建筑工程：保增长带来巨大发展机遇荐10股
1.国务院三天两提保增长，重点推荐基建/装饰园林/节能环保等龙头工程公司。建筑工程公司将从两条主线受益:(1)保增长。投资重要方向是城市基建、能源基建、房建等。重点推荐中国建筑，中国化学，装饰园林板块。中国建筑:13/14EPS0.62/0.69元，目标价5元。中国化学:13/14EPS0.82/1.05元，目标价13元。(2)调结构。国务院提出要加快发展节能环保产业，加快节能环保重点工程建设，开展绿色建筑行动，建筑节能、环保工程将长期持续受益，重点推荐“卖炭翁”延华智能、达实智能、汉鼎股份，硫回收龙头三维工程。
2.基建:(1)水电:核准进度偏慢以及火电盈利改善双重压力下，1-6月水电基本建设投资513亿元，YOY-7.3%，增速较1-5月降低9.6pct，鉴于乌东德水电站7月份已启动主体招投标，预计下半年水电招投标及基建投资将有所好转。(2)铁路:决策层认为铁路建设能够消化部分钢铁、水泥等落后产能，故我们判断，铁路建设2013全年完成5200亿元的基建投资目标问题不大
3.装饰园林:在房地产二级开发再融资松动的预期下，我们认为装饰园林是地产产业链上相关性最高、业绩弹性最大、成长性最好、类投资属性最强的“四最”板块，继续强烈推荐订单饱满、业绩确定性高的亚厦股份、广田股份和普邦园林，仍处于高成长期的洪涛股份、铁汉生态，以及业绩稳健、安全边际高的金螳螂。
4.节能环保工程:碳税呼之欲出，碳交易试点提速。重点推荐:(1)延华智能:率先向智慧城市转型，收入规模有望实现跨越式发展;中报业绩预增50~80%，后续订单驱动及激励完善。13/14EPS0.31/0.43元，目标价13.00元。(2)达实智能:建筑节能及emc业务龙头企业。13/14年EPS0.60/0.90元，目标价21.00元。(3)三维工程:中化泉州项目结算较快，中报业绩高增长，青岛联信经营形势较好。13/14EPS0.55/0.71元，目标价22.00元。宏源证券
建材：行业景气度全面走低荐4股
09年国办38号文之后，水泥新线项目审批得到遏制，但已批在建和已批未建项目加速实施，新增产能在2010年达到4.36亿吨的顶峰，之后逐年回落。2013年1至5月，我国新增水泥产能仅3610万吨，相比2012年全年2.46亿吨的新增产能已大幅减少，但目前我国在建水泥产能仍有2.88亿吨，拟建产能2.96亿吨。2012年我国水泥总产能约30亿吨(含落后产能约1.5亿吨)，实际产量21.8亿吨;预计2013年新增水泥产能1.5亿吨，新增水泥需求约1.74亿吨(按8%的增速计算)，边际需求出现改善，产能过剩现象或将得到部分缓解。
十二五期间，我国水泥产量增速将从十五和十一五期间的10%-20%区间降至10%以内。
从总量上看，我国2012年水泥产量已达21.8亿吨，占全球总产量的60%左右;人均产量上，我国目前已达1.6吨/人，远超发达国家发展历史上人均产量达顶峰时的水平;从经济结构上，我国经济增长对投资的依赖程度也已达明显的高位，在政府主导的经济转型和结构调整的背景下，传统建材需求增速重心下移相对确定。因此，水泥需求增速下台阶对行业中长期估值形成压制，并导致估值中枢下移。
13年以来，我国商品房销售面积同比增速暴涨，我国40个大中城市成交土地溢价率也迅速攀升至20%的高位，但与火爆的房屋销售行情和开发商高涨的拿地热情相比，我国房屋新开工面积同比增速明显疲弱，且出现较大反复。我们认为，这种情况源于不断深化的地产调控政策犹如悬在开发商头上的达摩克利斯之剑，影响着市场对房地产行业未来发展的预期，打击开发商新开工的热情。我们判断，房地产行业作为当前经济发展的支柱性产业不会遭遇“过激”调控，但在调整经济结构和抑制房地产泡沫的政策导向下，房地产调控依然会持续深化，并从中期对建材板块估值形成压制。
