核心观点:
输变电:虽然近几年来电网投资总额基本平稳,但变电站智能化建设的投入在整体投资结构上保证了传统电网二次设备业务的稳健增长。从2013年国网前三批集中招标的数量来看,常规站和智能站保护类设备累计同比增速分别为14.43%和15.04%;变电站监控类设备三批累计同比增速达到41.30%。我们看好具有稳固市场地位,和较强保护和变电站监控实力的行业龙头企业。
配电:自铁路客专线路在去年四季度恢复建设以来,高压柜、铁路箱式变电站等相关设备制造企业订单均出现增长。由于2012年全年客专投资基数较低,今年各公司相关业务预计均将呈现较高同比增幅。随着城市轨道交通审批权的下放,预计地方政府将迎来城市基础设施发展的新一波高潮,各地区尤其是二三线城市的城轨在未来5年内有望进入建设高峰期。在配电领域高压柜设备金额占比最高,并且市场进入壁垒大,推荐关注有能力进入这一市场的上市公司。
电力电子:“十二五”期间我国工业节能减排目标将成为贯穿始终的主线,相关产业链包括:变频器、余热余压发电、合同能源管理等。短期内受制于钢铁、有色、煤炭等下游行业整体景气度较低的影响,变频器的行业复苏相对缓慢,建议关注企业产品线、市场渠道扩张带来的成长机会;合同能源管理在下游行业盈利能力较弱的时期可能形成推广的契机。
新能源:光伏行业基本面目前仍然处于一个周期的底部,出现反转仍然有待观察。企业基本面在今年有所改善,但仍然处于止亏或者微利地步,产品价格短期内也基本没有任何下跌的空间。短期内欧洲双反的最后利空出倔,将迎来国内分布式补贴政策的出台等利好。另外一旦分布式政策出台后,预期不会出现“一刀切”的情况,各个省市的均会取得相应的装机规模及不同的补贴力度,按照政府通常会扶持当地企业,我们建议按照地域的差别选择相应的标的。
锂电:近期受Tesla带动,锂电池行业关注度高涨,从锂电池各个环节来看,能从电动汽车销量增长中受益较为明显缓解是电解液和人造石墨环节,建议重点关注。
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