1、行业概况

能源与环境问题是制约世界经济和社会可持续发展的两个突出问题。工业革命以来，石油、天然气和煤碳等化石能源的消费剧增，生态环境保护压力日趋增大，迫使世界各国必须认真考虑并采取有效的应对措施。节能减排、绿色发展、开发利用各种可再生能源已成为世界各国的发展战略。

(1)全球光伏产业呈现爆发性增长

太阳能属于可再生能源的一种，具有储量大、永久性、清洁无污染、可再生、就地可取等特点，因此成为目前人类所知可利用的最佳能源选择。自上世纪五十年代美国贝尔实验室三位科学家研制成功单晶硅电池以来，光伏电池技术经过不断改进与发展，目前已经形成一套完整而成熟的技术。随着全球可持续发展战略的实施，该技术得到了许多国家政府的大力支持，在全球范围内广泛使用。尤其在二十一世纪，光伏产业以令世人惊叹的速度向前发展。2000年至2016年间，全球累计装机容量自1,250MW增至304,300MW，年复合增长率高达40.98%。

(2)光伏产业的格局从欧洲一枝独秀发展为全球百家齐放

2000年，德国颁布《可再生能源法》(EEG)，为德国光伏产业的快速发展奠定了坚实的法律基础。 2004年，德国对《可再生能源法》进行首次修订，大幅提高了光伏电站标杆电价的水平，收益率的突升使得资本涌入，带动了德国光伏产业快速发展，并引领了全球光伏数十年。 2000年至2012年，以德国、意大利、西班牙三国为代表的欧洲区域成为全球光伏装机需求的核心地区。受2011年末欧债危机爆发的影响，以德国、意大利为代表的欧盟各国迅速削减补贴，欧洲需求迅速萎缩，全球光伏发电新增装机容量增速放缓，光伏产业陷入低谷。2013年，中国以国务院24号文为代表的光伏产业支持政策密集出台，配套措施迅速落实，中国因此掀起光伏装机热潮。日本也于2013年出台力度空前的光伏发电补贴政策，全球光伏市场迅速升温，光伏产业从依赖欧洲市场向全球化迈进。自2013年以后，中国、日本、美国三国接过了欧洲的接力棒，成为全球光伏装机的主要增长区域，市场份额持续攀升。 2016年，全球光伏新增装机容量约73GW，其中中国34.54GW、美国14.1GW、日本8.6GW、欧洲6.9GW、印度4GW。欧洲等传统市场的份额逐步向中国、美国、印度等市场转移，一批新兴市场，如印度、南非、智利正在加速发展。海外新兴市场的崛起使得光伏产业从依赖欧洲市场向全球化迈进。

