提示声明:
本文涉及的行业及个股分析来源于券商研究报告,仅为分析人士对该行业及个股的个人观点,不代表我们的观点。股市有风险,投资须谨慎。
长城证券-食品饮料行业:整体需求见底回升
总体需求见底回升,库存压力环比增加:1-6月食品制造业生产同比增长8.9%,环比持平,产成品库存同比增长14.92%,环比增加1.1pct;酒类和饮料生产同比增长8.4%,环比上升0.2pct,产成品存货同比增长15.31%,环比增加1.6pct。食品类需求景气度持平,白酒呈现见底回升的态势。
1)乳制品:国内生鲜乳和国际全脂奶粉价格继续环比回落,与去年同比分别为11.2%和-39%,回落到2012年较低水平;需求方面,1-6月乳制品产量累计同比为-1.80%,收入和利润同比分别增长16.80%和17.82%,产销景气度环比改善。而自2013年年底存货仍持续攀升,库存结构需要进一步分析。
2)调味品:主要原材料大豆和白砂糖价格平稳,较13年同期分别下滑5%和15%。1-5月酱油产量累计同比增长9.67%,环比回升3pct,收入和利润总额分别同比增长11.07%和16.21%,皆环比回升,产销景气度改善强劲。产成品库存同比则较5月份下降,下游需求改善情况超出生产企业预期。
3)肉制品:最新全国生猪均价14.33元/kg,较7月初增长10%;玉米现货价格仍持续攀升,较去年同期上涨7%,较上月同期上涨3%,支撑猪价回升;同时猪粮比下降至5.42:1。1-6月屠宰及肉类加工收入和利润总额分别同比增长10.59%和10.81%,均环比回升,亦呈现需求见底回升的态势。
4)酿酒板块:1-5月份白酒、啤酒和葡萄酒产量同比增速分别为7.02%、5.66%、-3.92%,白酒/啤酒/葡萄酒产量增速均环比略有回落,但是盈利情况皆环比改善。1-5月份白酒、啤酒、葡萄酒收入增速分别为5.85%、12.18%和0.37%,而利润总额增速分别为-12.16%、10.42%和-5.16%。
齐鲁证券-煤炭开采行业:规范市场监管环境供给侧再添利好
8月6日,国家发改委发布《煤炭经营监管办法》(国家发展和改革委员会令第13号),自2014年9月1日起施行,国家发改委2004年12月27日发布的《煤炭经营监管办法》(国家发展和改革委员会令第25号)同时废止。《新办法》中主要有以下3个亮点:煤炭经营应取消不合理的中间环节,鼓励有条件的煤矿企业直销,鼓励大型煤矿企业与耗煤量大的用户企业签订中长期直销合同;有关行业协会引导煤炭经营主体加强自律,配合煤炭经营监督管理部门开展工作,维护公平竞争的市场环境;禁止销售或进口高灰分、高硫分劣质煤炭,以及向城市高污染燃料禁燃区等范围内销售不符合规定标准的煤炭,禁止哄抬煤价或低价倾销等行为。
我们认为,发改委在煤炭价格大幅下跌,煤企亏损面已达到70%的背景下,发布新的《煤炭经营监管办法》,政策救市意图明显,目的在于减少煤炭交易的中间成本,规范市场环境,减少劣质煤使用。利用行业协会加强自律和对进口煤进行限制等行政手段收缩产能,促使煤价企稳。目前神华已“限产提价”——今年限产5000万吨、减销6000万吨;8月1日起上调动力煤长协参考价(北方港平仓价)至489元/吨,较7月底上调14元/吨。在需求侧好转有限的背景下,神华主动限产有利于形成示范效应,目前中煤已宣布计划减产150万吨/月。虽然这种人为的行政干预并不能完全解决行业的深层次供需矛盾,同时也无法保证其他煤炭企业跟进的程度及联动效果,但煤价跌破行业成本之后,继续大幅下跌的可能性很小,我们预判若后续相关部门提出减产要求,供给侧将出现政策扰动变量,行业将出现主动去库存,最终导致煤价提前见底。我们判断行业供需将进入短期平衡期,国内煤价将企稳,预计四季度将出现反弹。
