今年10月，总额达10亿元的“10英利MTN1”债券将会到期，届时，资金链本就捉襟见肘的英利能否拿出真金白银来偿还债务?
身为英利集团董事长，苗连生在年中召开的一次员工大会上表示，将全部资产抵押，与英利共进退。此前，英利已经通过出售旗下全资子公司——六九硅业有限责任公司(以下简称“六九硅业”)的闲置土地筹得数亿元来履行偿债义务。
“秋后算账”
英利2014年财报显示，截止到当年末，其资产总计为256.2亿元，但负债高达216.6亿元。
7月初，有报道称英利与债权人的谈判破裂，生产暂停，英利不得不马上“辟谣”。但“停产”风波刚过一周，新世纪评级就将英利旗下子公司保定天威英利新能源有限公司(以下简称“天威英利”)主体信用等级下调至“A”，该评级认为天威英利产能闲置，风险大，并且多项债券到期在即,偿付压力巨大。
记者了解到，早在扩张期，英利为满足发展需求，广发债券融资。如在2014年，英利与国家开发银行、中国进出口银行等20余家银行机构的债务往来就涉及短期借款达55.4亿元。
而此前4年，英利已连续巨亏逾15亿美元。
OFweek光伏行业分析师孙栋栋表示，英利偿债压力主要表现在三方面：一是亏损持续，英利净资产截至2014年只有13亿元，债务资本比和资产负债率分别高达92%和95.2%;二是国内发债的两家子公司状况较差，尤其是天威英利信用资质仍在恶化，且近两年已经有明显的银行收贷迹象;三是英利前期与硅料供应商签订长供合同，导致预付硅料款金额大，间接推高成本，以至于英利多晶硅成本或高于市场水平。
不过，孙栋栋认为英利短期内偿债无忧。“上述两期中票在偿付预案中都计划出让闲置土地进行偿还，而英利有充足土地资源。”孙栋栋表示，六九硅业的土地原来为工业用地，目前在政府支持下已经转为商业用地，扣除相关税金后英利预期收回现金余额15亿元;此外英利在海南和天津也有土地资源，海南土地预期处理后能够收回现金约7亿元。
“之前已经提前偿还了第一笔到期中票，”英利集团总裁特别助理梁田对中票到付表示乐观，他对记者表示，英利已经提前偿还了12亿元的12英利MTN1债券，目前，英利在全国拥有约1.6吉瓦电站项目储备、300兆瓦海外项目储备，其中在建项目约560兆瓦，“我们已经成功出售54兆瓦下游项目，这将为公司带来稳定充裕的现金流，再加上出售六九硅业土地所获得的收益8亿~9亿元，有能力偿还将于今年10月份到期的中票。”
艰难自救
“造成英利今日债务困境与其战略失误不无关系，”有业内人士分析认为，英利市场分布在北非和欧洲，而欧洲的反倾销和反补贴最为激烈，受此影响，英利盈利持续恶化。另外，受国际硅价走低打击，英利曾主推的“垂直一体化”战略早已不堪重负。
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