民企纷售电站国企"接盘",2020年国内光伏电站交易已超2GW (交易金额超71亿)

年底了，近期国内光伏电站资产交易又开始升温，多家主流光伏公司相继发布了电站项目出售的消息。从今年这一领域的表现来看，2020年国内电站交易发展相对平稳，经PV-Tech不完全统计，截至目前国内主流光伏电站资产交易超2GW，交易金额也创新高达到71.52亿。

11月23日晚，晶澳科技发布公告，为进一步提升公司资产使用效率，整合和优化现有资产结构，公司拟出让三个电站项目，分别为敦煌晶澳、赤峰晶澳、扎鲁特旗晶澳的各100%股权，转让价格分别为3.06亿元、1.07亿元、6338万元。

其中，敦煌晶澳100%股权转让给中电投东北公司、新疆丝路；赤峰晶澳100%股权、扎鲁特旗晶澳100%股权转让给中电投东北公司。

转让完成后晶澳不再持有上述三家公司股权，根据公司财务部初步测算，本次交易将达成产品销售未实现毛利的实现，预计增加公司2020年净利润约1.1亿元。

晶澳科技称，目前公司持有已并网发电的光伏电站均为带有补贴电站，补贴资金收回时间较长。随着国内光伏电站平价时代的到来，开发平价光伏电站，以电站项目带动组件销售，并在电站项目未对外出售前由公司运营，在收益率满足公司要求的条件下，一方面，实现产品销售利润，另一方面，持有运营期间售电收入能够及时结算，形成良好的现金流。

电站交易市场角色变化：“国进民退”

随着补贴拖欠愈发严重，风险也日益增加，出售电站资产成为光伏企业回笼资金、轻装转型的有效方式之一，而出售既有补贴电站，相当于提前回收拖欠的补贴资金，可整体改善企业电站业务的现金流状况。

就在上周，保利协鑫及协鑫新能源先后发布三则电站项目交易公告，16日宣布与徐州国投达成174MW电站交易，出售6座已营运光伏电站；19日与中国华能订立第三批光伏电站购股协议，苏州协鑫等5个协鑫新能源全资子公司共向中国华能出售430MW光伏电站协鑫持有的全部股权及授出让股期权。

22日，再次与徐州国投环保能源有限公司再订立第二批光伏电站购股协议，拟将出售7座已营运光伏电站，总并网容量为约217MW。

据协鑫新能源介绍，2020年初至今，公司已公布出售资产累计约1518MW，总回收现金流约人民币59.1亿元，可使企业资产负债率降低约4.9个百分点。协鑫新能源的轻资产转型将迎来冲刺阶段，公司将走向光伏平价项目、合作开发、出表项目代运维服务发展模式。

除了近期的晶澳科技、协鑫新能源，振发新能源、顺风清洁能源、北控清洁能源、江山控股、熊猫绿能等这些曾经闪耀于光伏电站投资领域的民营企业，也都纷纷选择出售旗下电站资产及公司股权，逐渐从以往的电站投资“大买家”转变为“大卖家”。

今年年初，顺风清洁能源以1.81亿元出售140MW光伏电站给正泰电器，核算平均度电成本约1.29元/瓦，按2019年光伏电站投资成本约4.5元/W计算，收购价只相当于项目资本金的30%，当时被业界视为非常便宜的“收割价”。

从此前公开披露的数据来看，中国光伏项目平均交易单价从2013年的8.9元/W，下降至2019年的5元/W左右。随着可再生能源补贴政策的变革，由于年利用小时下的补贴方案导致电站收益有所下降，预计未来光伏电站的交易价格仍将持续下降。

一方面民企忙于出售电站，另一方面，央企、国企在不紧不慢地“接盘”，以华能、国投电力、国家电投、国开新能源等为代表的国家队相继登场“收割”光伏电站项目。从彭博发布的数据来看，2018年始，央企和国企收购光伏电站的量明显增加，总占比达到43%。

彭博新能源财经报告指出，未来五年，光伏电站资产交易规模可能出现较大规模提升。基于往年交易规模占累计装机比例进行估计，公开披露的交易规模可能从过去每年2-3GW上升至5GW左右。

在这个过程中，受限于补贴及运营压力，一部分此前在这个领域的民营玩家大概率都将通过出售资产的方式实现退出，行业集中度和整合会进一步提升。

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