行业经历了2013年的整体复苏
2013年受益政策的推动及电网等设施的改善加之去产能去库存的深入，风电和光伏行业企业盈利能力出现了复苏，也推动了股价的上涨。
光伏制造环节维持景气，关注重资产投资环节
由于2014年国内对于光伏行业政策扶持趋势没有改变，因此在中国、日本和美国市场的带动下，明年全球需求仍然有望维持20%-30%的增长，在需求快速增长的带动下，明年由于银行信贷对于制造环节仍然偏向谨慎，制造业产能仍然维持在低位，因此产业格局仍然趋好，景气有望持续。而在行业逐渐转向乐观趋势同时，制造业相对重资本投资的多晶硅、硅片电池片环节可能将享有更高的景气。
光伏电站关注融资能力确定性企业
由于中游制造环节的产能压力，企业纷纷向下游电站扩展，而对于电站企业来说最重要的还是资金的壁垒，因此在明年国家对于国内光伏电站重点扶持的情况下，仍然优先布局融资的电站类能力较强企业。
风电行业复苏将体现在报表中，关注上半年招标情况
由于今年风机整机价格及招标量都出现了明显的复苏，风电行业拐点向上的趋势也逐渐明显，而根据风机确认的规律，明年一季度及二季度将是风机收入和利润确认的高峰，企业盈利有望持续向好。而对于产业未来的发展，仍需要关注2014年上半年招标情况。
新能源汽车静待政策落实新能源汽车规划已经逐渐落实，未来主要关注政策落地和执行，明年电池企业可能仍然面临价格压力，电动汽车需求放量将带动市场反弹。
风险提示
光伏国内装机低于预期，分布式电站启动低于预期，风电复苏低于预期。
行业景气有望持续，维持“推荐”投资评级
我们预计2014年新能源行业将维持景气，其中制造业关注行业景气的进一步复苏和企业盈利的改善，其中重点关注多晶硅价格的反弹，因此重点推荐多晶硅企业特变电工。同时由于上游制造环节仍然是产能投资较大，壁垒较高的环节，可以关注单晶硅片企业隆基股份。光伏电站重点关注持有分布式电站的标的阳光电源，其融资能力也是分布式电站中较为优异的。而由于风电的底部反转，首推龙头金风科技，可以重点关注其明年上半年的报表情况
扫一扫关注微信
