业绩总结：2013年前三季度，东方日升公司实现营业收入12.71亿元，同比增长78.94%;归属于上市公司股东净利润0.51亿元，同比增长164.44%;基本每股收益0.091元。
政策利好，太阳能电池组件业务步入回升通道。随着欧洲双反调查影响的逐步消退，公司在主要海外市场欧洲所面临的政策不确定性暂时消失，此外由于美日市场需求强劲，公司在海外市场销售步入回升通道；与此同时，出于产业安全和产业结构考虑，国家出台多项政策，全力促进光伏产业在我国国内的发展。受益于国际国内两方面政策，在经历了中国光伏行业系统性危机之后，公司业务步入回暖通道，我们测算公司当前最主要的太阳能电池组件业务前三季度实现销售收入约为9.1亿元(按照公司业务占比测算)，同比增长约28%。我们认为随着国内需求确定性的逐步增强，公司未来两年的主业将持续受益。
小业务在转型升级背景下获得强化。在公司业务中太阳能电池片、太阳能灯具、太阳能电站等业务所占份额相对较低，但在公司推行转型升级背景下有望获得强化。其中太阳能电站在上半年获得电费收入和转让收入高达2.28亿元，对公司收入贡献较大；太阳能灯具和太阳能电池片业务亦获得公司高度重视。我们认为公司在今后发展中，力图实现多元化同步经营，尽力避免由于单一产品占比过高而引起的经营风险，按此逻辑，公司或将在太阳能电池片和太阳能灯具业务上投入相应资源，同时根据实际条件推进太阳能电站的投建。
定增收购，产业链延伸。公司定向增发5.5亿元收购太阳能EVA胶膜行业龙头江苏斯维克100%股权，我们认为公司在行业处于回暖阶段收购国内EVA胶膜行业技术较为领先，产品知名度较高的企业，除了有稳定上游供应部件的考虑之外，公司或许想在产业格局变动之际趁机延伸产业链条，增强自身盈利能力，对于收购之后的效应我们将持续观察。
盈利预测及评级：预计公司2013-2015年EPS分别为0.11元、0.20元和0.27元，给予公司“增持”评级。
风险提示：行业竞争加剧，产品价格下降风险；政策性风险。
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