我们再次强调光伏行业已经反转，有望持续2-3年的景气周期，国内市场将会快速增长，复合增速有望达到50%,而当前是启动的起点。未来还有配额制政策可能会出台，终端电站市场彻底激活。我们预计2014年国内装机容量在12-15GW之间，投资规模将达1000亿元左右，建设方的净利润有望达到100亿元左右的规模。最利好的是运营商：金保利新能源和顺风光电最受益，其次利好的是BT和EPC企业，弹性最大的依次为中利科技、航天机电、阳光电源、特变电工、林洋电子。考虑到估值和公司治理，首推特变电工、阳光电源、林洋电子。
风电与光伏同样受益的因素在于：1、并网率提高。原来的弃电率达到20%左右，发改委、电网数次发文强调解决弃电问题，目前已经有所改善，风电运营商的财务报表中完全可以体现。2、补贴到位。原来经常出现可再生能源附加执行不到位的问题，随着可再生能源附加的从8厘/度上调至15厘/度，并且按照季度发放，我们认为这个问题已经大为改善。市场担忧的风电成长性的问题，我们的观点认为，国内风电装机是有天花板的问题，但是也有一定的成长性：1、二线地区的风电资源尚有开发空间，如云南、贵州、广东北部等地区；2、特高压建成之后，新疆、甘肃、青海的风力发电有望输出。
3、海上风电还有一定的成长空间。我们同样最好看风电运营商，金风科技[-4.06%资金研报]的风力运营业绩弹性较大，银星能源资产注入完成之后，将成为A股弹性最大的风电运营商，另外建议关注湘电股份(市值低，风电设备竞争力较强)、天晟新材(市值低，主营产品主要用于风电领域，弹性大)。另外特变电工已经进军风电EPC业务，阳光电源的风电变流器也将受益于风电行业的复苏。
我们认为光伏风电将会形成共振，光伏的成长空间广阔，风电有望走出低谷，新能源版块行情将会继续演绎。
在十三中全会召开前夕，国家围绕电力能源发输配用各个环节出台或者正在酝酿出台的一系列政策引人关注。我们认为，十三中全会有望成为“国退民进”时代的拐点，在保留大电网体系和维持电网投资的前提下，未来政策导向意在激活民间资本，让渡部分利益放开更多领域给民营企业参与，我们认为新政策给行业可能带来的投资机会大于风险。在国内智能电网全面推进的大背景下，检测环节是是目前整个智能电网产业链中唯一一个产能不足供不应求的环节，随着两网不断推出新产品标准，企业研发检测投入预计持续增加，我们预计检测板块有望成为智能电网建设的最受益环节。建议重点关注：许继电气、汇川技术、国电南瑞、电科院、积成电子、北京科锐、四方股份。
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