汉能太阳能质佳顺风光电风险高

11 11月 2013

2013-11-11 13:43

回顾上周，随着三中全会的临近，市场上不时有消息传出，并影响个别板块之表现，例如今期要谈的太阳能板块。

内地媒体报道指出，中国国家能源局近日下发《关于徵求2013-2014年光伏发电建设规模意见的函》，要求在不出现弃光限电的情况下，2014年光伏发电的建设规模较今年提高两成，达到12GW(吉瓦)。受消息影响，香港上市的太阳能相关股份，曾一度出现炒作。

在太阳能板块中，公司的质素及盈利能力都良莠不齐，个别如创益太阳能(02468)，更己停牌近1.5年。在板块当中，在最新年度能录得盈利的并不多，就只有2间，分别是汉能太阳能(00566)及兴业太阳能(00750)，其余的大多都录得亏损。

汉能盈利能力高

两者之中，又以汉能太阳能的市值较大，而且盈利能力较佳，其边际利润为47.74%，高于兴业太阳能的10.6%。不过，若以股东回报率(ROE)去衡量，则以兴业太阳能较佳，达19.6%，原因是该公司的负债比率较高，达2.1倍，财务风险较高。至于汉能太阳能的ROE则为15.6%，公司的负债比率为1.2倍，财务风险相对较低。综合而言，笔者觉得以汉能太阳能的质素较佳，而且该公司更是基金爱股，所以相对较为可龋

在太阳能板块中，周内另一焦点是顺风光电(01165)宣出资30亿元收购无锡尚德太阳能电力有限公司。顺风光电是太阳能板块中，其中一家录得亏损的公司。在截至2013年6月，集团手头现金人民币4.6元，与收购代价的30亿元有明显差异。

虽然顺风光电已表明不会配股集资，但就会透过其他方式拨付收购事项的资金，包括债务融资、内部资源或彼等的组合。这意味着负债比率己达4倍的顺风光电，其债务水准有机会进一步上升，财务风险也进一步提高。近日炒股该股的投资者，务必要注意风险。