本周欧盟高倾销税率提案细节进一步曝光,高税率出台预期将进一步加速后续多晶硅双反进程。行业利空所致硅料涨价进一步凸显出国内硅料环节标的。推荐国内硅料行业龙头“保利协鑫”以及有扩产、降成本预期的“特变电工”。
硅料:行业利空短期利好硅料标的本周国内硅料价格无变化,海外一、二级料分别上涨2.8%、3.1%。由于欧盟‘反倾销’将直接触发我国多晶硅‘双反’进程,目前国内硅料厂纷纷开始酝酿硅料涨价。之前暂时性停产、半产或有扩产规划企业,开始出现技改复产(南玻A)、开工率提高(保利协鑫)或重提扩产(特变电工)。我们认为,在多晶硅‘双反’立案之前,硅料环节将享受主动涨价利好。推荐具有成本优势的行业龙头保利协鑫(GCL)及有扩产降成本预期的特变电工。
硅片、电池片:暂稳受下游组件厂商停止扩产规划因素影响,目前硅片环节竞争格局暂稳。虽然开工率较高(蛮、协鑫目前满产),但受组件价格影响价格无变化。从SNEC展会订单调研情况看,签单情况并不理想,后期仍将以回款状况较好的固定客户为主。硅片厂商后续成本压力加大。
单、多晶组件:‘被动涨价’预期显现欧盟事件预期落空后,业界对于国内政策预期空前高涨。SNEC展会构成本周价格支撑。另由于产业链公司财务状况恶化,组件企业在开工率与付款条件之间严格筛沿款条件较好订单,所以较高的开工率和基本无变化的价格得到解释。为绕过欧盟贸易门槛,大厂开始主动减少海外出口订单以避免追溯,并开始规划生产线外移。我们预计,在国内抢装预期和下半年税率倒逼、‘被动涨价’影响下,组件价格会有上涨行情。届时将出现亚、欧市场不同市场价格。但与硅料环节‘主动涨价’不同,组件价格上涨并不能使厂商收益,暂不建议介入组件环节对应标的。
单、多晶链传导指标:展会推后指标反应本周的SNEC光伏展会致使全产业链价格表现稳定。价格无变动致使指标无变化。
风险提示:国内光伏补贴标准出台在即;欧盟对我国光伏产品反倾销诉讼初裁结果预计将于2013年6月6日出台。
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