2月24日晚，微导纳米（688147.SH）发布2025年度业绩快报。2025年，微导纳米全年实现营业收入26.32亿元，其中，半导体设备业务表现尤为突出，成为公司驱动业绩增长的核心动力，营业收入达到8.81亿元，同比增长169.12%，收入占比由12.14%大幅提升至33.50%。
2025年，面对半导体行业持续高景气、光伏行业阶段性供需压力加剧的复杂外部环境，微导纳米坚持以创新驱动为导向，积极把握市场结构性机遇，持续推进业务结构优化。
光伏业务方面，受行业阶段性供需错配影响，业务板块实现营收15.89亿元，对总收入贡献度有所回落。叠加新建产能投用带来的折旧增加等因素，公司2025年归母净利润为2.13亿元。具体来看：一是公司基于市场变化对光伏相关项目进行资产减值计提，属于一次性的审慎财务处理；二是为保持在半导体先进制程及下一代光伏电池领域的领先优势，公司持续高强度研发投入。上述战略性投入已转化为公司在手订单的持续增长与技术壁垒的不断加固，为未来业绩释放蓄积了充足动能。
半导体设备业务放量增长成为业绩核心驱动力
2025年，微导纳米半导体设备业务实现重要突破，新签订单屡创新高，在手订单储备充足。多款ALD和CVD设备获得重点客户验证及量产导入，High-k、金属化合物、硬掩膜等核心产品的量产规模持续扩大，市场渗透率稳步提升。
得益于此，公司2025年半导体设备收入为8.81亿元，同比增长169.12%，收入占比从12.14%跃升至33.5%，这一跨越式增长标志着战略转型取得实质性成效，业务结构实现根本性优化，显示该业务已从“培育期”正式进入“收获期”，成为驱动公司增长的核心引擎。随着公司在存储、逻辑、先进封装领域核心工艺设备的持续渗透，以及智能化工厂产能的逐步释放，半导体业务有望继续引领公司进入新一轮高质量成长周期，估值逻辑亦将随着业务结构的优化而迎来重估。
在存储芯片领域，微导纳米ALD设备在国内主要存储芯片制造商产线中的份额持续提升，特别是面向3D NAND和DRAM工艺的设备已实现规模化量产交付。随着国内存储芯片产能持续扩张，公司在手订单保持高速增长。
在逻辑芯片领域，微导纳米与国内主流厂商保持稳定合作，多款设备已通过严格技术验证，关键指标达到国际先进水平，能够满足当前及未来技术迭代需求。随着高端国产薄膜沉积设备需求的增长，该领域业务有望持续扩展。
在先进封装领域，微导纳米针对先进封装工艺开发的低温薄膜沉积设备，采用独特的低温控制技术，在保证高质量薄膜沉积的同时，有效解决高翘曲度晶圆的工艺难题。相关设备已在客户端验证，市场前景广阔。作为国内少数具备该领域设备研发与生产能力的企业之一，微导纳米未来有望深度受益于先进封装技术的快速发展。
微导纳米受益于AI浪潮高强度研发构筑长期竞争力
2025年，得益于微导纳米继续保持高比例的研发投入，公司在原子层沉积核心技术领域的持续深耕，构筑了深厚的专利壁垒和技术护城河。
据国际半导体产业协会SEMI预测，2025年全球半导体制造设备总销售额预计达1330亿美元，同比增长13.7%，创历史新高；2027年有望进一步攀升至1560亿美元，增长主要由人工智能相关投资拉动，主要方向涵盖先进逻辑、存储及先进封装技术。其中，中国作为全球最大的半导体设备市场，国产化进程的加速为本土企业提供了历史性机遇。
作为国内薄膜沉积设备领域的核心参与者，微导纳米正受益于这一轮国产化浪潮。2025年，公司股价整体呈现震荡上行态势，11月盘中最高市值一度突破300亿元，全年获得长江证券、浙商证券等多家主流券商密集覆盖。进入2026年，伴随半导体业务价值持续被市场认知，微导纳米股价涨势进一步加速，年初至今涨幅超过44%，并于2月创下历史新高，印证了市场对公司战略转型成效的高度认可。
此外，微导纳米正在推进的半导体薄膜沉积设备智能化工厂建设项目，预计将于2026年逐步释放产能，为持续增长的市场需求提供有力支撑。
展望未来，微导纳米将继续聚焦存储、逻辑、先进封装三大半导体领域，巩固ALD技术的领先优势；同时紧跟光伏技术迭代趋势，推动海外市场布局，以高强度研发投入构筑长期竞争力。随着智能化工厂建设项目逐步落地，公司产能支撑能力将进一步增强，为高质量增长奠定坚实基础。
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