2022-06-21 08:26
2022年选股下沉，光伏板块里面各种卡脖子的环节都被大家所重视，石英坩埚，三氯氢硅等等，各个细分方向不断出现在大家的视野中，下一个卡脖子的环节会是什么?锑具备了非常高的可能性。
需求端，未被市场认知的光伏金属
锑作为澄清剂里面绕不开的元素，无论是何种澄清剂配方(焦锑酸钠或者是三氧化锑等等)，光伏玻璃使用的锑元素都是绕不开的，光伏玻璃制造过程中，焦锑酸钠一般需要添加混合料质量的0.2%-0.4%;假设2025年全球光伏装机量达到500gw，光伏对锑的需求量将达到4.7万吨。
锑的下游需求中55%来自阻燃材料，铅酸电池占比15%，聚酯催化占比15%，玻璃陶瓷占比10%;随着光伏下游需求的爆发，光伏对锑的需求拉动有望到达30%以上的比例。经历过锂矿和稀土的演绎大家都知道，资源品一旦开始出现边际短缺，又没有替代品的时候，价格的爆发弹性是巨大的。锑是光伏玻璃生产中必备元素，最重要的是玻璃的窑炉一旦开启不能停产，这种刚性需求下，远期可以展望，锑的价格弹性会很大。
锑的供给端格局也在发生变化，处于历史库存低位
俄罗斯限制了锑的出口，美国却在进行锑收储，因为锑有很多军事用途。全球的锑矿产量在最近5年下降了3-5万吨。湖南黄金是我国国内拥有锑产能最大的公司，合计产能达到3万吨;按照当前的价格来看，锑的毛利率已经超过了15亿。
锑在光伏玻璃环节的成本占比较低，只占光伏玻璃生产成本的5%，在光伏万亿产值里面占比更是微乎其微，下游对涨价的承受能力较强。和高纯石英一样，这个环节价格暴涨的消化能力是很强的。
目前焦锑酸钠行业已经出现了供需紧张的局面，上游矿产商对付款要求是极其严苛，面对下游光伏需求确定性爆发的局面下，价格的爆发一触即发。
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