目前市场的反弹逻辑仍未改变,煤价也有望提前见底:(1)经济基本面持续改善;(2)房地产政策调控转向和货币政策放松预期;(3)若减产实施有效,供给侧受到冲击将导致煤价提前见底。由于以上因素的存在,我们认为煤炭股的反弹仍将继续,而且由于煤炭股前期跌幅较深,本轮反弹仍有向上空间。由房地产政策放松和流动性变化启动的这一轮周期股反弹,逐渐过渡到政策性产能收缩,对供需基本面产生向好的预期,继而煤价有望触底回升。因此,我们继续看好煤炭股的反弹机会,建议继续参与,把握本轮深跌之后多因素驱动的估值修复机会,且行且珍惜,反弹驱动因素将从政策预期逐渐向基本面过渡,从时间节奏上预计将分两阶段完成。在看好行业性投资机会的背景下,重点推荐:中国神华、永泰能源、冀中能源、潞安环能、广汇能源、盘江股份、平庄能源。
齐鲁证券-电气设备行业:见证分布式扬帆起航迎接新一轮光伏盛宴
吴新雄要求确保今年新增光伏发电并网13GW以上:8月4日,国家能源局在浙江省嘉兴市组织召开分布式光伏发电现场交流会(简称“现场交流会”),浙江、江苏、河北、江西省政府分管领导,以及各省(区、市)能源主管部门、能源监管机构、电网企业、主要电力投资企业、光伏制造企业和金融机构代表150余人参加会议。国家能源局局长吴新雄到会并讲话,推动分布式光伏发展,要求确保全年新增光伏发电并网容量13GW以上。
分布式新政意见征求完毕,正式稿蓄势待发:国家能源局曾于6月底下发《关于进一步落实分布式光伏发电有关政策的通知(征求意见稿)》,并向各省市能源发改委相关部门以及部分企业征求意见,并于7月8日前完成征求意见。吴新雄在现场交流会上透露,该文件正式稿目前已经完成修订,将于近日下发。
13GW并网目标将重燃光伏开工热情,下半年装机保守预测超过15GW:国内去年全年并网11.3GW,装机12.9GW,而去年上半年装机仅为2.8GW。今年上半年,国内装机同样仅约3GW,此次吴新雄明确提出13GW并网目标,按照并网与装机的比率,保守预测今年新增装机将超过15GW,很可能超过16GW,意味着下半年需要完成12-13GW的装机,下半年装机的增速将由上半年几乎持平到下半年20-30%的增长,这将重燃行业沉寂半年的开工热情,国内新一轮光伏盛宴即将到来。
部分分布式项目可享受标杆电价仍是核心政策:同征求意见稿一致,吴新雄表示,分布式光伏项目备案时,既可选择自发自用,余额上网;也可选择全额上网;全额上网项目的全部发电量,由电网企业按照固定上网电价全额收购;增加分布式光伏发电的方式处置,对应用废地、荒山、滩涂、鱼塘、农业大棚等光伏项目的建设,在35kV及以下电压等级接入电网,单体项目不超过20MW且所发电量在并网点变压台区消纳的项目,可以纳入当地分布式光伏发电项目管理,享受当地分布式光伏上网电价。农业大棚、滩涂、鱼塘光伏在东部地区日益受到追捧,与占用紧俏的地面电站备案额度相比,走分布式通道将使项目备案的难度大幅降低。
同时,“自发自用”比例较低、用电负荷不稳定的项目可执行标杆电价,实际上是锁定了收益率下限,大幅降低了收益风险,也为银行融资提供了前提条件。
后续政策仍值得期待:面对分布式屋顶落实难、贷款融资难、并网接入难、电费回收难等亟待解决的现实问题,国家能源局将重点研究和落实可再生能源配额制、“新城镇、新能源、新生活”行动计划,以及绿色能源县的非化石能源使用比重等相关政策措施,加强对重要环节的监管,为分布式光伏发电做好服务。各地方政府也有望发挥主导作用,加强规划与协调、政策配套与落地、试点示范与推广;另外,分布式融资渠道也将在下半年陆续打开,为分布式光伏提供金融支持。
