2013-12-04 11:09
一、事件概述
公司公告控股子公司中利电子与富申实业公司签署了《产品购销合同》。合同约定向富申实业出售“智能自组网数据通信台站”等设备，共计1464套，总金额为58012.71万元。
二、分析与判断
中利电子新产品开始贡献收入
中利科技于10月31日公告向中利电子增资至33.50%，由于中利电子董事会成员半数以上也为公司董事，中利电子将纳入公司的合并报表范围，而中利电子前3季度收入为0，本次合同中利电子向富申实业出售“智能自组网数据通信台站”等设备，金额为5.8亿元，我们认为中利电子新产品开始贡献收入，关注后续新签订单。
合同小幅增厚明年业绩
我们认为智能自组网数据通信台站产品毛利率较公司传统业务通信电缆高，合同将大部分于明年执行，但是由于公司控股33.5%，故明年5.8亿销售合同将小幅增厚公司业绩。
继续推荐电站开发板块龙头
我们认为公司作为电站开发龙头逻辑没有变，预计明年国内集中式电站装机量在6GW，虽然今年加入电站开发环节上市公司大幅增长，但电站开发集中度不断提升，预计公司今年保底转让400，明年转让600已经成为非电力公司开发龙头，公司项目获取能力强，同时与招商局新能源深度合作，销售渠道方面优势明显，国内电站开发行业将迎来爆发式增长，而中利科技作为成功引领市场商业模式的绝对龙头，最为受益。
三、盈利预测与投资建议
预计公司2013-2015年EPS为0.63、1.04和1.40元，对应的市盈率分别为29、17和13倍，预计未来三年符合增速超过50%以上，由于今年300MW已成功转让，业绩高增长确定，维持公司“强烈推荐”投资评级。
四、风险提示：
电站转让收益不及预期。
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