麦格里维持联合光伏(00686-HK)跑赢大盘评级；目标价2.2港元

30 05月 2016

2016-05-30 13:39

麦格理发布报告，维持联合光伏(00686-HK)跑赢大盘评级目标价2.2港元不变。

麦格理称，联合光伏主要从事太阳能发电厂的投资、开发及运营，其融资收购经营模式能减少风险。联合光伏与其他太阳能开发者或独立发电厂最大的不同点是，联合光伏无须涉足定位识别、政府审批、工程设计、太阳能模块或设备的采购、太阳能系统的安装以及并网，这有利于太阳能经营商或基金业减少风险。联合光伏只收购有卖方作为担保的能达到目标IRR的太阳能发电项目。

麦格理并称，新光伏农场的发展将成为联合光伏2016年新产能的又一增长源。当前，该公司主要通过并购来扩大该公司的光伏农场容量，光伏农场于2016年正式启动。之前，联合光伏和国电南瑞已经达成协议，将在2015年——2017年之间，未来三年内拟合作开发不低于1.5GW电站，目前准备工作正有序进行着。联合光伏期望能在2016年能安装750MW容量。

定价因素：

1、12个月目标价：基于DCF模型，为港币2.20元；

2、刺激因素：可再生能源的支持政策、新项目的收购。