重申对于光伏板块的强烈看好:今年4-5月份,行业内外弥漫着悲观的情绪,甚至充斥着“今年国内分布式装机1-2GW”的论调。6月份以来,政策面改善的迹象让行业预期逐渐上调,并逐渐形成了分布式3-4GW地面电站6-8GW的一致预期。此次并网13GW(装机15-16GW)的超预期目标将进一步加强政策力度,政策窗口期、项目批复期、企业出货旺季、上市公司密集公告期多重效应跌将,将重燃光伏板块热情,我们重申对于板块的强烈看好!93年前,伟大的红色政权在嘉兴起航;93年后的今天,我们期待分布式同样在嘉兴扬帆!投资建议:考虑行业发展趋势、各环节竞争格局与盈利能力等,首选分布式弹性标的爱康科技、海润光伏、林洋电子、阳光电源以及受益于分布式爆发的单晶硅片龙头隆基股份,次选光伏电站相关标的特变电工、中利科技、航天机电、森源电气。我们重点推荐爱康科技、海润光伏、隆基股份、林洋电子、阳光电源、特变电工、中利科技、森源电气、航天机电。
风险提示:分布式政策不达预期;分布式项目推进不达预期;地面电站备案或发电量不达预期。
中金公司-仓储物流行业:国务院发布指导意见物流行业发展环境继续改善
今日,国务院发布了《关于加快发展生产性服务业促进产业结构调整升级的指导意见》,以产业转型升级需求为导向,进一步加快生产性服务业发展,引导企业进一步打破“大而全”、“小而全”的格局,向价值链高端延伸,促进我国产业逐步由生产制造型向生产服务型转变。
评论
服务业的重要性逐渐凸显,政府决心更大。目前服务业是三个产业中吸纳就业人数最多、增加值占比最大的产业,上半年服务业增加值同比增长8%,占国内生产总值比重达46.6%,同比提高1.3个百分点。服务业相对国外落后的发展水平、对产业结构升级的推动和对经济提质增效的促进,都使得政府更加重视和推进服务业的发展。
鼓励企业向价值链高端发展,物流行业受益体现在2个层次。政府引导企业分离和外包非核心业务,我们认为:1)农业和工业的物流仓储环节将实现更大程度的外包,无论是钢铁、石化、冷链等专业物流公司,还是运输、仓储、货代等公共物流公司,都将受益,目前的中型市值物流、供应链企业在更好的政策氛围下,有机会把盈利规模和市值进一步做大。2)若考虑物流企业自身的升级发展,部分企业会升级为第四方物流、甚至第五方物流公司。
可能受益的公司有:提供专业物流服务的保税科技、澳洋顺昌和恒基达鑫提供供应链服务的建发股份、飞马国际和怡亚通提供仓储服务的中储股份、深圳国际和深基地B。
政策措施保驾护航,行业发展环境改善。《意见》明确了11项主要任务,其中和物流业直接相关的有:1)第三方物流。目前国内第三方物流的渗透率只有19%,低于美国的57%和日本的80%,而第三方物流能为公司节省约25%的物流成本,国家在引导物流企业发展专业化、社会化的大型物流业务的背景下,我们认为国内第三方物流市场占据第一份额的中国外运将会受益;2)电子商务。《意见》中提及促进大宗原材料网上交易、上下游关联企业业务协同发展,中储股份是第一批推动大宗商品上线B2B流转的企业,我们认为未来中储B2B的发展空间依然巨大。另外,《意见》中明确提出加快跨境电子商务通关试点建设等,利于外运发展跨境业务的持续壮大。《意见》中的支持政策部分涉及到财税支持、金融创新、土地供应等,并细分成15项工作任务及明确了负责部门,体现了政府推进的决心。
综上,我们维持中国外运,外运发展和建发股份的买入评级,并建议投资者关注物流板块的系统性机会。