(3)中国光伏产业几经曲折，目前已经形成成熟且有竞争力的光伏产业链，在国际上处于领先地位中国光伏制造业在欧洲光伏装机量快速增长的背景下，迅速形成规模。 2003年至2007年间，我国光伏产业的平均增长率达到190%。 2007年中国超越日本成为全球最大的光伏发电设备生产国。中国光伏产业产能巨大，但“两头在外”即太阳能级高纯度多晶硅原料依赖国外市场供应，而生产的太阳能电池及组件产品严重依赖国外消费市场的状况为行业快速发展埋下了巨大的隐患。2008年，全球金融危机爆发，光伏电站融资困难，欧洲需求减退，中国的光伏制造业遭到重挫，产品价格迅速下跌。 2009～2010年期间，在全球市场回暖及国家4万亿元救市政策的刺激下，中国掀起了新一轮光伏产业投资热潮。2011年末受欧债危机爆发影响，欧洲需求迅速萎缩，全球光伏发电新增装机容量增速放缓。而上一阶段的投资热潮导致我国光伏制造业产能增长过快，中国光伏制造业陷入严重的阶段性产能过剩，产品价格大幅下滑，世界贸易保护主义兴起，我国光伏企业遭受欧美“双反”调查。中国光伏制造业再次经历挫折，几乎陷入全行业亏损。中国光伏产业自2011年下半年开始陷入低谷。2013年，受益于日本、中国相继出台的产业扶持政策，以及中欧光伏产品贸易纠纷的缓解，中国掀起光伏装机热潮，带动光伏产品价格开始回升，光伏产业在2013年下半年开始回暖。 2013年至2016年，中国连续四年光伏发电新增装机容量世界排名第一， 2016年新增装机容量34.54GW，同比增长126.31%，占全球新增装机总量市场份额由2008年的0.60%增长到2016年的45.65%，累计装机容量在2016年末达到77.42GW，继2015年超越德国之后继续保持世界第一。中国光伏产业经过市场洗牌，产业升级，产业格局发生了深刻的变化。2016年，中国光伏产业总产值达到3,360亿元，同比增长27%，整体运行状况良好，产业规模持续扩大。 2016年，我国多晶硅产量19.4万吨，占全球总产量37万吨的52.43%;硅片产量63GW，占全球总产量69GW的91.30%;太阳能电池产量49GW，占全球总产量69GW的71.01%;电池组件产量达到53GW，占全球总产量72GW的73.61%，产业链各环节生产规模全球占比均超过50%，继续位居全球首位。2016年，我国多晶硅进口约13.6万吨1，多晶硅自给率已超过50%;光伏电池组件出口约21.3GW2，国内新增光伏装机容量约34.54GW3，光伏电池组件产量的自我消化率已经超过50%，中国光伏“两头在外”的局面得到大幅度的改善。中国光伏制造的大部分关键设备已实现本土化并逐步推行智能制造，在世界上处于领先水平。同时，中国光伏产品出口面对的国际光伏市场格局也发生了重大变化，中国光伏的国际市场已从发达国家延伸到发展中国家，中国光伏产品出口市场的多元化发展态势明显增强，市场范围已经遍及亚洲、欧洲、美洲和非洲，其中中国、日本、印度、韩国、泰国、菲律宾、巴基斯坦、土耳其、东南亚、拉丁美洲、中东和北美均出现了较快增长;全球光伏应用市场的重心已从欧洲市场转移至中、美、日等市场，中、美、日、英市场合计已占据了全球市场的70%左右;新兴市场如印度、拉丁美洲诸国及中东地区则亮点纷呈。欧洲市场已从十年前占中国出口市场的70%以上，下降到2015年的20%以下，亚洲市场快速成长并在2016年占比超过了50%。中国光伏产业历经曲折，在各项政府扶持政策的推动下，通过不断的技术创新，产业结构调整，产品持续升级，重新发掘国内外市场，建立了完整的产业链，产业化水平不断提高，国际竞争力继续巩固和增强，确立了全球领先地位。

数据来源：公开资料整理

④太阳能电池组件

近两年来，光伏组件产能也在不断扩张，主要基于两点原因：一是国家能源局对光伏装机容量的规划不断大幅提升， 2017年7月中国能源局发布的《关于可再生能源发展“十三五”规划实施的指导意见》对2017-2020年的光伏电站装机容量规划共计86.5GW(每年21.6GW)，对比2016年12月发布的《太阳能发展“十三五”规划》对2016-2020年的规划共计67GW(每年13.4GW)，装机容量规划提升61%，未来行业产能有望迎来扩张;二是光伏技术进入快速迭代期，组件方面也出现了很多新技术的应用，如半片技术、叠片技术、双玻组件等。综上分析，本轮我国光伏产能扩张主要系受全球市场持续增长带动，以及技术进步驱动下的高端产能扩张。太阳能电池产线扩张主要是单晶硅太阳能电池产能建设，以及PERC、黑硅、 N型电池技术的产业化。而发行人已于2015年预判到单晶硅太阳能产品的市场前景，提前布局单晶硅太阳能电池产能，并于2017年7月建成年产700MW的单晶硅太阳能电池产能并全部达产，使得公司在单晶硅太阳能电池市场获得了一定的先发优势。同时，发行人拟通过本次公开发行股票并募集资金投资建设年产714MW的高效单晶硅太阳能电池项目(含PERC太阳能电池产能294MW)。因此，本轮光伏技术迭代，产能升级未对发行人的生产经营产生重大不利影响。