保利协鑫(3800.HK)认购新股，拟分拆光伏电站业务认购新股，拟分拆光伏电站业务。
事件：公司公告宣布，落实认购森泰集团(00451.HK)3.6亿股新股，现金总代价14.4亿元，完成后，公司将持有森泰扩大后股本67.99%，并将申请清洗豁免提出强制性全购要约；森泰拟动用所筹集之资金将其业务多元化，并利用协鑫之经验及专业知识以拓展业务至可再生能源行业，包括开发、收购或投资于新建或现有之太阳能发电厂。
评论：1、公司收购上市公司的目的是用以独立发展公司的光伏发电等可再生能源事业，未来公司将把相关的光伏发电资产分拆并注入新的上市公司平台；2、近年来，全球光伏发电市场发展迅速，尤其是中国本土市场，已经成为全球最大的新增市场，公司希望抓住全球尤其是中国可再生能源快速发展的良好机遇，大力拓展相关业务；3、而光伏电站投资巨大，回收期较长，业务性质和公司既往业务有明显区别，而独立的上市公司业务平台更加有利于展开灵活有效的资本运作；4、截至2013年上半年，公司已有海外1GW的光伏电站储备，国内已有270MW正在建设中的项目，完成这些项目需要百亿元以上的资金。提高盈利预测自2013年12月份以来，由于需求旺盛，光伏产品价格不断上涨，其中多晶硅原料累计上涨约20%，多晶硅片累计上涨约7%，由于未来下游需求仍将有较大增长，因此，我们预期光伏产品价格将保持稳定，在可预期的时间不会出现大幅下调的情况，但是继续大幅上涨的可能性也不大；我们适当调高公司13/14/15三年的盈利预测，EPS由原来的-0.073/0.040/0.092港元提高至-0.039/0.097/0.135港元。提高投资评级至“中性”。
总体来看，国内光伏行业的发展态势好于我们当初的预期，我国政府对环境保护以及清洁能源的发展日益重视，并密集出台各项鼓励措施，因此我们看好光伏行业中长期的发展趋势，而公司将在多晶硅行业保持较强的竞争力，我们看好公司的长期投资价值，故提高评级至“中性”，目标价为2.70港元，相当于我们2015年盈利预测的20倍市盈率。
扫一扫关注微信
