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两年大赚超300% 赵诣、陆彬等这些基金经理赚嗨了!新能源、锂电池、光伏后续怎么看?

来源:券商中国作者:陈书玉

“投资一定要选成长性强的赛道!”

2019年底,在一家私募的年终闭门会议上,创始人分享了他的投资见解,表示新能源将是成长性最好的赛道。

他当时说,如果A股只选一家公司投资,一定会买新能源龙头宁德时代。彼时,宁德时代股价不过百元,总市值约2000亿元左右。2021年7月13日,宁德时代股价一度达579.6元/股,总市值超过1.3万亿。

回顾近两年新能源板块的整体表现,中证新能指数(SZ:399808)涨幅达2倍,锦浪科技、阳光电源、上机数控等个股涨超10倍。投资新能源的基金同样表现强势,近两年业绩回报在300%以上的均是投资新能源方向的基金。

7月16日,新能源板块尾盘跳水,中证新能指数收跌3.01%,龙头宁德时代收跌6.51%。市场又开始了新一轮的担忧。已经上涨了2年多的新能源,投资逻辑是否迎来变局?近期涨幅巨大的新能源车、锂电池、光伏等后续怎么看?

新能源基金近两年表现一骑绝尘,新能源车子板块今年以来表现亮眼

对于个人投资者而言,通过基金进行二级市场投资是更普遍的操作。近两年来,新能源基金无疑是市场中表现最好的。

截至2021年7月16日,近两年业绩回报在300%以上的均是投资新能源方向的基金。其中,赵诣管理的农银汇理新能源主题、农银汇理研究精选回报率分别达359.79%、325.11%,分列冠亚军,陆彬管理的汇丰晋信智造先锋A、汇丰晋信低碳先锋以320.35%、314.82%的收益率分列三、四名。另外,王睿、孙浩中共同管理的信诚新兴产业和郑泽鸿管理的华夏能源革新近2年收益率也超过300%。

在2020年新能源基金大涨的情况下,今年以来主投新能源的基金依然风光无量。据统计,今年以来,公募基金收益率表现最好的20只基金中,近三分之二都重仓新能源板块。

事实上,整个新能源板块是一个非常庞大的产业链,可以大致分为上游的发电,中游的储能,和下游的应用。

二季度以来,下游的新能源车板块成为“最强风口”。今年以来业绩表现优秀的基金大多重仓了新能源车板块的相关个股。

截至7月16日,韩广哲管理的金鹰民族新兴以65.03%的收益率暂列第一,肖肖和陈金伟共同管理的宝盈优势产业A暂列第二,崔宸龙管理的前海开源新经济、前海开源公用事业、王睿和孙浩中共同管理的信诚新兴产业收益率也都超过60%。

在崔宸龙看来,新能源汽车板块从4月份开启反弹,连续两个多月走势强劲,主要反映的还是高景气的行业基本面情况和市场对于新能源汽车未来巨大发展空间的预期。

中汽协最新数据显示,6月,我国新能源汽车产销分别完成24.8万辆和25.6万辆,同比分别增长1.3倍和1.4倍。1-6月,我国新能源汽车产销量双双突破120万辆,分别完成121.5万辆和120.6万辆,同比均增长2倍。我国新能源汽车渗透率已由今年年初的5.4%提高至今年上半年的9.4%。其中,6月新能源汽车市场渗透率超过12%。

另据中汽协方面预计,2021年我国汽车总销量将达到2700万辆左右,同比增速由4%提升至6.7%左右。其中新能源车方面预测增长约240万辆,同比增长76%。

“目前,新能源汽车基本面情况非常好。虽然一些新能源汽车股上个季度涨了50%,有些还翻了倍,但是从业绩预期来看,新能源汽车供应链的这些公司估值仍低于其他可比的高景气成长行业。乐观预期,今年新能源车行业需求增速可以达到80%~120%。”陆彬表示,继续看好长期成长型优质赛道,尤其是新能源汽车产业链。“国内新能源汽车行业的旺季还没有到来,最旺的季节应该是‘金九银十’,下半年的基本面表现大概率会比上半年好,行业机会有望贯穿全年。”陆彬说。

硅料价格或有松动迎来市场布局,看好光伏长期投资机会

上游发电领域,主要有风电、水电、核电和光伏,其中光伏是目前最受关注的。

上半年来,光伏表现整体不如新能源车,泰达宏利基金经理王鹏认为,光伏在过去一个多月表现较好,但是之前表现很差,原因就是供需最紧张的硅料环节吃掉了整个产业链的利润,同时因为硅料价格高导致组件价格高,进而导致下游装机不积极。最近上涨是因为大家觉得硅料的价格在四季度或者最晚明年一二季度可能会有松动,觉得行业现在是基本面底部,有望迎来右侧机会,加上流动性现在相对宽裕的情况,大家因此快速布局。

