精功科技业绩下滑控股股东债务爆雷雪上加霜

02 08月 2019

2019-08-02 10:49

昔日民企500强的浙江精功集团的债券违约事件引发市场关注，在约21亿元未能清偿的到期债务重压下，精功集团及其控股的上市公司均受到冲击。业务多元化的精功科技，控股股东精功集团及多位关联股东股份被质押冻结，更雪上加霜的是精功科技业绩下滑，股价接近年内低点，前景堪忧。

精功集团面临债务困局

精功科技(002006.SZ)7月16日公告《关于控股股东短期融资券未按期兑付的公告》中披露，控股股东精功集团资金出现流动性困难，无法按期兑付2018年度第三期超短期融资券相关本息10.5178亿元。

控股股东精功集团爆雷的债务不止此。7月17日，精功集团在上交所发布《关于未能清偿到期重大债务的公告》称，经统计，截至7月16日，精功集团及合并范围内子公司到期未清偿的债务合计21.07亿元。

除此之外，据wind统计显示，截至7月31日，精功集团的存续债券规模仍高达51亿元，存量只数为10只。其中8月16日将有3亿元的18精功SCP004到期，11月3日将有10亿元的16精功PPN002到期。

2018年精功集团就出现了流动性紧张的信号。去年8月，大公国际对精功集团的2018年跟踪评级报告显示，精功集团已陷入各类债务纠纷，公开融资难度将更大，并称公开债务的违约概率大幅提升。

从精功集团控股的上市公司来看，2019年4月，精功科技和会稽山(8.380, -0.12, -1.41%)也发布公告称，控股股东精功集团由于涉及担保债务责任，持有上市公司的股份全部被司法冻结和轮候冻结，冻结期限为三年。

据业内人士分析：“主要是精功集团的多元化经营造成资金链的紧张，在整体经济增速放缓的情况之下，所投资的领域不能够很好的产生现金流，精功集团偿债的风险才迅速暴露出来。”

中金公司研报《剧情连续反转，终以违约落幕》显示：“精功集团存在内部现金流不佳、债务集中于短期、周转压力大且担保代偿压力高等问题。而母公司层面信用资质更弱于合并报表：一方面经营实体主要为旗下三家上市子公司，母公司层面盈利能力较弱;另一方面有息债务中近六成集中于母公司，母公司可动用的流动性更少，且所持上市公司股票已全部质押或已接近全部质押，集团本部已发生多笔欠息、关注类贷款及垫款，各项再融资渠道濒临枯竭。”

多位股东股份被质押冻结

精功集团下属控股上市公司中，精功科技(002006.SZ)近期受负面因素影响较大，其股份表现相对低迷，自6月21日起至8月1日，累计跌幅达28.25;同期大盘上涨了1.46%。截至8月1日，精功科技股价报收4.80元/股(不复权)，股价逼近年内最低点。

另外，精功集团关联股东质押精功科技股份也较多。据精功科技2019年一季报披露，第一大股东精功集团有限公司共持有精功科技14180.98万股股份，占总股本的31.16%，累计质押公司股份14180万股，占持有股份的99.99%。

第二大股东孙建江共持有精功科技2450.81万股股份，占总股本的5.38%，累计质押股份2450万股，占持有股份的99.97%。

第四大股东邵志明总共持有精功科技630.74万股，占总股本的1.39%，质押股份为630万股，占持有股份的99.88%。

从关联关系来看，精功集团、孙建江、邵志明存在关联关系。其中，控股股东精功集团的实际控制人金良顺与股东孙建江系表兄弟关系且孙建江在精功集团有限公司担任董事局执行主席、执行总裁。股东邵志明在精功集团有限公司担任董事。

对于精功集团所持有精功科技累计14180万股股份被质押，占总股本的31.15%的质押用途。环球网财经查阅2019年5月8日精功科技《关于控股股东所持公司股份被轮候冻结的公告》，原因有2点：1、2017年7月，精功集团为全资公司浙江精功控股有限公司与苏州太合汇投资公司合作，提供连带责任保证担保，涉及金额为15284.70万元。2、精功集团为浙江庆盛控股集团有限公司下属公司绍兴骏联家纺有限公司在招商银行(35.620, -0.58, -1.60%)绍兴分行贷款3000万元提供连带责任保证担保引起。

对于股东股份被司法轮候冻结对公司的影响及风险提示,精功科技在7月30日回复深交所关注函中表示：“公司与精功集团为不同主体，具备独立完整的业务体系和自主经营能力，精功集团债务违约相关事项与公司无关联，对公司日常生产经营不会产生直接的重大不利影响。但由于精功集团系公司控股股东，其所持公司股份被司法冻结、轮候冻结对公司整体形象造成一定负面舆论导向，从而间接影响到公司融资、对外业务合作等方面。”

精功科技在回复深交所关注函中还表示：“精功集团后续尚有部分债务陆续到期，不排除所持公司股份被继续轮候冻结以及被司法强制处置的可能性。若精功集团冻结股份被司法处置，则可能导致公司实际控制权发生变更，公司存在控制权不稳定的风险。”

据业内人士分析：“对于多位大股东大额质押被冻结的情形，反映出股东流动性紧张、进一步融资空间有限。其次，股票质押融资获取的资金通常用于并购扩张、资产运作等，股东通常存在投资激进、杠杆高企、流动性压力大等问题，在信用收缩的环境下易出现流动性问题。”

业绩下滑早现端倪

影响股价的因素很多，但近期精功科技预告今年中期业绩预亏的公告，也是近期其股价走低的一个重要影响因素。

精功科技2019年半年报业绩预告：归属于上市公司股东亏损5500万元至4500万元，主要原因为：报告期内，公司传统产业的市场拓展的增速有所放缓，太阳能(3.070, -0.05, -1.60%)多晶硅装备市场仍未见起色，公司总体销售同比有所下降，相关资产减值计提增加，导致经营业绩进一步下降。

而从2018年年度业绩来看，精功科技实现营业总收入10.04亿元，同比增长5.68%;归属于母公司股东的净利润573.21万元，同比2017年同期9914.48万元下降94.22%。

另据wind统计显示，精功科技上市的15年来，最高毛利率是在2011年度，达32.20%，且近几年出现逐年下滑的趋势。对于市场竞争及产品毛利率下降的风险，精功科技在2018年年报中表示：“加强集成创新和引进消化吸收再创新，通过突破技术瓶颈，不断提升自主创新能力，提高现有产业技术开发的整体水平。”

对于业务多元化且赢利性较弱的精功科技，数家接受环球网记者采访的券商均表示，已经放弃针对该公司的跟踪。