2015-02-02 11:23
[摘要]
事件：能源局下发2015年光伏新增并网计划征求意见稿：计划新增并网规模15GW，其中集中式电站8GW，分布式7GW(屋顶分布式不低于3.15GW)。意见稿对北京、天津、上海、重庆及西藏地区不设发展规模上限。北京、天津和上海分别设定5万千瓦分布式发展最低目标。
评论：2015年15GW新增并网计划符合我们的预期，增幅超40%(2014年新增并网10.6GW)。我们认为2014年延期的1~2GW项目(主要是分布式项目)有望在2015上半年实现并网，推动光伏并网量上升。
我们预计2015年目标更有可能实现。与2014年的计划相比，能源局将集中式电站配额从6GW提升32.2%，同时将分布式电站配额从8GW降低12.5%，这一目标更加合理，有望实现。此外，2014年分布式项目低于预期主要由于部分分布式政策的延期(2014年9月发布)。因此，我们认为分布式项目不会构成2015年光伏新装机的瓶颈，甚至将可能带来上行空间。
下游需求强劲，光伏价值链上扬。根据我们的渠道检测，大部分一级组件制造商都已实现全产，但库存却持续下滑。我们预计2季度组件平均售价企稳。光伏价值链方面，我们推荐上游成本领导者和下游企业。
首要推荐：大全新能源、阿特斯太阳能、兴业太阳能、晶科能源和保利协鑫(以上均为推荐评级)。推荐关注阳光能源、华北高速和林洋电子。
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