2013-10-28 10:53
分布式电站协议规模大超预期，后续对业绩影响大公司将与华电江苏能源有限公司(华电集团子公司)下属的华电南通在江苏南通共同建设500MW分布式光伏电站，其中300MW为风光渔互补光伏电站，剩余200MW为分布式屋顶光伏电站项目，该分布式电站协议规模大超市场预期。具体项目，预计公司将采取与华电成立合资公司的模式进行合作，采取EPC-部分参股运营-转让的商业模式。当前来看，EPC将是由公司承担，参股细节有待后续确定。只计EPC，按5%的利润率算，该合作协议将为累计公司带来约2.5亿元的利润，再加上后续的参股股权转让的收益，该合作将为公司贡献非常可观的利润。由于分布式光伏电站建设在国内刚启动，还没有很成熟的商业模式，预计双方将采取先小规模试点，再逐步推广的策略完成上述合作，有望在3年左右完成上述协议。
国内分布式光伏电站建设空间巨大，与华电合作模式有望大规模复制能源局大力推动分布式光伏发展，至2015年国内分布式光伏累计将达到20GW(截至2012年底约2GW)，2013～2015年将有1800亿元巨大的建设空间。近日，能源局也上调了2014年分布式光伏电站装机计划，由4GW上调至6GW。华电在电站运营和并网方面，公司在BT和申请地方示范项目补贴等方面具备战略互补关系，随着合作的深入、商业模式的探索和经验的积累，二者的合作模式有望在今后分布式电站开发中大规模复制。
上调目标价至29.7元，维持买入评级暂不调整公司盈利预测，3个月目标价由22元上调至29.7元，维持买入评级。
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