逆变器的价格下降将继续进行，“硅进铜退”是成本下降主要路线之一。光伏行业咨询公司IHS在2014年的一份报告中指出，2013年全球逆变器销售收入下滑6000万美金，较2012年同比下降1%,而2013年全球新增装机量达到38 GW,较2012年同比增长27%。亚洲逆变器厂商低成本制造的大举扩张被认为是销售价格大幅下降的主要动力。2014年上半年中电投的逆变器招标中，集中型逆变器的报价已经低于0.3元/瓦。我们判断未来依靠规模化生产实现成本下降的空间有限，通过加大研发、改进算法减少磁性器件(例如变压器、电抗)的使用，通过功率转换和控制技术减少电容电感等铜基器件的使用，是未来逆变器成本下降的主要路线之一。
集中型逆变器在大型地面电站上占有优势，组串型逆变器更适合于复杂多变的环境。我们在上一篇专题报告中提到我们的观点，大型地面电站仍将是支撑近两年国内光伏新装机的基础，集中型逆变器应用于大型地面电站上，可以适当发挥其过载能力，同时具备初始成本低，运行维护简便等优点；我们坚信分布式光伏在未来将得到长足发展，以阳光电源和华为为代表的一线厂商相继推出组串型机型以满足未来市场发展需求。
从欧洲到北美，海外市场在要求更高的系统电压。在欧洲和北美，对光伏组件的系统电压要求都在不同程度的上调，在欧洲从1000V提高到1500V,在北美从600V提高到1000V;相应的逆变器的电压要求也随之提高。更高的系统电压有利于项目业主减少电站并联安装数量，提高系统性能，节约系统平衡部件的成本，节省运行维护的成本，适用于大规模地面电站，并在海外商业屋顶市场也开始推行。
逆变器的未来发展方向不仅是电气设备，更是联接新能源与互联网网络的智能终端。美国未来学家杰里米·里夫金在著作《第三次工业革命》中预言，第三次工业革命将建立在互联网和新能源相互结合的基础上。逆变器有望在能源互联网中扮演智能终端的角色，成为电网和互联网数据交换的中转站，实现数字信息技术与电力电子技术的跨领域融合。互联网网络可以从每个逆变器的实时监控中提取数据进行挖掘和分析，判断每家每户屋顶作为发电终端的运行情况，挖掘每家每户的用电习惯，实现大数据管理。
推荐阳光电源(300274)、易事特(300376)。我们判断阳光电源将在未来两年内有望成为全球逆变器市场的领跑者；易事特有望充分受益国内市场的快速发展带来的行业机会。
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