行业旺季来临 光伏板块要估值重构了?

国元证券表示，全球光伏平价时代到来，短期处于景气，中期成长确定，长期空间巨大，而且光伏是我国在全球最具竞争力的产业，价值理应重估。

根据中信建投证券的数据，9月电新指数上涨0.87%，排名2/30。太阳能指数上涨11.79%，排名1/13。

在换手率方面，电新指数换手率58%，排名2/30；光伏指数换手率为75%，排名5/13。高涨幅与高换手率体现当前电新及光伏板块具有较高的市场关注度，行业旺季来临。

供给端：光伏平价时代到来，碳减排成为全球共识

根据国元证券的数据，目前国内青海平价项目最低上网电价可达3.25美分/kWh，海外频繁出现低于2美分/kWh的电价，国内外发电价基本验证全球光伏平价时代到来。

伴随发电成本不断下降，光伏发电渗透率将持续提升，未来成为主流发电路线，长期空间巨大。

2019年全球光伏发电占比3%左右，根据BNEF，2050年世界能源结构中将有62%来自可再生能源，其中48%是风能和太阳能。

2050年电力需求预计将增长62%，年复合增速为1.6%，预计光伏装机增长约20倍，累计装机达到8440GW，年复合增速预计在9%左右。

根据国元证券的分析，中欧高度重视碳减排，支持清洁能源的美国总统候选人拜登胜选预期上升，碳减排成为全球共识。

1)中国， “十四五”可再生能源规划上调非化石能源比例，预计2030年达到20%；二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和；

2)欧洲，欧洲议会10月6日以352票对326票、18票弃权，通过提高欧盟2030年的气候目标，将2030年温室气体排放量(相比1990年)从目前40%的减排目标提高到60%。

需求端：Q4迎来行业最强旺季，用电量维持高增速

根据中信建投的测算，用电量方面，8月全社会用电量7294亿度，同比增长7.7%，增速恢复至高位。

发电量方面，8月太阳能发电量126亿度，同比增长2.1%。新增装机方面，1-8月份光伏装机15.2GW，同比增长1%。1-8月太阳能发电利用小时897小时，同比增长2小时。

同时根据国元证券的分析，国内竞价项目迎来抢装，国内Q4装机量预计达到20GW左右；叠加海外需求，全球Q4装机预计达到40GW左右，Q4有望迎来最强旺季。

光伏玻璃价格一路上涨，根据PVInfoLink，10月7日3.2mm光伏玻璃最高价达到40元/平米，均价达到37元/平米，周涨幅5.7%。不断上涨的玻璃价格，显现产能供不应求，行业处于高景气。