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光伏产业链价格全面拐头向下

硅料价格连跌2周,终究抵抗不住下游库存高企,采购动力不足的大势。

光伏主产业链价格全线溃败,上中下游价格全面下跌。

TOPCon红利期缩短,组件日子越来越艰难,寒气已弥漫在光伏各个环节。

01

硅料下跌趋势难改

近两日Infolink和硅业分会均公布了本周光伏价格。据硅业分会11月8日公布的硅料价格,单晶复投料均价6.83万元/吨,下跌2.01%;单晶致密料均价6.64万元/吨,下跌2.21%;单晶菜花料均价6.31万元/吨,下跌2.92%;N型料均价7.39万元/吨,下跌1.73%。价格再次全面拐头向下。

10月末开始,硅料价格的反弹行情正式结束,电池、组件一直跌跌不休,上游硅料终于也扛不住了,进入11月硅料价格急转直下,从80元/kg左右跌回70元/kg附近,此外,N型料和P型料的价格在缩小。

价格急转直下核心仍是供大于求。

需求方面,10月底硅料签单就开始放缓,仅有少数一线大厂成交,因为下游硅片企业去库存大幅减产,对硅料需求骤降,硅料企业一方面下游硅片订单需求下降,另一方面自身库存增加,导致价格急转直下。

本周硅料价格跌幅虽较11月第一周收窄,因为硅片企业开工率有所回升,采购需求没有持续恶化,才减缓了跌势。

供给方面,即使下游硅片开工率好转,硅料的供给仍大于需求,10月硅料排产14.3万吨,较预期的14.8万吨低,因为一些头部企业的质量问题导致产量略有减少。

11月硅料产量预计约14.5万吨。库存方面,硅料目前库存约7万吨,仍呈现持续上升态势。

除了供需外,业内对11-12月硅料的心理预期价格还在下降,所以供过于求,叠加市场对后续硅料价格走低的预期,笔者认为即使本周硅料价格跌幅收窄,后续仍难反弹。

02

硅片去库成效显著

价格有稳住迹象

11月9日,硅业分会公布硅片报价,其中P型182硅片均价2.39元/片,同比上周波动为0。N型182硅片均价2.48元/片,下跌0.8%;P型210硅片均价3.34元/片,跌幅0.3%。整体看本周硅片跌幅有所收窄,尤其P型硅片价格基本企稳。

硅片此轮价格走低是从9月底开始的,国庆节前,隆基绿能和中环两家硅片巨头官宣硅片降价,降幅超8%,意味着硅片8月开始近2个月的反弹正式终结,龙头大甩卖硅片,主要因为库存太高,需要去库。

10-11月近一个月的去库行情,让硅片对上游硅料采购需求减少,所以10月底硅料价格终于因为下游硅片需求疲软被打下来。

目前硅片前期积压库存基本已快速出清至合理水平,基本从30亿片左右的高库存下降到19亿片左右,这也是本周硅片价格稍微稳定的原因。

去库完成后,后续硅片价格走势有企稳迹象,但还要看电池的需求情况。

03

电池片产能过剩形势严峻

电池片环节,根据最新Infolink报价,单晶PERC182电池片0.45元/W,下跌6.2%;单晶PERC210电池片0.53元/W,波动为0;N型TOPCon电池片0.52元/W,下跌3.7%。整体价格呈下行趋势。

电池片近期仍继续降价,今年电池结构性紧缺主要在三季度前,9月后电池片供应量逐渐超过需求,库存持续增加,10月至今电池过剩的严峻形式越发凸显,所以价格不断逼近成本线,跌跌不休,后续减产也是大概率事件。

今年光伏核心红利是TOPCon的扩产,尤其从前三季度晶科、钧达等以TOPCon为主打业务的企业,业绩都暴涨,享尽TOPCon红利。

但与硅料扩产慢不同的是,电池片扩产只需9个月左右的时间,由于前期开工较猛,以及TOPCon产线上的过高,导致电池片库存走高。

之所以出现N型和P型价格差在缩小的情况,本质是因为N型产能扩的太快太大了,组件和终端可能都还没跟得上电池的速度。

此前规划的TOPCon产能后续可能并不会真正落地,不止是电池片,各环节比如硅料企业也表示,很远期的产能可能并不会真正去开。所以电池片降价趋势短期难改。

04

组件日子比想象中难

组件方面,单面PERC182组件均价1.06元/W,跌幅3.6%;单面PERC210组件均价1.07元/W,跌幅3.6%。双面PERC182组件均价1.08元/W,跌幅3.6%;双面PERC210组件均价1.09元/W,跌幅3.5%。

TOPCon182双玻组件均价1.16元/W,跌幅1.7%。从各类组件价格看,未有止跌迹象。

最后再说组件环节,组件环节今年竞争最激烈已成光伏人的共识,本周毫不意外的组件价格继续下跌,后续持续跌破1元/W,已是意料之中。

从今年三季报可知,晶科是组件龙头中业绩最好的,因为前三季度TOPCon红利的释放,使得晶科免受组件价格持续下跌的影响,但像隆基等其他一体化组件龙头,三季报业绩都明显看出受组件跌价影响较大。

跌价的原因此前也多次提过,就是库存太高,不止欧洲,国内库存也高,目前组件全球库存约120-130GW,欧洲那边库存约60-70GW,美国约20GW,其余的库存基本都在国内。所以全球如此庞大的库存规模,很难支撑组件价格走高。

目前组件价格基本稳定在1.05元/W左右,很少低于1.05元/W的现货成交价,一体化的成本月0.9元/W,基本已经是微利了。

笔者认为,组件今年Q4乃至明年,竞争格局都很难好转,价格还有下降空间,因为由于库存的高企,可能还会稀释掉明年的组件的增量。

05

总结

目前光伏主产业链的价格走势,已反映出行业的艰难,各个环节竞争都激烈,各个环节均产能过剩,即使年初一直宣称N型电池的结构性紧缺。

但尚未到1年的时间,行业已演变成产能过剩的趋势,足以看出光伏行业竞争十分激烈,红利期似乎比预想的要短。

目前的光伏正处于格局重塑前的洗牌阵痛期,预计短期行业难有明显起色。

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