风光混合发电五步法让电站收益率提高17%

根据能源经济和金融分析研究所（IEEFA）的一份报告，通过采取部分措施，印度太阳能和风能混合项目的股权回报可使内部收益率（IRR）增长17%。

IEEFA表示，由于持续存在的疫情相关供应链问题、俄罗斯和乌克兰之间的地缘政治紧张局势以及4月开始对组件（40%）和电池（25%）征收的基本关税（BCD），印度太阳能行业目前面临着挑战。尽管如此，可再生能源招标仍然吸引着大型开发商的兴趣。

同时，标普全球公司Crisil最近的分析显示，上述因素也拉低了印度25GW太阳能项目的股本回报率（ROE），其中有5GW处于高风险。Crisil表示，这5GW项目的ROE可能会下降140-180个基点，降至约7%，而其余20GW项目只会出现60-80个基点的下降。

IEEFA建议，在这种情况下，如果转向混合模式，大型可再生能源开发商就可以增加收入，缓解目前的行业波动。报告以太阳能-风能混合项目为模型，概述了提高股权内部收益率的五种方案：

-以较低的利率进行再融资，可使太阳能-风能混合发电项目的股权内部收益率增加2%。

-债券市场再融资，有三到五年的非摊销期，可再增加2%。

-内部设计、采购和施工（EPC）部门，可增加6%。

-向战略和金融投资方出售运营资产，可增加4%。

-主要来自发达经济体的碳信用交易收入，可增加3%。

这将使总上行潜力达到17%，高于目前印度太阳能-风能项目12%的基准回报率。

IEEFA能源金融分析师Shantanu Srivastava表示："由于当前的供应链挑战将在中短期内缓解，我们相信，印度将能够继续其可再生能源产能增长的轨迹，而且，这一行业有足够的缓冲来吸收这些下行风险。"

BCD使计算复杂化

IEEFA表示，如果一家开发商设法采购在印度组装的组件，同时只进口电池（按25%的税率缴税），鉴于电池价格占组件的一半，这将使BCD的实际落地税影响降至12.5%。

例如，根据IEEFA的分析，如果开发商只从中国进口电池并在印度组装组件，成本将为0.306美分/Wp。但是，如果开发商决定直接从中国进口组件，就会面临更高的BCD关税，这会把成本推高至0.339美分/Wp。

报告称，考虑到目前印度组件装配厂的短缺，GW规模的大型开发商可能会“占绝大部分份额”。报告指出，目前的太阳能组件价格上涨被认为是"反常"的，从长远来看，价格将从目前的0.28美元/Wp恢复至低于0.2美元/Wp（税前）。

中短期内，与国内供应商签订框架协议、组件的储存和本地组装将为资本成本提供缓冲，随着国内产能的增长，国内价格最终会出现下降。

同时，印度已经越来越多的转向双面组件，这带来了运维的自动化，降低了债务和股权回报的门槛。

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