降本是光伏永恒的主题，申万指出，当前光伏产业链供需紧平衡，成本压力较大，降本迫在眉睫，目前有3条比较明确的降本路径。
需求端：
“双碳”政策目标加持下，光伏行业发展确定性强，带动光伏设备需求提升；
为加快建设清洁低碳能源体系，国家能源局规划建设风光基地总装机至2030年达4.55亿千瓦，这也将刺激光伏组件及设备需求；
N型电池性能优异，符合光伏行业降本增效的大背景，需求有望迎来增长。
供给端：相对紧缺，上游原材料价格高企，降本增效势在必行。
经过成本拆分，降本路径主要有三条：①硅片薄片化+细线化；②银浆技术更新迭代+国产化替代；③设备国产化。
1）硅片：薄片化+细线化趋势下，硅片降本大有可为
①薄片化及金刚线细线化有助于增加出片率，降低硅片单耗，有效减少切片损耗。
经测算，硅片厚度每下降1μm，可带来0.44%硅料成本节约；金刚线线径每下降1μm，可带来0.46%硅料节约。
②“大尺寸”硅片可在不增加工艺的情况下，增加设备的产能和单块组件的功率，进而摊薄人力、折旧、管理成本。
2）浆料：技术变革推动银耗下降，国产化引导价格下行
①降低银耗：可通过多主栅技术、新型印刷技术（帝尔激光布局激光转印技术、迈为股份布局钢板印刷技术）、银包铜浆料、电镀铜等实现，各大厂商均在积极导入新型技术推进银浆降本；
②国产化降本：银浆是光伏产业链中尚未完全国产化的一环，2021年国产正银市场份额为70%，但HJT专用的低温银浆由于技术壁垒高目前仍被国外垄断。目前国内厂商晶银公司、聚和公司等均已开发出低温银浆，未来有望实现低温银浆的国产替代。
3）设备：行业扩产背景下，技术革新与国产替代共振
①电池片环节：随着PERC电池逼近效率极限，HJT和TOPCon等技术将开启对PERC的逐步替代。
而HJT产线与PERC不兼容，设备投资额显著高于PERC产线，同时HJT工艺流程简化具备量产优势，设备国产替代空间广阔。
②组件环节：随着光伏行业的需求逐步释放，光伏组件的扩产需求进一步提升。
硅片大尺寸+薄片化、组件先进封装技术使得组件设备需要及时进行调整，带动了设备改造及升级投资，缩短了设备更新换代周期。
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