福斯特公司发布2021年三季报，公司2021Q1-3实现营业收入89.3亿元，同比增长63.27%；实现利润总额14.93亿元，同比增长47.55%；实现归属母公司净利润13.36亿元，同比增长53.37%。
公司光伏胶膜出货高增，龙一地位稳固：2021Q1-3公司光伏胶膜出货7-7.5亿平米，同增17-26%，其中Q3出货约2.5-2.8亿平，同增约18%，环增约11%，按Q3全球胶膜需求4亿平测算，福斯特市占率约60%，龙一地位稳固。产能方面预计公司2021~2023年年末分别会达到13.5/18/21亿平米，产能快速提升。
Q3粒子涨价，毛利率仍维持行业较高水平：公司Q3综合毛利率18.80%，同比下降10.91pct，环比下降2.78pct，我们预计公司Q3胶膜毛利率环比小幅下降。毛利率环比下降主要原因是：1)Q3原材料EVA粒子价格持续处于高位，以EVA(180F)来看，其Q3均价约2.1万，环增5%(实际光伏级EVA价格上涨更快)；2)由于胶膜行业提价主要在9月份，我们测算公司Q3产品平均售价约10.85元/平，环比Q2仅提升约1-2%。展望Q4，我们预计公司毛利率将环比提升。
感光干膜销量逐季提升，多个新产品储备：公司感光干膜近几年处于快速成长期，Q3出货量约为3000万平米，环比增长28%，目前公司2亿平米产能已达产，我们预计四季度出货量还将进一步提升。公司还计划扩产4亿平米感光干膜及2.4万吨碱溶性树脂，随着产能及出货的体量不断扩大，规模效应+核心原材料自供+高端产品结构占比提升，我们预计毛利率将进一步提升。随着公司基于关键共性技术平台，拓展新材料产品体系的战略实施，FCCL、铝塑复合膜、水处理膜等新材料未来将持续贡献业绩增量。
原标题：福斯特2021三季报点评：光伏胶膜龙一地位稳固感光干膜出货持续提升
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