国泰君安-通信设备及服务行业:从O2O到OPO基础网络迎来价值重估
维持通信行业“增持”评级,受益标的中国联通、鹏博士。在数据流量爆发、网络中立原则动摇的前提下,我们看好互联网运营商从O2O(云端)向OPO(云管端)的升级,结合海外互联网企业的发展经验,管道的价值正日益体现,我们认为国内基础网络的价值也将获得重估,受益标的为中国联通、鹏博士。
“网络中立”原则动摇,优质管道(Pipeline)的资源稀缺性凸显。
市场往往关注互联网运营商对于O2O的争夺,却没有注意到互联网运营商的竞争正从O2O升级到了OPO,管道传输质量是互联网厂商保证用户体验的基础,据谷歌研究,搜索结果每延迟0.5s,Google总的流量和收入减少了20%。据亚马逊研究,首页打开时间每增加0.1s,网站销售量会减少1%,网络延迟每增加0.4S,电商交易就会损失20亿美元。原有的“网络中立”原则受到挑战,O2O巨头开始重新审视管道的价值。苹果已自建CDN;谷歌更是撇开运营商,自建光纤接入网;亚马逊、Facebook以及国内的腾讯、阿里等厂商均跃跃欲试,管道(Pipeline)的资源属性进一步体现。
国企改革为中国联通带来价值重估机遇。此前由于运营商长期处于垄断地位且开放性不足,随着用户趋于饱和,市场逐步赋予其公用事业属性。而在OPO时代,既有的“网络中立”原则逐步动摇,运营商所掌握的频谱、制式牌照和接入网络的稀缺资源价值进一步体现,互联网厂商对于该资源的态度将从原来的“观望”变成“争夺”。中国联通在3G时代凭借WCDMA及iPhone终端所建立的品牌优势已不容忽视,以此轮国企改革及引入混合所有制为契机,市场对中国联通将存在价值重估的预期。
鹏博士的TOP20000进度和大宽带进度将超市场预期。我们预计鹏博士的TOP20000计划有望在2015年完成,而市场预期在2016年,我们预计鹏博士的大宽带用户数到2016年将达到540万,而市场预期该数字到2016年不会超过450万,理由:国内互联网运营商的竞争将从O2O扩展到OPO的趋势被市场忽视,我们预计在美国互联网运营商的强示范效应下,国内互联网运营商有望在2014年内就将竞争从O2O领域扩展到OPO领域。
催化剂:国企改革快速推进,中国联通成为试点;谷歌光纤铺设城市发布;互联网O2O与鹏博士合作公告。
核心风险:谷歌光纤铺设进度低于预期;鹏博士宽带用户数增长低于预期。
中银国际-粘胶短纤行业:粘胶短纤产销两旺价格反弹带来投资机会
8月份以来粘胶短纤开始迎来旺季,行业库存逐渐下降,开工率不断提升,呈现产销两旺的状态。粘胶短纤2015年以后没有新增产能,甚至部分产能还有望退出,供给有望呈现收缩局面,这意味着粘胶短纤最差的日子逐渐过去,行业有望迎来企稳向上的局面。另外,棉花价格与粘胶价格目前仍有5,000元左右的价差空间,我们预计随着棉花企稳,粘胶行业产能不再扩张甚至收缩,粘胶短纤价格有望一步步向棉花靠近,我们看好未来几年粘胶价格向上反弹所带来的行业向上翻转机会。就短期而言,粘胶短纤产销两旺,随着旺季来临,我们认为粘胶短纤有望迎来价格反弹,并有望迎来一波因价格反弹带来的投资机会,我们建议主要关注弹性大的品种,比如恒天海龙、澳洋科技、三友化工。
支撑行业观点的要点
粘胶短纤库存逐渐下降,开工率逐渐提升。粘胶短纤8-11月属于旺季。
随着旺季来临,粘胶短纤库存逐渐下降,从7月份的24天逐渐下降到8月初的19.6天。伴随着库存降低,开工率逐渐提升,从6月初67%的开工率逐渐提升到目前的86%。库存下降、开工率提升表明粘胶短纤产销两旺,这将有利于产品价格上涨。
