主业的通威股份、协鑫科技、大全能源以及特变电工子公司新特能源深受影响，业绩出现了不同程度下滑。其中大全能源营收、归属净利润双双大幅下滑，归属净利润同比降幅更是高达69.86%。
硅片方面，双雄隆基绿能与TCL中环营、归属净利润同样双双走弱。除两大巨头之外，弘元绿能与京运通，业绩同样出现了大幅下滑。
硅料、硅片企业之中，唯一业绩亮眼的当数双良节能。2023年，这家节水装备七家的设备企业，光伏业务整体实现营收172.73亿元，同比增长100.41%。
值得关注的是，尽管硅料、硅片端企业业绩有所下滑，但2023年这些产业链上游的龙头企业，在产能与降本方面，都做了充分的准备。例如通威股份截止2023年末拥有多晶硅产能产能45万吨，平均成本降至4.2万元/吨以内。大全能源多晶硅单位现金成本自2022年的53.06元/公斤降至2023年底的42.70元/公斤，降幅达19.53%。
电池/组件企业分化严重，技术转型优势明显
2023年，对于众多的光伏电池、组件企业而言，面临双重挑战。一方面，光伏产业链价格走低。硅料、硅片等材料面临存货跌价风险。电池组件产品价格同样直线下跌，导致营收下滑。另一方面，技术迭代导致的风险日趋加剧。转型阵痛期让许多企业面临产线停产与技术升级压力。
许多电池组件上市企业表现，正如亿晶光电在年报中表述：外部市场环境的变化导致业绩出现大幅波动，上半年业绩稳中有增，下半年盈利空间加速收窄。
不过总体而言，电池、组件端的企业2023年实现了相对稳健的经营业绩。甚至有晶科能源、天合光能、阿特斯、协鑫集成等企业由于抓住了产能转型升级的先手，获得了技术红利，业绩因此保持了高速增长。
以晶科能源为例，2023年光伏组件出货78.52GW，其中N型出货48.41GW，占比约62%。钧达股份同样如此，2023年光伏电池出货29.96GW其中N型高达20.58GW，占比68.69%。正因如此，这家光伏电池龙头才有底气，计提所有P型产能。
逆变器整体趋稳支架行业成为最大受益者
根据海关出口数据统计，2023年我国逆变器出口实现99.54亿美元，同比2022年的89.38亿美元上升11.37%。光伏逆变器国内外市场双增长的同时，也面临了一定的挑战。正如通润装备年报中所述：海外地缘冲突延续，通胀水平居高不下，美元加息导致市场需求的放缓、欧洲户用光伏市场供过于求、阶段性IGBT等关键材料出现紧缺、复杂严峻的外部环境，行业面临一定的不确定性。
尽管如此，阳光电源、科华数据、上能电气、固德威、禾望电气等逆变器企业依然保持了高速增长。特别是阳光电源成凭借光储两个赛道的出色表现，成为新晋光伏市值第一企业。
支架企业方面，在15家光伏设备上市企业中，13家企业营收实现正向增长，12家企业净利润同比上升。只有先导智能、大族激光、精工科技等少数几家企业营收、归属净利润出现下滑。
光伏电池、设备龙头企业在其年报中这样表述当前的市场环境：光伏各环节技术的不断进步也驱动存量产能的替代。扩产需求和替代需求构成了光伏设备的市场需求。
同样，15家光伏电站、EPC相关企业，其中10家营收实现正向增长，5家营收同比下滑。净利润方面有3家企业亏损，6家企业净利润同比下滑。
2023年，随着产业链上游价格走低，光伏电站企业由于组件成本下降，获得更多的盈利空间。同时，在产业调整期，新能源电站业务能够提供稳定的现金流，也成为众多企业投资布局电站端的一个重要原因。
除此之外，民营电站企业通过持有、运维、出售光伏电站，渐渐形成良性的商业模式。国际能源网/光伏头条（PV-2005）据正泰电器披露的数据发现，2023年底，正泰电器出售电站体量约8GW，因此资产周转效率大幅提升。同时正泰电器还凭借经营电站业务营收入296.06亿元，净利润达26.03亿元。
来源：国际能源网/光伏头条
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