市场持续"疲软",老牌逆变器巨头业绩遭遇负面影响

工商业以及户用领域持续的“疲软需求”对SMA Solar在2025年第一季度的销售和收入产生了负面影响。

对这家老牌逆变器巨头来说，无论是家庭解决方案还是工商业解决方案部门，其销售额均较上年同期大幅下降，并且仍受到欧洲小型市场自2024年第四季度以来需求疲软的影响。

户用部门的外部销售额从2024年第一季度的6260万欧元(7033万美元)降至2025年第一季度的2190万欧元，降幅达65%，原因是经销商需求低迷且库存积压。

由于两个细分市场的销售额均出现下滑，其在总销售额中的占比也大幅下降，其中户用业务在2025年第一季度占6.7%(2024年第一季度为17.3%)，而工商业业务的销售额占总销售额的8%，低于2024年第一季度的19.5%。

两个业务部门销售额的下降对整体业绩造成的影响在一定程度上被大型及项目解决方案部门销售额的增长所抵消，该部门在2025年第一季度的销售额同比增长22.2%。大型地面电站部门在2025年第一季度的销售额为2.795亿欧元，高于2024年第一季度的2.287亿欧元，占总销售额的85.3%(高于2024年第一季度的63.2%)。

此外，由于销售额高企以及生产力提升，大型地面电站业务板块的盈利能力同比有所改善，2025年第一季度实现息税前利润(EBIT)5030万欧元，而2024年第一季度为4130万欧元。2025年第一季度，户用和工商业板块的EBIT均为负值，分别为-1960万欧元(2024年第一季度为-360万欧元)和-2640万欧元(2024年第一季度为-1820万欧元)。

总体而言，总销售额从2024年第一季度的3.618亿欧元下降到2025年第一季度的3.277亿欧元，同比下降9.4%，而逆变器的销量也从2024年第一季度的4.3GW略微下降至2025年第一季度的4.1GW。

由于2025年第一季度家庭解决方案和商业及工业解决方案部门的销售额下降以及固定成本降低，该公司息税折旧摊销前利润(EBITDA)同比减少了一半以上，从2024年第一季度的4990万欧元降至2025年第一季度的2460万欧元。

然而，尽管户用和工商业领域的业务量同比有所下降，但SMA的首席执行官Jürgen Reinert表示：“我们在2025年第一季度看到家庭解决方案和商业及工业解决方案部分的订单量略有改善。

展望未来几个季度，由于这两个部门在分销环节的库存进一步恢复正常，我们预计订单量总体上将波动较小，从而恢复到过去两个财年的正常水平。

SMA首席执行官Jürgen Reinert表示，与过去几周许多太阳能公司的情况一样，特朗普政府最近的关税给包括SMA在内的公司带来了持续的不确定性。Reinert表示：“美国关税政策不明朗及其可能给全球太阳能产业带来的后果，比如投资推迟，仍是主要的不确定性来源。”

与去年第一季度相比，美洲市场在公司总销售额中所占比例上升，从2024年第一季度的25%上升至2025年第一季度的40%，而欧洲、中东和非洲(EMEA)地区则从68%下降至48%。