粘胶短纤价格呈现上扬势头,产销两旺促进价格上涨。从粘胶短纤价格过去几年的走势来看,过去8年粘胶价格有过两次高点。第一次是2007年12月,粘胶短纤价格达到22,000元/吨,这主要受整体需求良好拉动;第二次是2010年11月,粘胶短纤价格超过30,000元/吨,这是受棉花价格暴涨拉动。自从2011年年底之后,粘胶价格便进入漫长熊市,一路跌跌不休。目前粘胶短纤已经跌无可跌,很多企业呈现亏损状态,再加上新增产能基本投放完毕,行业利空因素逐渐消除,后续粘胶短纤有望迎来企稳反弹。目前处于粘胶短纤旺季,行业产销两旺有望拉动粘胶短纤产品价格反弹。
粘胶短纤明年起没有新增产能,部分产能可能退出。截至今年年底,粘胶短纤产能总计预计将达到363万吨,今年新增产能40万吨,其中赛得利20万吨、翔盛10万吨、丝丽雅10万吨,另外新乡化纤永久关停两条老线,产能下降5万吨。粘胶短纤已经过了3年多的苦日子,2015年以后粘胶短纤没有新增产能,甚至部分产能可能因为生产线过老而退出,另外也有一些小线可能因为竞争力太弱而退出,另外还有新疆某大厂已经停工了3年,重新复工的可能性较小。这样来看,2015年粘胶短纤没有新增产能,另外还有望呈现供给收缩局面,这意味着粘胶短纤最差的日子逐渐过去,行业有望迎来企稳向上的局面。
我们看好未来几年粘胶价格向上反弹所带来的行业向上翻转机会。就短期而言,随着旺季来临,我们认为粘胶短纤有望迎来一波价格反弹。我们建议积极关注粘胶短纤相关上市公司,主要关注弹性大的品种,比如恒天海龙(000677.CH/人民币3.42,未有评级)、澳洋科技(002172.CH/人民币5.49,未有评级)、三友化工(600409.CH/人民币5.02,谨慎买入)。
山西证券-在线旅游行业:2016年中国有望成为全球最大商务旅行市场
近期全球商务旅行协会发布最新报告,认为2016年中国有望超越美国成为全球最大的商务旅行市场。2013年中国商务旅行消费额达2250亿美元,约占全球商务旅行消费总额的四分之一左右,为全球第二大商务旅行市场。2013年,全球商务旅行消费额达1.1万亿美元,再创历史新高。其中,美国仍为全球商务旅行支出最多的国家,达2740亿美元;其次为中国,2013年商务旅行支出达2250亿美元,同比增长15.1%;日本位列第三,2013年商务旅行支出610亿美元,同比下降了6.6%。
报告分析认为,得益于基础设施建设投资、出口和服务等领域的发展,近年来中国商务旅行支出增长迅猛,已经从2000年的320亿美元猛增至2013年的2250亿美元,年均增长16.2%。除了中国,巴西、俄罗斯、印度等金砖国家商务旅行支出也增加较快。亚太地区是全球商务旅行花费最大的地区,2013年亚太地区占全球商务旅行支出的38%,达3920亿美元,规模是2000年的1倍,年增7.5%。报告预计,2014年,全球商务旅行支出将达到创纪录的1.18万亿美元,比上年增长6.9%。
2014年1月,中国社会科学院旅游研究中心、劲旅咨询联合发布了《2013中国差旅管理服务市场研究报告》。报告中提到中国差旅管理市场仍处于发展早期,差旅管理相对于订票公司的优势尚未获得充分认可。本次调研所有受访对象中,对差旅管理公司“有了解”的占27%,“听过但不了解”的占39%,“没听过”的占34%。可见中国内地商务旅行市场仍处于启蒙阶段。集中度方面,以前四位企业交易额所占份额(CR4)衡量市场集中度,2013年中国差旅管理市场CR4仅为16.8%,远低于欧美市场水平。国外大型差旅管理公司的中国合资公司、部分OTA、传统旅行社及机票代理人、航空公司都是主要参与者。
