4月28日晚，光伏接线盒龙头通灵股份（301168.SZ）披露2025年年报，报告期内，公司实现营业收入13.50亿元，同比下滑14.91%；实现归母净利润2559.67万元，同比大降64.15%；扣非净利润大幅下滑71.85%至1543.27万元。
从单季度表现看，2025年第四季度，通灵股份实现归母净利润为-1912.55万元，扣非净利润为-906.81万元，首次出现单季度亏损。
进入2026年，压力进一步放大。一季度，通灵股份实现营业收入2.15亿元，同比下滑48.70%，接近“腰斩”；归母净利润260.59万元，同比下降87.52%；扣非净利润由盈转亏，亏损100.40万元。
针对业绩大幅波动，4月29日，通灵股份相关人士向时代周报记者表示，业绩变动主要还是由于光伏行业整体竞争加剧，也就是大家说的“内卷”。目前上下游尤其是组件端产能供需错配，导致公司产品市场价格持续承压。同时，铜的价格上涨，对成本端也形成了压力。
首次单季亏损：价格战向辅材环节传导
通灵股份于2021年在深交所上市，公司的主营业务为太阳能光伏组件接线盒及其他配件等产品的研发、生产和销售，以及汽车内外饰件等汽车零部件产品的研发、生产和销售。
从历史数据看，通灵股份曾受益于光伏高景气周期，营收由2021年的11.32亿元增长至2024年的15.87亿元。但随着行业供需格局逆转，2025年公司营收首次同比下滑至13.50亿元，归母净利润亦从2023年的1.65亿元高点降至不足3000万元。
2026年一季度，通灵股份收入、归母净利润再度大幅下滑，扣非净利润更由盈转亏，行业压力仍在持续释放。
作为光伏组件的关键辅材，接线盒高度依赖组件出货量与价格体系。当组件企业在激烈竞争中主动降价抢单时，成本压力也会向辅材环节传导。
从产品结构看，2025年通灵股份核心产品接线盒收入普遍下行。其中，芯片接线盒业务收入同比大降69.41%至8965.52万元，二极管接线盒收入也下降18.47%至6.02亿元。
“这种市场行情的改变，还要期待整个光伏行业的发展情景。”上述通灵股份相关人士坦言。
双主业转型：汽车零部件与低空经济试水
在主业承压之外，通灵股份亦在寻找新的增长支点。据公司年报，2024年度，通灵股份切入汽车零部件新赛道，2025年度，公司切入低空经济产业，为公司长期可持续发展构建新的增长点。
通灵股份在2025年年报中表述称：“报告期内，公司主营业务从原来以太阳能光伏接线盒为单一主要产品，逐步切换成以太阳能光伏接线盒和汽车零部件并行的双主业发展趋势。”
数据层面，汽车外饰件业务已成为重要增量。2025年，该业务实现收入3.51亿元，同比增长17.02%，营收占比提升至25.99%；光伏互联线束收入同比增长52.05%至1.79亿元。
上述通灵股份相关人士告诉时代周报，目前公司汽车零部件业务的主要客户为比亚迪，“如果比亚迪市场继续拓展，同时公司有新的产品开发，该部分业务还是有一定增长空间。”
此外，在低空经济方向，公司正围绕物流运输类无人机进行布局，同时也在和合作方推进相关项目研发。但整体来看，该业务仍处于早期阶段。
“面对行业周期，公司还是会继续巩固在光伏接线盒领域的龙头地位，重点放在技术和市场上。同时，也会拓展其他有利润空间的业务板块，比如汽车零部件、光伏互联线束以及出口业务等。”上述通灵股份相关人士表示。
时代周报关注到，2025年，通灵股份对多项募投项目进行调整。除光伏项目外，公司还于2025年7月决定终止“年产650万套新能源汽车零部件建设项目。”该项目系公司积极开辟经营发展第二增长极的重要战略举措。
对此，公司相关人士表示，该募投项目终止主要是因为汽车零部件行业的布局已经基本完成，目前市场供给也比较充足，所以没有继续推进相关募投项目的必要。
截至4月29日收盘，通灵股份涨1.30%，报收42.02元/股，当前市值约为50亿元。
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