日前，国内光伏业上游细分领域龙头之一——金博股份——年报出炉，备受业内和资本市场关注。公司录得近4年最好业绩：2020年实现营收4.26亿元，同比大增78.05%；实现净利润、扣非净利分别为1.69亿元和1.46亿元，同比增幅分别跃升117.03%和130.18%。
金博股份主营业务为从事先进碳基复合材料及产品的研发和产销，核心产品为单晶拉制炉热场系统系列产品，主要应用于光伏晶硅制造领域。在光伏产业链中，公司在上游占据重要的一席之地。单晶拉制炉热场系统是晶硅制造产业链前端不可或缺的一环，是单晶硅棒制造的核心部件，直接决定了单晶硅的纯度、均匀性等关键指标；进而影响硅片、以及下游光伏电池组件的功能品质。公司去年销售毛利率和净利率分别高达62.57%和39.53%，明显高于已公布年报的下游大客户——入中环股份、晶澳科技——之水平。
金博股份的具体产品包括各种规格的坩埚、导流筒、保温筒等晶硅制造热场系统的关键部件。公司产品在真空热处理等方面有效利用了先进碳基复合材料的高强度、耐磨性、耐腐蚀性等特点，大尺寸热场部件产品对单晶硅棒的直径大型化发展起到了支撑作用，先进碳基复合材料热场部件大幅度提高了拉晶热场系统安全性，提升了拉晶速率，降低了单晶拉制炉的运行功率。
2019年6月，金博股份成为唯一一家先进碳基复合材料制造企业入选工信部第一批专精特新“小巨人”企业名单。截至2020年年末本报告期末，公司拥有有效专利66项，其中发明
专利31项、实用新型专利32项，并独家或以第一起草单位身份牵头制定了5项国家行业标准。
得益于核心优势与行业地位，使得近年来金博股份的主营业务、客户集中度及客户认可度均保持在高位。公司大客户包括隆基、晶科、中环、晶澳与协鑫等全球光伏业巨擘，公司获得隆基股份“卓越品质奖”、“战略合作伙伴”，还获得中环股份“优秀供应商”称号。
2020年报显示，金博股份的热场系列产品营收达4.19亿元，占营收之比高达98.28%，与2019年基本持平；下游前5大客户集中度高达76.81%，较2019年提高了2.73个百分点；前3大客户依次为隆基绿能科技、晶科能源控股和中环半导体股份有限公司，来自三家公司的销售收入合计2.43亿元，占总营收之比就高达57%。
关于金博股份主业业绩的质量，可以从其他关键财务和运营数据中得到印证。报告期内，公司的存货周转升至4.39次，同比提高了38%；应收款周转天数继续获得改善，已降至74天，同比下降了40%；应收款占营收之比降至22.87%，为近年来新低。拥有强有力下游客户的优势还表现在销售效率提升方面，公司在2020年销售显著扩大的同时，销售费用的支出增加却十分有限，仅接近0.19亿元，占营收之比为4.37%，为近年来最低水平。
2020年，金博股份存货管理、销售及管理等效率明显提升（请见图一、图二）：
另一方面，金博股份在报告期内表现出扎实的的内控能力。因业务规模扩大、尤其叠加因疫情因素，公司的去年的管理费用有所上升，至0.34亿元，处于良性水平，其占营收之比分别为16.12%，亦为近年来新低。
报告期内，金博股份的偿债能力大幅提升，杠杆管理稳健。公司去年流动、速动比率分别为6.89倍和6.49倍，同比分别提升了79%和94%；资产负债率为12.94%，较2019年下降了6.92个百分点。
2020年，全球光伏新增装机规模达到130GW。在光伏发电成本持续下降和新兴市场拉动等有利因素的推动下，全球光伏市场仍将保持快速增长。在产业政策引导和市场需求驱动的双重作用下，我国光伏产业实现了快速发展，已经成为全国为数不多可参与国际竞争并取得领先优势的产业。进入“十三五”时期，光伏发电建设速度进一步加快，年平均装机增长率75%。
根据“碳达峰”达成目标，《中国光伏产业发展路线图》预计“十四五”期间我国光伏年均新增光伏装机量将在70-90GW之间。随着光伏行业的迅速发展，先进碳基复合材料正快速形成在晶硅制造热场系统中对石墨材料部件的进口替代与升级换代。
硅片向高纯度、大尺寸发展是一大趋势，因此，高温热场系统应用中，先进碳基复合材料产品向高纯度、大尺寸的方向发展是必然的趋势。随着光伏行业、半导体行业晶硅制造向大直径发展的趋势，晶硅制造热场系统用先进碳基复合材料产品也向大尺寸、低成本、高纯度的方向发展。报告期内，金博股份研发费用支出合计为0.35亿元，同比增长19.62%，公司计划继续扩大对先进碳基复合材料产品的多样化、应用领域的多元化拓展开发。基于客户、市场需求及政策引导前景，公司拟继续升级核心技术优势。
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