数据分析:
商务旅行作为在线旅游的一个重要分支,其发展速度和态势已经越来越受到业内的关注。中国旅游行业发展处于黄金十年前半段,需求旺盛而且在持续高速的增长,高端餐饮、酒店的转型大幕已经拉开。目前国内在线旅游渗透率很低(8%),我们预计在线旅游会比传统旅游行业有更快的发展速度。商务旅行市场近年来年均增速保持在20%以上,未来还将以较快的速度发展。建议关注腾邦国际(300178),腾邦国际是国内差旅管理的龙头公司,2014年半年度净利润预计增长20%-50%。
市场发展尚处于启蒙阶段。中国差旅管理市场仍处于发展早期,差旅管理相对于订票公司的优势尚未获得充分认可。本次调研所有受访企业中,对差旅管理公司“有了解”的占27%,“听过但不了解”的占39%,“没听过”的占34%。可见,市场仍处于启蒙阶段。市场集中度远低于欧美市场。以前四位企业交易额所占份额(CR4)衡量市场集中度,则2013年中国差旅管理市场CR4仅为16.8%,远低于欧美市场。国外大型差旅管理公司的中国合资公司、部分OTA、传统旅行社及机票代理人、航空公司都是主要参与者。
《2013中国差旅管理服务市场研究报告》还对2014年中国商务旅行市场做出了四个基本判断:1.持续增长的中国经济对差旅管理服务行业形成利好。十八届三中全会召开,全方位改革大幕开启,国企改革加速、金融改革缓解中小企业融资难、自贸区将更多建设加速与国际接轨、政府购买社会服务全方位扩大等利好因素,将为各类型企业经营注入新活力,从而带动商务旅行市场的发展。2.不同主体的商务会奖旅游花费占比将发生变化。中国商务旅行市场主要包括企业日常差旅和商务会奖两大部分。根据综合数据估算,2013年中国商务会奖旅游(MICE)市场规模约在1200亿元左右。在商务会奖花费上,2013年之前,政府、外资企业、国有企业分别位列前三。2014年及至后的若干年内,预计是外资企业、国有企业、民营企业排前三位。3.自2012年底“八项规定、六项禁令”政策出台,国内传统旅游业和国际旅游目的地MICE市场均发生变化。公务团、商务团数量下跌,行程长短和预算多寡也受到限制。2011、2012年发展迅猛的高端定制旅游也会受到影响,将进入冷静发展期。4.商务会奖旅游服务企业将在洗牌后快速提升。2013年中爆出的葛兰素史克事件,推动了商务会奖旅游服务市场的进一步洗牌,2014年,知名度高并且操作规范的大型差旅管理公司和专业MICE公司在商务团队方面的业务量将快速增长。
投资风险:宏观经济下行风险、政府政策风险等。
山西证券-电子行业:1-6月电子信息制造业运行小幅回暖
国家统计局披露1-6月电子信息制造业运行情况。2014年1-6月,随着全球经济形势趋向好转和我国稳增长的“微刺激”政策逐步取得成效,我国电子信息产业增速震荡上扬,主要指标增速呈现小幅回暖。全行业继续深化结构调整、产业升级等一系列提质增效举措将为产业后续发展注入新的动力,但与此同时,房地产市场分化、财政金融潜在风险、产业投资增速下滑等矛盾和问题继续积累,经济运行压力较大,经济整体呈现稳中趋缓态势。
制造业主要指标月度增速快速反弹。6月,电子信息制造业实现销售产值、出口交货值、内销产值同比分别增长23.9%、33.4%和21.8%,均达到自年初以来最好水平,比5月分别提高7.2、15.1和5.5个百分点。1-6月,规模以上电子信息制造业增加值同比增长11.6%,高出工业平均水平2.8个百分点,二者差距有进一步拉大趋势。实现销售产值47583亿元,同比增长9.6%,低于去年同期和去年年底2.8和1.4个百分点;出口交货值23823亿元,同比增长3.9%,低于去年同期和去年年底1.9和1个百分点。
