东方日升高溢价并购供应商加码光伏上游产业

17 10月 2013

2013-10-17 08:50

10月15日，停盘两月之余的东方日升(300118.SZ)抛出增发收购方案，公司拟募资5.5亿元收购江苏斯威克100%股权，溢价率为301.18%，后者为光伏上游太阳能电池组件制造商，延伸了光伏产业链。

公告显示，东方日升拟以6.75元/股价格向赵世界、王博文、杨海根、赵广新、常州来邦发行8184.52万股，购买其持有的江苏斯威克新材料有限公司(下称“斯威克”)合计100%的股权，交易价格为5.5亿元。同时，向不超过10名特定投资者非公开发行股票募集配套资金1.83亿元，发行价格不低于6.05元/股，对应的股数不超过3030.30万股。

资料显示，斯威克主要从事太阳能EVA胶膜的研发、生产和销售，是东方日升的主要供应商之一。通过并购，公司光伏产业链将得以向上游延伸，太阳能电池组件业务与太阳能EVA胶膜业务协同发展，将有助于公司盈利能力水平的提升。

上述收购方案中，对江苏斯威克100%股权的评估价值为5.51亿元，较1.37亿元的账面值相比增值额达到了4.14亿元，增值率达到了301.18%。

财务数据显示，2011年、2012年、2013年1-8月，斯威克分别实现营业收入约1.26亿元、1.98亿元和1.59亿元，对应净利润约1527.26万元、3700.86万元和3213.97万元。

受益光伏景气持续回升，随着国内一系列扶持政策落地,国内光伏需求向好,行业持续复苏,并由下游向中上游传导,公司的组件和EVA胶膜产能利用有保障。公司通过收购辅料公司向产业链上游延伸,可增强组件成本控制能力,并带来额外的业绩回升动力。

2013年半年报显示，东方日升上半年实现营业收入8.91亿元，同比增长18.54%；归属于上市公司股东的净利润为3062.9万元，同比增长1924.63%。

10月16日，东方日升报收于8.56元，上涨了10.03%。