2月21日晚间，钧达股份(002865)披露2023年业绩快报，公司报告期内实现营业收入183.97亿元，同比增长58.65%；实现归母净利润8.32亿元，同比增长16.00%，扣非净利润5.75亿，同比增长16.64%，整体实现稳步增长。业绩快报称，本期业绩增长的主要原因是N型电池产能规模大幅扩张以及产业结构优化调整，叠加公司积极开拓海外市场，实现海外销售占比的大幅提升。
先进技术引领产能扩张增厚全年业绩
在N型TOPCon主流地位已成为业内共识的今天，钧达股份通过不断提升量产效率以及与时俱进的技术创新，实现了产能扩张大规模落地以及产品结构优化的良性循环。
作为N型技术先驱，公司自2022年进军光伏赛道起便率先行业掌握N型TOPCon电池量产技术，成为满足下游优质产能需求的中坚力量。钧达股份统计，截至2023年底，公司N型TOPCon产量达40GW，较2022年同期增长超过180%，N型TOPCon累计出货量达20.58GW，同比2022年增长179.43%。据lnfoLink数据统计，2023年公司N型电池出货量行业第一。
此外，年内公司陆续推出双插、正面SE、SE+、细栅等微创新，进一步将TOPCon电池量产效率提升至26%以上。从产品结构来看，N型TOPCon占比已达69%。而降本增效的另一端，是电池综合性价比的提升。半年报称，公司上半年电池片毛利率增长从7.09%增值16.77%，成本进一步摊薄。量产效率及成本方面的优势，让钧达股份在2023下半年产业链价格的大幅调整过程中保持N型满产，为全年盈利水平做出巨大贡献。
赴港上市进一步认证全球化战略
新的国际局势下，光伏企业出海已成大势，钧达股份的海外扩张步伐正处于加速推进中。公告称，公司2023年度加大海外市场开拓力度，持续构建海外客户体系，目前已完成亚洲、欧洲地区客户开拓，并积极完成北美、拉丁美洲、澳洲等新兴市场客户认证，公司2023年海外销售占比实现从0%到约4.75%的大幅增长。
从行业角度来看，美联储降息等因素正逐渐改善我国光伏企业出口预期，美国市场电网基础设施建设与用电需求之间的矛盾更提升了中国光伏企业的出海动力。
考虑到海外市场的广阔机遇，钧达股份计划搭建“A+H”双融资平台。一方面增强与国际市场的紧密连接，拓宽融资渠道、提高融资效率和能力；另一方面，充分利用香港市场监管的国际化提升运营质量、服务水平、盈利能力等，与国际接轨，增强企业的国际知名度和影响力。
而公司在港股发行资料中的海外扩张计划更加印证了其全球化战略。招股书披露，公司将继续扩大海外产能至14GW，其中拟定建设首期海外项目约7GW并于2025年底前投产，进而更深入地挖掘欧洲及北美市场的光伏需求，并更好地覆盖新兴市场，机遇公司当前成熟的供应链成本以及技术优势，可以预见未来海外组件厂将成为新的成长空间。
计提落后产能轻装上阵穿越周期
业绩快报中同时对本期的营业利润同比下滑做出解释。主要系公司对P型PERC电池相关固定资产计提减值准备约9亿元，对公司第四季度业绩带来较大影响。
当前P型PERC电池23.5%的转换效率已逼近理论极限且降本空间有限，尤其进入到2023年第四季度，行业内N型电池优势明显加大，P型电池盈利能力显著下行。据智慧光伏分析，到2023年底，光伏组件招标已迅速切换到N型，11月、12月，N型的招标量已经达到17%。在下游需求的推动下，上游N型产能占比也快速提升，2024年一月已达68%，这意味着将造成大量的P型产能过剩，对行业来说，计提减值已成趋势。
业内人士认为，当前光伏行业正值周期轮转，加速落后产能的淘汰、推进行业出清是走出结构性过剩的必经之路，固守现金流既不能解决根本问题，同样不利于技术研发的成长，而对于光伏电池片环节，技术创新一直是重中之重。招商电新称，钧达股份作为TOPCon三方领先企业，完整计提P型旧产能减值后，高效N型产能占比100%，此次减轻包袱轻装上阵，未来在N型技术领先+产能结构全面升级的双轮驱动下，有望率先提价，提振盈利水平。
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