中国光伏产业的"僵尸化"

在江西省新余市郊本来能够入住170家光伏关联企业的园区，目前只剩下了5家企业。这种情景在中国其他地方并不鲜见。中国为了超过德国、日本、美国从而确立在全球光伏产业的优势地位，不但给予了补贴，而且对该行业进行了相当于475亿美元的融资。然而中国光伏产业至少已经有两年深陷赤字之中。

标普资本IQ公司分析师Angelo Zino称“今后预计将有很多小型僵尸企业接连倒闭。如果这些小企业全部消失的话，市场上将只剩下10-12家企业。而且这些勉强活下来的企业也将面临破产或重组。

在政府的支持下，中国出现了一批像赛维LDK和尚德那样的大型光伏制造企业，然而这些企业目前却只能靠政府的救济度日。虽然太阳能发电相关产品的价格已经开始回复，但是这些企业依然债务缠身，目前看不到盈利的希望。

根据中国可再生能源学会的统计在政府的支持下国内一窝蜂的出现了超过300家光伏企业,即便在过去的六个月中光伏面板的价格一直在涨，也不还及2010年11月左右高峰时期的价格，这逼得众多企业难以为继，包括行业老大尚德在内一大批企业纷纷破产。

500亿新余光伏交易市场已是一座“空城

市场冷清

江西省新余市曾经被誉为中国的“硅谷”，2012年时建立了中国第一个永久性太阳能交易市场。一位业内人士曾经表示，目前整个光伏行业的招商引资非常困难，新余市此次投资如此巨资进军光伏交易市场，可谓殊死一搏。当时类似的太阳能交易市场在全国不仅新余一家。2009年至今，全国分别涌现了海宁、桐乡、无锡三个太阳能交易市场，可时至今日包括新余市场在内最终都很快以失败收尾，折射出各地方政府对于建设交易市场的经验不足。新余钱豹新能源科技有限公司的一位负责农村地区新能源项目开发的运营主管谈到：如今整个行业的情况都很不好，目前我们都回到了总部，因为农村地区做这行根本没有利润。

产能过剩

据彭博新能源财经部门统计数据，2012年全球光伏市场装机量为30.5千兆瓦(一千兆瓦约等于一个普通核电站的发电容量)。而2013年我国太阳能面板产能已超过49千兆瓦，是2008年产量的10倍，超过了去年全世界总装机量的60%。

连锁效应

供需失衡的必然结果就是产品降价、利润降低、企业倒闭。

首先撑不住的是欧美企业。据赛迪智库光伏所统计：2010~2012年，欧洲组件电池和硅片破产约35家。

2011年8月，美国就有三家太阳能公司宣告破产，其中包括在业内颇有声望的加州太阳能电力公司，还有长青太阳能公司和光谱太阳能公司。

曾是全球顶尖太阳能面板制造商的德国太阳能企业Solon，2011年12月正式申请破产。该公司在1998年是德国上市的第一家光伏企业，股价最高曾达89欧元。

2012年4月，德国最大光伏企业之一Q-cells申请破产。该公司2011年亏损额达8.46亿欧元约合11亿美元。

中国企业紧跟其后。

2013年3月20日，无锡尚德宣布破产重整。这个曾经股价高达90美元、销售收入300亿元、市值突破百亿美元的巨人，一夜之间轰然倒下，如今的股价已经跌去了将近99%。

光伏全行业陷入亏损泥潭。中国光伏产业联盟秘书长王勃华表示，2012年，我国多晶硅产业全线亏损，80%以上的多晶硅企业停产，其中两家破产。2012年8月，美国投资机构MaximGroup发布研究报告称，中国前十大太阳能公司的债务累计已经达到175亿美元，整个行业接近破产边缘。

彭博新能源财经首席分析师Jenny Chase对此表示：中国政府正在推动光伏产业的整合，最后留下10~20家主要的供应商，政府终于意识到一直给这些企业贷款输血是行不通的。

赛维LDK的故事

赛维在2007年巅峰时期股价曾达到76.5美元，而如今只剩下1.58美元；2011年时还有3万名员工，而如今只剩下1万名。该公司在2013年内的季度销售额仅为1亿美元多一点儿，并且还有28亿或更多的计息借款。

公司在第二季度结束时仅有8510万美元现金及现金等价物，以及2.03亿美元短期已抵押银行存款，并且应与4月15号到期的2380万美元可转换债券也已部分违约。从长期来看这种财务状况将使公司处于一个极为不利的位置。其子公司Sunways的闹剧人尽皆知——高官纷纷离职并被强制破产，尽管最后事情得到了解决，但是损害已然造成。寻找资金伙伴对于赛维LDK来说始终是一个比较纠结的事情。然而，地方政府的支持，无论其程度有多低，仍然在今年内维持着这家制造商的生机。其目前状况已经是名副其实的僵尸企业。

