光伏板块大涨,下半年需求释放,相关企业业绩增长或提速

9月14日早盘，光伏概念表现活跃，涨幅居前，截至发稿，珈伟新能、青岛中程涨停，晓程科技、易事特涨超14%。

9月8日，摩根士丹利发布报告指出，中国或将上调“十四五”可再生能源规划，预计非化石能源将设定为2020年达到15%，2030年将达到20%。规划上调将大力推动国内光伏装机量，基于2025年国内非石化能源比例达到18%以及2030年20%比例测算，预计未来每年光伏新增装机有望达到55-60GW。

随着疫情对于各国经济的冲击，5月27日，欧盟率先推出5000亿欧元刺激经济的“绿色复苏”概念，将新能源汽车及新能源发电作为刺激经济发展的重要手段。

大摩认为，中国预计也有望跟随推动“绿色发展”以推动经济发展。预计每提高1%可再生能源目标，将对应25GW可再生能源装机(18GW光伏+7GW风电)。光伏装机预计有望从55-60GW上调至73-78GW。

光伏板块下半年会如何走？

西部证券分析称，价格方面，2020H1光伏产业链各环节出货量均大幅提升，但收入增速小于销量增速，原因是全球疫情导致光伏需求下降，产品价格下滑。分环节来看，组件、光玻和一体化厂商受益于产能扩张及原材料成本下降，毛利率提升，业绩增速较好。下半年随着产业链价格回升企稳、大尺寸电池开始批量出货，硅料和电池片端的盈利水平有望恢复。

公司业绩方面，该机构指出，上半年疫情影响晶体生长设备企业经营效率，毛利率下降幅度较大，随着单晶硅片新一轮扩产及设备需求释放，下半年相关企业业绩增长有望提速。上半年在疫情影响下，电池片和组件设备企业仍实现较快的业绩增长，主要受益于下游客户密集扩产，公司在手订单充足。

该机构认为，抢装带来风电板块量价齐升。Q1由于疫情国内整机及零部件企业产能受到一定影响，Q2疫情缓解后，风电相关产能快速恢复。由于20年为陆上风电抢装年，风机及零部件需求持续旺盛，20H1国内风电基建投资规模达854亿元，同比增长152.2%。受益于抢装带来的量价齐升，2020H1风电板块营收增长和归母净利润快速增长，并且归母净利润增速大多达到50%以上。

投资布局上，该机构称，兼顾估值的前提下，优选具备长期成长逻辑的光伏企业。从产业链各环节看，硅片和玻璃环节已经形成较为明显的马太效应，现有龙头企业的竞争力持续加强。因此，该产业链中的龙头企业具备更好的需求和供给格局。