能源股有望迎来拐点

□金百临咨询秦洪

近期以电力股为代表的能源股明显有资金流入迹象。其中，内蒙华电、浙能电力等股票盘中屡屡出现大手笔建仓的动作，说明有着低估值优势且未来具有一定成长空间的能源股有望迎来股价拐点。

能源股在近期活跃的主要原因是受年报业绩题材刺激，例如本周四漳泽电力出现涨停板就是因为年报业绩预告称，公司2013年净利润同比增长580.93%至678.21%，这对于启动前股价只有2.8元的漳泽电力来说，是一个实实在在的利好。

漳泽电力年报业绩大增，主要源于煤炭价格在2013年的低迷，而这是全行业享受的“优惠”，所以，电力股2013年业绩有望出现类似于漳泽电力这样的高成长。据此，在漳泽电力涨停板之后，各路热钱迅速跟进，挖掘出浙能电力、内蒙华电等电力股。

不仅仅是火电股等传统能源股出现股价大涨的格局，新能源电力股在近期的走势也有声有色。

如果说年报业绩是火电股等传统能源股大涨的题材催化剂，那么对于以光伏电站为代表的新能源电力股、以天然气为代表的清洁能源股来说，他们在近期也获得资金净流入，可能难以用年报业绩作为股价强势的逻辑起点，因为他们的年报业绩可能不会像火电股那样超预期，笔者认为后者的走强与产业政策导向有着极大关联。

一是当前我国环保形势严峻。能源，尤其是传统的火电机组是大气环境恶化的源头之一，为缓解当前京津冀、华东、华南等经济发达区域的气候环境压力，国家鼓励这些区域大力发展核电、天然气等清洁能源产业。对于河北等一些大型企业，政策鼓励用天然气分布式电源替代原先的燃煤热电机组，因此，对于目前营业收入主要来源于河北的金鸿能源的未来业绩演变趋势无疑是一个利好。

二是政策加大对光伏电站的扶持力度。由于目前光伏产业链已成为我国一个新的支柱性产业，因此，为缓解多晶硅等光伏上游的产业过剩现象，我国加大了对光伏电站的扶持力度。而且，财政补贴主要是以中央政府下拨为主，地方政府也愿意大力度扶持光伏电站的投资。在此背景下，目前光伏电站的净利润率达到20%，甚至更高。这对于资本市场来说，是一块新的奶酪，爱康科技、江苏旷达、阳光电源等涉足光伏电站的个股获得长线资金的青睐。

产业政策导向会使得传统能源的产业版图出现新变局。为缓解沿海地区的环保压力，国家能源局已不再审批新的火电机组。但我国电力产业的主要负荷区在沿海省份，但电源点在西北、华北，内蒙、山西等煤炭大省的火电，以及在四川、贵州、云南等西南地区的水电。这意味着西北、华北的电力需要通过长距离输变电输向沿海地区，这不仅使得我国从事长距离输变电业务设备的能源设备股受益，也使得我国中西部地区的传统能源股面临着相对确定的成长空间。