行业动荡，二级市场也同样“揪心”，光伏概念股市值集体缩水，市值蒸发超1.3万亿元，超一半股价大幅下跌，其中跌幅超两成者逾57%。就连光伏IPO也是“雷声大雨点小”，去年约有40多家相关企业勇闯IPO，但绝大部分铩羽而归，截至目前仅有6家企业注册生效，成功登陆资本市场，分别是阿特斯、艾罗能源、时创能源、东方碳素、润阳股份、艾能聚。
在深度洗牌及市场进一步向龙头靠拢背景下，光伏行业如何寻求成本与盈利的平衡？
一年内市值蒸发超1.3万亿元
自2023年以来，光伏价格波动式下跌，叠加电池技术迭代提速，行业内卷程度前所未有。以去年年尾的中核汇能2023-2024年第二次光伏组件集采项目为例，参与投标的组件企业的报价均低于0.95元/瓦，甚至最低投标价格达到了0.86元/瓦，可以说已经低于行业成本价。而就在去年年初，行业的平均投标价格约在1.9元/瓦左右，一年之内光伏组件价格腰斩，企业的日子也自然不好过。
“第四季度组件价格几乎都跌破了1元大关，现在除了一线企业外，其他小企业都在亏钱投标。每年的最后一个季度都是企业冲销量、冲业绩的时候，这时候投标出现最低价可能是清库存，也可能是为了提高市场份额，但可以确定的是，如果熬过这段时间组件价格依然没有恢复到正常区间内，除行业龙头企业都很难熬过这次‘行业寒冬’。”济南一家国有光伏企业招投标负责人李敖向记者表示。
事实上，即使是行业龙头，在光伏产业链各环节价格下滑之时，企业盈利能力也面临着巨大挑战。记者注意到，以通威股份、隆基绿能、TCL中环等为代表的多晶硅、电池等组件企业，在去年第三季度均出现了营业收入和净利润双双下滑的情况。其中，TCL中环第三季度营业收入137.56亿元，同比下滑24.19%，归母净利润16.52亿元，同比下滑20.72%。
TCL中环三季度的业绩表现只是去年光伏行业发展的一个缩影。同花顺iFinD数据统计显示，A股光伏板块503家上市公司2023年总市值从8.5万亿元缩水至7.2万亿元，市值蒸发超1.3万亿元，跌幅达15%。与此同时，280家企业在去年表现不佳，不进反退，其中跌幅超两成者占据57%以上，跌幅超五成者占据23.5%。
更令人唏嘘的是，同花顺iFinD数据显示，503家A股光伏上市公司巅峰总估值已从16.73万亿元，降至目前（2024年1月5日）的7.14万亿元，跌幅达57%，市值蒸发超过9.59万亿元。
资本退潮，6家企业接连IPO中止
去年8月，中国证监会发布《证监会统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排》文件，明确完善一二级市场逆周期调节机制，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡，并提出引导上市公司合理确定再融资规模，严格执行融资间隔期要求。伴随着从2023年下半年一系列金融政策的出台，光伏企业通过资本市场募资的难度也在逐步加大，光伏企业IPO进程缓慢曲折，令众多企业望而却步。
除了募资难，企业盈利能力也成为企业主动中止IPO的重要原因。在去年排队IPO的光伏企业中，2022年资产负债率超50%的不在少数，其中正泰安能、鑫宏业、华电新能源、美科股份等7家企业负债率更是超过70%。去年四季度更是密集上演了IPO中止的“群像戏”。
除前三季度中止的3家企业，仅去年最后两个月就有3家相关企业主动撤回上市申请材料，分别是拟在科创板上市的光伏逆变器公司爱士惟、拟在创业板上市的彩虹新能及IPO之旅不过三个月的优邦材料。
以爱士惟为例，记者注意到该公司原计划拟募资15亿元，并网逆变器是其营收主力，根据招股书，其存在产品类型单一及新产品市场开拓不及预期等风险，且公司毛利率波动甚至低于同行业平均水平，作为营收主力的并网逆变器毛利率仅为14.04%、11.38%和19.69%，而同行业毛利率在30%上下。除此之外，爱士惟披露公司应收账款及存货占比较高，应收账款与存货账面价值合计占资产总额的比例分别达到了25.51%、51.35%及58.53%。“不可否认，当前并非光伏上市的最佳时机，资本退潮叠加行业过剩危机，仅凭单一业务的光伏公司难以获得较高估值。在愈加严格的上市要求下，市场会以更加理性的视角衡量企业弊端和短板。”李敖表示。
19家企业、90GW产能出海“征战”
2023年也是光伏出海具有里程碑意义的一年。从国内来看，2023年我国光伏装机容量迅猛上升，远超预期，预计全年新增装机容量将达到1.8亿千瓦，占全部电力新增装机容量的55%。在出口方面，我国仍保持全球光伏制造中心地位，出口地区中欧洲仍占有半数，沙特成为出口增长最快地区。在此背景下，既然国内市场竞争激烈，不少企业便把目光锁定在了海外。
今年以来，包括隆基绿能、晶澳科技、晶科能源等在内共超19家光伏企业计划在海外投资建厂，建设范围几乎涵盖光伏全产业链，其中硅片、电池、组件环节规划产能已超90GW。其中包括TCL中环在沙特落户的20GW晶体晶片项目，以及天合光能计划在阿联酋和印度尼西亚建设光伏全产业链项目等。而从建设选址情况来看，东南亚之外，美国以及中东等一些国家成为我国光伏企业海外建厂的重点区域。
除了海外建厂，光伏组件出口业务也有条不紊的持续推进中。2023年1-11月中国组件（已装在组件内或组装成块的光电池）出口量合计为3.96亿个，11月中国组件出口量为0.34亿个，环比上月增加5.06%，同比去年增加24.84%。但值得注意的是，尽管11月光伏产品出口数量同比去年为上涨趋势，但出口金额却在下降，这与国内光伏组件价格下滑情况一致。而未来，伴随着国内光伏组件价格下滑及海外贸易壁垒的加筑，海外市场是新机遇还是挑战仍待市场考验。
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