固定资产投资增长先升后落。2014年1-6月,电子信息产业500万元以上项目完成固定资产投资额5288亿元,同比增长11.8%,增速比去年同期提高1.4个百分点,但比1-5月和1-4月回落1.7和2.2个百分点,比同期工业投资低2.4个百分点。电子信息产业新增固定资产2200亿元,同比增长3.2%,增速低于去年同期7个百分点。1-6月,电子信息产业新开工项目3959个,同比下降3.1%,降幅比1-5月收窄5个百分点。其中,除集成电路等小部分领域的新开工项目数增长超过20%外,其他领域新开工项目均增长较慢或出现不同程度下降。
进出口降幅均有所收窄。1-6月,我国电子信息产品进出口总额6045亿美元,同比下降6.9%,降幅比1-5月收窄2.2个百分点;其中,出口3570亿美元,同比下降5.9%,降幅比1-5月收窄1.8个百分点,占全国外贸出口比重为33.6%。进口2475亿美元,同比下降8.2%,降幅比1-5月收窄2.9个百分点,占全国外贸进口比重为25.8%。6月当月,电子信息产品进出口均呈增长态势,出口额609亿美元,同比增长4.5%;进口额429亿美元,同比增长8.3%,扭转前期同比下降势头。
风险提示:
宏观经济持续低迷的风险。
长江证券-汽车与汽车零部件行业:新能源汽车再获利好重申核心公司推荐
2014年8月6日财政部、税务局和工信部联合发布《关于免征新能源汽车车辆购置税的公告》,提出了《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》车型入选的五大条件,以及企业提出申请所必备的三大条件,工信部和税务局联合审查并发布《目录》,前者根据《目录》确定具体免税车辆,后者办理免税手续。
事件评论
时隔一月不到,购置税免征政策进一步落实,中央政府对新能源汽车推广的重视程度毋庸置疑。2014年7月9日国务院常务会议决定了新能源购置税免征的时间点和三大类车型,而时隔一个月不到,今日财政部、税务局和工信部联合发布了能够免购置税车型目录的基本筛选原则。这体现了中央层面认真贯彻新能源汽车的推广,效率明显提升。
本政策回答了三大核心问题,助于购置税免征下一步落实。1)哪些车型可以进入免征目录?必须具备五大条件:属于三大类车型不得使用铅酸电池续航里程有底线PHV的节油率>=40%通过专项检测。2)哪些企业有资格申请?三大条件:车型进目录质保达要求售后服务能力强。3)《目录》谁说了算?工信部和税务局联合审查并发布,工信部确定免税车辆,税务局办理免税手续,各司其责。
预计大范围新能源汽车可以进入免征购置税目录。根据对企业车型的限制条件分析:1)进口新能源汽车(例:Model S和宝马i3)性能优异肯定可以满足车型的条件,只要车企的售后服务能力有保障即可。2)比亚迪上汽江淮北汽宇通中通等国内主流整车企业生产的新能源汽车进入是大概率事件,除个别节油率太低的PHV车型。3)以康迪汽车为代表的新进入者,旗下部分性能高质保长的微型电动车也有希望进入目录。
购置税免征目录正式公布指日可待,同时也是购车补贴的全国统一目录雏形的概率较大,新能源汽车的政策将会如期一一落实,板块估值有望继续提升,建议积极配置产业链核心公司:亚太股份、比亚迪、宇通客车、均胜电子、江淮汽车。
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