中天科技公布了其2014年三季报。报告显示，公司2014年前三季度实现营业收入60.94亿元，较去年同期上升25.92%;实现归属上市公司股东的净利润4.86亿元，同比增长21.94%;实现归属于上市公司股东的扣非后的净利润3.78亿元，同比增长6.00%。基本每股收益为0.69元。
事件评论
收入业绩高增长，光棒扩产缓解毛利率下行压力：公司三季度单季收入同比增长35.23%,继续保持上半年上升势头。其主要原因在于：1、通信、电力行业景气度高涨，各类线缆产品需求持续旺盛；2、海缆需求快速上升，驱动公司相关产品收入快速增长。此外，由于政府补助和投资收益的大幅上升，公司净利润实现同步快速增长。另一方面，公司前三季度毛利率为19.11%,同比下降2.19%。究其原因，海缆业务中高毛利率产品收入占比下降、以及通信类光纤采购价格下滑，成为毛利率下行的主要原因。我们认为，伴随公司光棒产能的提升，光纤光缆的生产成本会有明显降低，可有效缓解公司毛利率的下行压力。
产品需求旺盛，海缆业务加速增长：我们看到，公司海缆业务发展迅速，逐渐成为公司重要的收入增长点。具体而言：1、公司凭借其领先的技术实力以及齐全的产品种类，在中国地区保有较高的市场份额，其收入规模随国内海缆产品需求的上升而快速增长；2、公司海缆接驳盒生产方案已通过专家评审会，军工领域应用在即，可进一步扩充公司海缆业务的收入规模。我们认为，伴随国家海洋经济的兴起，海缆相关产品的需求暴发性增长；公司作为国内海缆行业的领军企业，将充分受益于行业的快速成长。
布局光伏业务，构筑公司长期成长基石：我们认为，公司的光伏业务布局合理，其收入规模也呈加速增长的态势，有望快速成长为公司重要的利润增长点。公司目前正在加快推进国家能源局的150MWp分布式光伏发电示范项目，并已落实117兆瓦屋顶资源；子公司中天光伏亦获得1亿元人民币的光伏背板材料的订单。此外，公司在2014年9月完成了非公开发行，募集资金22亿元人民币；我们认为，募投资金的到位将有助于公司增强在光伏新能源领域的研发和生产实力，加快公司新业务的推进速度。
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