前三季度行业因业绩回暖和主题热点趋动，指数大幅领先大盘。据WIND数据显示，电力设备(中信)指数今年前三季度已累计领先沪深300指数33.84个百分点，此结果比我们去年底发布的2013年行业年度策略的观点还要乐观。究其原因，正如我们2013年行业中期策略报告中所分析，年初在整体经济较差的背景突显了电力设备行业增长的确定性和稳定性，此外前期较深度的调整使较多优质股票的估值重新具有了吸引力，到了3月份之后，市场开始热衷成长股和主题投资，电力设备与新能源行业横跨节能环保、高端装备制造、新能源、新能源汽车四个战略新兴产业，使其获得追捧，热点板块公司的估值持续上升。
前三季度业绩预测结果显示行业整体继续好转，符合我们此前预期。截至2013年10月9日，我们统计了本行业共58家上市公司的前三季度业绩预测，其中总计有13家公司是同比下降，有45家公司是同比增长，从目前情况来看，前三季度行业整体改善明显，这符合此前我们对行业全年逐渐转好的判断。分行业来看，发电板块中的光伏行业见底回升的趋势得到进一步确认，但其中设备类等后周期的企业经营状况仍未见好转，风电行业也有企稳迹象，龙头公司业绩增长较快。在输变电板块，电表类企业与去年同期变化不大，二次及配电企业整体增速与去年大体相当。在用电板块，由于宏观经济转暖，多数公司业绩增速好于去年同期及全年。
第四季度行业仍可能继续领先大盘，重点看好光伏、配网板块和用电领域的优质公司。对于第四季度，我们认为行业仍可看好，但预计领先大盘的幅度可能不如前三季度。行业中子板块的表现仍将分化，我们重点看好光伏、配网板块，以及用电领域优质公司。对于光伏，我们认为行业仍处于向上趋势，继续看好龙头标的如隆基股份和阳光电源；对于配网，自动化投资规模有望保持50%以上的高增长，明年将是投资高增长元年，看好国电南瑞和四方股份；对于用电板块，我们看好在行业回暖过程中抓住产业升级或进口替代机遇的优质高成长性公司，如汇川技术和中科电气。
风险提示：大盘剧烈调整；政策执行不达预期。
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