近日，兴业证券发布了研报《成长锋芒，中国力量——“十四五”全球光伏展望兼论全球光伏定价模式》。
研报指出，“十四五”光伏将成为最廉价的能源，成本优势将进一步凸显，这是推动行业持续向上增长的核心动力。定价模式上，预计中国将全面转向世界范围内通用的PPA(Power Purchase Agreement)模式，从而摆脱补贴依赖，迎来市场化建设高峰。
但光伏发电具有天然波动性和不可预测性，增大了电网运行调度的难度。因而，要从辅助电源走向主力电源，则需解决光伏“不可控、不可调”的天然属性，在搭配储能以后，光伏产业有望开启全新景气周期。
在“十四五”规划中，最核心的指标是非化石能源消费占一次能源比重(预计为17.5-18%)，研报测算：为达到这一目标，国内光伏年均增长将落在62GW-68GW区间。
兴业证券认为，全球产业链看中国，随着“光伏+储能”模式快速推广，行业进入稳定成长周期，至2025年相关龙头公司净利润增速预计在300%左右。
“十四五”期间非化石能源有望迎爆发式增长
研报一开篇就指出，“提升非化石能源占比”是中国对国际社会的承诺，是“十四五”规划最核心抓手。中国领导人在国内外重要会议上曾多次表态，中国将努力提升非化石能源占一次能源消费比重，2020年目标为15%，2030年目标为20%，至2050年该比重有望达到50%。
化石能源主要包括煤炭、原油和天然气，非化石能源主要包括风能、太阳能、水能、核能、生物质能、地热能、海洋能等能源。我国能源消费量以标准煤计量，2019年我国非化石能源消费量约7.1亿吨标准煤，一次能源总消费量为48.6亿吨标准煤，非化石能源占比14.6%，即将达到2020年15%的目标。
兴业证券认为，在各种非化石能源中，水电、核电、生物质发电等开发潜力都不高，风电和光伏可开发空间巨大。因而，我国未来必然要依靠风电和光伏来进一步提升非化石能源占比，以完成2030年非化石能源占一次能源消费量比例达到20%的目标。
风电、光伏后续开发潜力高于其他可再生能源。资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理
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