政府的行动

作为江西新余市的明星企业，赛维LDK在当地具有很大影响力，不仅关系到新余市整个光伏产业的发展状况，还对新余市政府财政收入、就业等方面牵一发动全身。正因为此，新余市政府今年以来至少三度出手施救赛维。去年4、5月间，赛维曾以产品抵押，获取政府近亿元资金救急；7月12日，新余市政府决定，将赛维偿还信托贷款的5亿元缺口资金，纳入年度财政预算。而10月22日，赛维又与恒瑞新能源有限公司签订以每股0.86美元购得19.9%股份，后者40%股权由新余市国有资产经营有限责任公司拥有。赛维的结局很大程度上取决于各级政府接下来对光伏行业，以及赛维本身的支持力度。而江西省和新余市财政实力并不算雄厚。在一场即将到来的由政府主导，并将决定行业最终格局的大洗牌过程中，尚德和赛维正在等待戈多。

根据中国“十二五”规划，2011至2015年间可再生能源投资需求估算总计约1.8万亿元，其中常规水电将新增发电装机6100万千瓦，风电新增7000万千瓦，太阳能发电新增2000万千瓦，生物质发电新增750万千瓦。

相对应的我国政府近期密集出台光伏产业的扶持政策。8月30日，国家发改委价格司发布《关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》(发改价格[2013]1638号)，明确分布式光伏发电项目的度电补贴被定为0.42元/千瓦时，这一补贴标准超出之前的预期，地面电站根据所在区域不同，电价分为0.9、0、95和1.0元/千瓦时三档。这一政策普遍被认为将掀起新一轮国内光伏电站建设的高潮。

另一方面，数据显示部分光伏企业已经扭亏为盈。根据Wind资讯数据统计，2013年上半年，A股太阳能板块36家上市公司中，27家均实现盈利，同时36家上市公司2013年上半年合计实现归属于上市公司股东的净利润512万元，而去年同期则为亏损3.6亿元。这些迹象表明，国内光伏行业似乎正在走出寒冬。

中国可再生能源学会秘书长孟宪淦表示：中国的光伏产业现在有一半的产能被闲置，地方政府在抉择该留下哪些企业而淘汰另一些。这意味着政府需要对一些企业出手相助，光伏产业就像我们自己的孩子，孩子在长大之前肯定会犯错误，作为家长的责任就是要帮助他们并且教导他们。

中国政府表示将加大对国产太阳能面板的采购力度，预计今年中国和日本将超过德国和意大利成为世界上最大的太阳能面板市场。

然而，面对如今仍是门可罗雀的新余光伏园区，标普的分析师Zino预计，对于目前还活着的企业，中国政府将仍会继续支持他们运行以保证大量的工人不至于失业。

正确做法?

如果在市场竞争中遭遇失败的企业不被清除出市场，人为地将整个社会的资源配置到被市场认为没有效益的地方，那么就会扭曲市场的资源配置方式，让效率更高的企业不能得到更好的资源。

一些企业的战略失误是早就可以预测到的，余颖表示。

对于风险很大、竞争性很强的行业，银行应该是将控制风险放在第一位的，一些高风险高投资回报的行业企业应该是去通过风投资金、发行垃圾债券的方式来获得融资。

实际上，不仅在中国，美国经济最近也在受到这样的威胁，在一些分析人士看来，美国的AIG和英国的苏格兰国家银行几乎可算得上僵尸企业了，因为两者都接受了两轮政府救助，但企业局面还是一样糟糕。

以AIG为例，在2008年金融危机高峰期间，AIG出现了创纪录的990亿美元亏损。而2009年全年则出现了高达109亿美元的净亏损。其2010年，实现净收益78亿美元，但主要是从其大规模资产出售交易中所得。

“僵尸企业从潜在风险变成了实际威胁,而这种威胁在未来数月里可能还会加剧。”美国《商业周刊》曾发文指出，随着美国经济陷入“大萧条”以来最严重的衰退,奥巴马政府甚至会承受更大的压力，被迫支撑陷入危机的金融和非金融企业,以挽救就业机会。一些请求救援的包括钢铁业、航空业、零售业乃至私人房主,可能将成为最可怕的“僵尸”。

对于眼下面临着艰难抉择，有必要打造一个作为参照的坚实框架，一位就此展开过研究的人士认为，正确的做法是，如果一家企业的核心业务仍在健康发展，只是融资来源暂时枯竭,那就应该予以救助。否则的话,就应放手不管。“如果不加区分地支持所有企业，只会使危机进一步加剧，并且降低增长率。”