硅片及硅料价格暴涨点评: 加速HJT对PERC/TOPCon的替代进程

【事件】

2022年6月24日，N型210龙头企业官宣硅片价格大涨价，P型150μm210硅片上涨约0.50元/片至9.45元/片，N型130μm210硅片上涨约0.53元/片至9.59元/片。硅片价格每W提价约0.05元/W。

硅料价格近期因新疆某工厂事故停产及新疆其余工厂检修，7月单月产能损失12%，故而7月硅料价格散单将攀升至300元/kg。

【点评】

本次硅片价格的上涨是为了提前应对硅料价格的上涨所作出的，为成本推动型上涨；而本次硅料价格的上涨是因为新疆某工厂事故停产及新疆其余工厂检修所致。按照硅片价格的上涨0.05元/W及2.5克/W耗硅量计算，对应硅料价格涨幅为20元/kg；而实际硅料价格7月的涨幅或将达到30元/kg甚至更高。

本次硅料价格、硅片价格上涨，对光伏产业链有几方面的影响：

（1）将进一步推动光伏全产业链价格上涨，并最终导致组件价格的上升及电站IRR的下降，对光伏的真实终端需求产生一定负面影响。

（2）成本推动的产业链价格上涨，将导致分布式光伏经销商的囤货行为，对光伏的库存需求产生一定的正面影响。

（3）对光伏电池各技术路线的影响不同：鉴于当前PERC、TOPCon、HJT所采用的硅片厚度为155μm、150μm、130μm，单位耗硅量大的技术路线（PERC、TOPCon）的成本上升更多，单位耗硅量小的技术路线（HJT）成本上升较小，故而HJT相比PERC、TOPCon的性价比优势进一步凸显。

（4）将进一步加速光伏各电池技术路线的薄片化进程，特别是HJT技术，120μm、100μm、80μm半棒半片的优势将全面凸显，成为HJT行业技术进步的必然方向。

在上述4点影响中，第1、2点影响需求曲线，但对真实需求及对库存需求的影响方向相反，综合影响的方向不确定；第3、4点影响供给曲线，对于量产性价比处于成本曲线最左侧的技术影响正面，对量产性价比处于成本曲线最右侧的技术影响负面。

目前，HJT技术正处于“量产批次生产成本即将在2022Q3打平、组件销售溢价将因发电量实证而提升”的当下，为光伏修正成本曲线最左侧的电池技术，HJT将在硅片、硅料价格暴涨的趋势中显著受益；而在HJT技术中，采用80-100μm半棒半片的HJT在成本曲线上，位于采用130μm整棒全片的HJT的左侧，故而最为受益。

简而言之，硅料硅片价格暴涨，利好具备80-100μm薄片化可能性的HJT，利空PERC技术。