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交银国际: 维持保利协鑫买入投资评级

1) 12月19日公司发布公告,称经公司董事会和策略发展委员会的讨论,决定不再进行硅片生产业务的出售,并维持本公司作为一家全球领先的多晶硅及硅片生产商的策略。董事会相信,考虑到所有相关情形,终止股份买卖总协议符合本公司及股东的最佳整体利益。

2)由于硅片业务是公司非常重要的利润来源,出售该业务将严重降低公司短期内的持续盈利能力,同时拟出售价格也被认为过低,因此自公司宣布该出售意向之后,公司股价持续大幅下跌。而终止出售将被视为重大利好,预计公司股价也将大幅上涨,短期内将恢复到11月10日大跌之前的水平。

3)根据公司最近公布业务数据,我们略微调整公司盈利预测,预计2014至2016年的EPS为0.126/0.191/0.226港元,并维持“买入”投资评级以及2.87港元的目标价。

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