王鹏表示,光伏现在在非化石能源占比里面的比例是很低的,如果按照2025年非化石能源占一次性能源消费比重提高至20%的国家“十四五”规划,光伏行业国内未来几年的复合增速接近30%,渗透率低导致拉长时间周期看,一定是一个值得看好的行业。渗透率其实就相当于是大周期是向上,而供需阶段性错配带来波动,所以光伏的投资一定是顺大周期逆小周期来做的,投资会变得更多的要逆向考虑。

“光伏由于其技术具备类半导体的特性,贮备技术较为充足,未来发展的速度更快,同时资源禀赋充足,具有光照的地方就可以产生能源。因此长期十分看好光伏的投资机会。”崔宸龙在接受券商中国记者采访时表示,碳中和作为国家发展战略,在未来几十年中将扮演重要的投资主线,碳中和的最终实现依赖于生产端和应用端的同步创新。生产端将会主要依靠光伏,风电等新能源对于传统能源的替代,而应用端则以电动车为典型代表,共同削减碳排放。

需求致锂电池产业链掀起涨停潮,动力电池技术2~3年不会颠覆

中游的储能环节同样是市场一直关注的热点。近期,锂电池产业链掀起涨停潮,相关个股在股价和业绩上均有不俗表现。

对此,王鹏认为,最近锂和钴的领涨,原因一定还是源于需求,大家认为从排产或者从新车型的角度看,三四季度需求可能会超预期的增长。就是大体上三季度开始,新能源车排产和销售会进入新一轮的旺季,它会出现季度性的涨价。这一波的涨无非是之前中游涨得更多,上游表现比较平淡,现在上游又出现了涨价的预期,所以可以理解。

创金合信新能源汽车基金经理曹春林认为,短期内看,锂精矿价格会维持高位。全球锂矿供给短缺的一个重要原因,是2019年到2020年上半年锂价超跌所带来的整体行业亏损,甚至有矿山破产重整,行业资本开支停滞,技术进步迟缓。然而,在2020年下半年新能源汽车销量快速复苏后,锂资源开始供不应求。从目前来看,现有较成熟的高品位、低成本的矿山和较成熟的盐湖扩产所带来的增量,远不能满足下游快速增长的需求。未来,锂精矿的价格底部应该会以高成本的矿山成本为基准线。

一直以来的动力电池技术之争对整个储能环节的影响又有多大?

在崔宸龙看来,因为锂电池下游产能的扩产周期相对较短,且受到自然资源限制小,因此上游资源品的扩产周期较长,从而在短期可能会出现供不应求的情况。动力电池的技术在快速发展,那些技术的升级能够为消费者提供更大的价值,就会代表发展方向。目前锂电池行业的竞争格局较为稳定,头部企业的竞争力十分明显,暂时还未看到让竞争格局发生快速变化的因素。

今年锂电池板块第一波调整是跟固态电池消息有关。在王鹏看来,拉长时间周期看,固态电池确实方方面面都有优势,“问题就是性价比在现在这个时间点还不高,目前所有实验的结果都是实验室数据,还没有一款车开始商用固态电池。所以我觉得像这样的概念出来,如果没有看到真正的实锤落地,往往对板块带来的更多是机会,龙头公司一定会更敏感,因为这关系到它们的生存。”

“假如固态电池最终落地被应用了,龙头公司大概率是要参与其中的,同时产品一定是分层的,例如10年、15年、20年以后肯定是长续航的高端车型用能量密度高的电池方案,而200km以内或者300km以内的低端乘用车肯定用的是便宜的方案,有可能用的是磷酸铁锂,也有可能用的是钠电池,中间部分的可能大体上是用三元高镍的方案。现在还没有看到一个具备产业化优势的新技术,会在2~3年内对现有的产业进行颠覆。”王鹏表示。

创金合信新能源汽车基金经理曹春林则表示,预计三元电池会成为主流。当前阶段看,磷酸铁锂电池销量出现阶段性反弹,这有三点原因:一是三元电池所需的钴、镍价格上涨较快,低镍、中镍三元电池的成本上升较快;二是2020年之前高镍技术进展较慢;三是电池PACK技术在2020年有一个快速的进步,如比亚迪的“刀片”、宁德时代的CTP,磷酸铁锂电池成组后的体积有所缩小,在一定程度上能满足较低续航汽车的要求。

“但这并不能认为磷酸铁锂电池在新能源汽车应用上会成为趋势,因为它有明显的缺点,如低温性能差、能量密度过低、进步空间不大。虽然磷酸铁锂电池成本较低,但电池重量大带来的是单位续航耗电量增加,或需额外的车身轻量化成本;电池体积大,则会影响车辆的空间布局,或需要额外的设计成本。”曹春林说。

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