在行业景气度走低的大背景下，最大的受益者是行业龙头海螺水泥。从历史上看，在05年06年，08年和09年以及12年和13年一季度，这些经济景气低迷的年份，海螺水泥的产销量增速相比水泥行业的产销量增速，差距显著放大，这意味着在上述年份，公司的市场占有率提升速度明显提高。我们判断，未来行业龙头海螺水泥未来的市场占有率有望加速提升，各区域形成寡头垄断的速度也将加快。
相比水泥玻璃等传统建材上市公司，新型建材上市公司具有更好的成长空间，重点推荐建研集团，伟星新材和北新建材。民族证券
光伏：细则落地分布式最受益荐3股
《意见》将2015年光伏总装机量的规划目标从20GW，进一步提高35GW以上，2013~2015年之间，年均新增光伏发电装机容量10GW左右。
《意见》重点强调分布式光伏项目的发展与自发自用，并将分布式发电量列入地方政府和电网的考核项目。鼓励各类电力用户按照“自发自用，余量上网，电网调节”的方式建设分布式光伏发电系统。优先支持在用电价格较高的工商业企业、工业园区建设规模化的分布式光伏发电系统。按照“合理布局、就近接入、当地消纳、有序推进”的总体思路开展光伏电站建设工作。鼓励地方政府利用地方财政支持分布式项目发展。
《意见》明确了光伏电站项目实际操作层面涉及到的补贴年限、补贴账期、补贴申请和发放方式以及补贴资金来源等关键问题，将极大推动光伏电站投资者的积极性。分布式光伏发电项目逐步实行备案制，豁免分布式光伏项目发电业务许可。在补贴方式和账期上，中央财政按季度向电网企业预拨补贴资金，电网企业按月与电站业主全额结算，确保补贴资金及时足额到位。《意见》明确要调整可再生能源电价附加征收标准，扩大可再生能源发展基金规模，将光伏发电规模与可再生能源基金规模相协调，严格可再生能源电价附加征收管理，保障附加资金应收尽收。补贴年限原则上确定为20年。
《意见》从财政支出上、信贷支持上，鼓励技术研发，遏制低水平重复建设，并提出了具体的标准和措施。规定新上光伏制造项目应满足单晶硅光伏电池转换效率不低于20%、多晶硅光伏电池转换效率不低于18%、薄膜光伏电池转换效率不低于12%，多晶硅生产综合电耗不高于100千瓦时/千克。信贷政策支持有核心竞争力、有核心技术、有潜力的优质企业拥有光伏电站资产尤其是分布式项目的公司将直接获益，制造业中逆变器与单晶硅产品受分布式市场拉动较大。推荐在分布式项目投资建设领域领先的阳光电源、东方日升以及单晶硅片龙头隆基股份。宏源证券
水泥：价值凸现等待理性回归荐6股
水泥行业整体盈利能力正在缓慢恢复，随着行业需求维持高位增长、新增产能投放减速，我们预计未来两年内行业基本面将逐步改善。虽然近期由于淡季需求下滑的影响水泥价格可能还会持续下行一段时间，但是这并不影响水泥行业全年利润改善的趋势。目前价位我们建议积极配置买入水泥股，调整行业评级为“买入”。从盈利改善业绩拐点的角度来考虑，我们重点推荐海螺水泥、江西水泥、华新水泥和祁连山;从估值和未来业绩弹性的角度来考虑，我们重点推荐冀东水泥和金隅股份。中信建投
公用事业：关注业绩增长的持续性荐5股
电力行业盈利改善实现。我们预计2013-2015年，电力供需相对平衡，而煤炭供给维持宽松状态，电力行业盈利能力得到改善。伴随经济结构调整和节能减排工程推进，我们测算未来三年全社会用电量增速将维持在6.7%左右;装机增速高于需求增速，煤电机组利用率下行压力增大。动力煤供应端新增产能将陆续释放，且国际煤价仍将保持价格优势，动力煤实际供应增速超过7%、且电力集团煤炭自给率将快速提升;需求端随着用电量增速的下滑，动力煤需求虽将企稳，但将保持低速增长。
