对美国实施临时反补贴措施
商务部于9月16日公告宣布，将对美国进口的多晶硅实施临时反补贴措施。鉴于商务部已于2013年7月18日宣布对美国与韩国征收临时反倾销关税，美国的多晶硅生产商将面临53.7-63.5%的关税。临时反补贴措施将于9月20日生效，直至终裁结果出台。商务部终裁时可能追加回溯性关税。
中国2013年四季度的强劲内需前景和进口关税为国内多晶硅制造商创造了有利的复苏环境
PVinsights数据显示，自7月18日以来，多晶硅价格已上涨了10%,并受到了来自日本、中国和美国强劲需求的支撑。同时，中国政府于9月1日明确了新的太阳能上网电价标准。因此，我们预计上网电价被调低的地区将在政策生效之前赶装大型光伏电站项目。工信部信息显示2013年上半年中国光伏发电新增装机总量为2.8GW ,根据我们与国内光伏电站运营商的渠道调研，我们预计2013年三/四季度的需求量将分别为2.5GW/约4GW。因此，我们认为在中国市场出售的太阳能产品可能在2013年四季度继续保持复苏趋势。过去几个月中，在中国出售的组件均价已上涨5%至0.62美元。然而，由于某些主要市场的价格战(比如，在日本市场出售的中国组件均价最近跌至约0.65美元)，我们仍对电池/组件生产商在中国以外市场中的利润率可持续性持谨慎态度。同时，能从欧盟/中国关税争端的潜在受益的电池/组件生产商尚不清晰，原因在于：1)共有94家电池/组件制造商竞争欧洲2013年下半年剩余出口份额(1.8GW)，2)对欧出口最低售价为0.56欧元/瓦，较亚洲(除中国以外)太阳能企业的销售均价高10%左右。
看好本土上游领先企业；重申强力买入保利协鑫
根据我们的测算，2013年上半年保利协鑫占国内多晶硅消费的市场份额为60%左右，持领先地位。我们认为在我们覆盖的太阳能股中，保利协鑫将从国内太阳能需求的增长中受益最多(中国销售占业务比重：保利协鑫60%,晶澳太阳能38%,天合光能27%,英利绿色能源28%)。因此，我们重申对该股的买入评级。
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