利用率将再次成为影响盈利的首要因素。我们对影响火电盈利的两大核心因素--煤价和利用小时进行了敏感性分析，在2013年煤价回落幅度在2-6%之间，火电机组利用小时变动幅度在4%以内， 2013年预计火电行业发电业务利润增长在114-521亿元之间，增幅在19%-86.8%之间，煤价回落对行业盈利的提升在2013年得到充分体现，利用率将再次成为影响盈利的首要因素。
维持电力行业“增持”评级。煤炭供需中长期保持宽松，机组利用率对盈利的影响将更为显著，市场对电价调整预期反应过于强烈，目前行业PB估值处于历史低位，我们认为在经济结构转型的背景下，电力行业的防御作用将增强，盈利提升以及配置需要为行业估值提升提供了空间，建议重点关注机组利用率稳定的宝新能源、天富热电以及内生增长显著的国投电力。
关注环保政策(预期)，把握各子行业的生命周期。环保政策仍是环保行业获得超额收益的主要因素。我们建议针对各子行业的生命周期，把握其投资机会:起步阶段看先发优势;成长阶段看拓展能力;成熟阶段看经营模式。
维持环保行业“中性”评级。政策利好逐步兑现，后续政策对行业估值的支撑作用将减弱，业绩释放能否接力政策支撑目前的高估值，我们持谨慎态度。我们认为目前行业估值溢价偏离均值过大，估值水平已透支政策预期，行业内部业绩分化将加剧，中报业绩压力较大。我们建议重点关注估值未充分反映未来成长空间的九龙电力和维尔利。华泰证券
新媒体:重塑传媒产业价值荐3股
新媒体运营有产生巨型新蓝筹的潜质。巨大市场空间和良好盈利能力吸引诸多行业参与者，有助于形成良性循环。不同于传统工业制造业，新媒体运营成功逃离了定制化无规模效应的限制，:借助快速崛起的大数据分析与云存储、分发技术，新媒体运营商可根据在手的高质量用户数据实现定制产品包的自动推送与分发，这一过程可自行通过后台搭建的数据分析与存储系统完成。
新媒体运营将再造传媒价值。新媒体运营商产业链为包括电影、电视剧、动漫卡通、游戏，甚至平面媒体在内的内容制作商提供了新的价值变现渠道，互动数据又可为内容商提供良好参考，从而提升投资成功率;互联网上海量的内容经过集成播控平台的过滤也可登堂入室至客厅大屏;高质量实名制新媒体用户数据库为广告营销行业提供了精准投放参考，促进广告业重换新生。
粘性、付费习惯和高质量数据决定电视地位。电视文化与稳定性和忠诚度绑定，实名制则带来最优质的数据矿;其次，电视屏幕的付费渠道成熟，付费习惯已养成;最后，广电新媒体传播渠道较互联网更易监管。互联网公司、运营商等公司纷纷涉足电视产业的思路无疑是想通过掌握客厅的更加忠诚的家庭用户，来获取先期用户，随后引导这些高价值用户向自己在手机、平板电脑和个人电脑端服务的进行价值延伸。基于客厅视听的重要性，我们对新媒体的研究从涉足电视屏幕的厂商或服务入手。
三家新媒体运营商成新蓝筹。当下分别主营IPTV、互联网电视和数字电视运营的百视通、乐视网和华数传媒，在各自的新媒体运营领域各具备了不可比拟的优势。其中，百视通正通过在IPTV领域深厚技术储备、丰富运维经验和高品质版权，在行业快速成长中获取规模用户，并借助对高品质用户数据矿挖掘，以实现精准广告推送、提高自投内容成功率构建，并最终将在手技术、内容和服务输出，成为华语内容走出去的历史责任承载者。乐视网成功通过机顶盒和互联网电视进入客厅，实现了由网络视频供应商向媒体运营商的转型。华数传媒充分利用了有线运营商的综合优势，通过加速双向互动网络改造和云平台的搭建，有望成为有线电视运营商中焕发新生的优质新媒体标的。中山证券
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