光伏银浆龙头普遍呈现增收不增利的现象。尽管主要产品销量提升，帝科股份（300842.SZ）去年净利润、毛利率同比下滑。
根据财报，帝科股份去年营收为153.51亿元，同比增长59.85%；归属净利润为3.60亿元，同比下降6.66%；公司毛利率为9.38%，同比下降1.76个百分点。
从产品来看，公司最主要的光伏导电银浆2024年实现销售2037.69吨，较上年增长18.91%；其中应用于N型TOPCon电池全套导电银浆产品实现销售1815.53吨，占公司光伏导电银浆产品总销售量比例为89.10%。
销量提升一定程度上受益于光伏市场的整体壮大，根据中国光伏行业协会数据，2024年全年，国内新增装机277.57GW，同比增长28.3%，在2023年高基数下仍保持快速增长。
值得关注的是，2024年，帝科股份投入研发费用4.82亿元，较上年同期增长55.68%。当前，光伏N型TOPCon、HJT、BC、钙钛矿叠层等技术路线均在加速商业化突破，而公司在多种技术路线上都有布局。
根据机构统计，全球银浆市场占有率前三，依次是聚和材料（688503.SH）、帝科股份、苏州固锝（002079.SZ）。另两家企业已发布业绩快报或预告，均显示2024年净利润同比下滑，且公告中均提及，银浆市场份额能做到保持或扩大。
综合来看，银浆企业遭遇的不利局面包括成本上升、光伏产业链竞争激烈、技术升级压力等。据悉，2024年白银价格大涨，创下了近12年新高。另外，光伏行业供需关系变化、产业链降价压力层层传递，加之市场竞争愈加激烈等多重因素，银浆企业盈利也遭遇冲击。
为规避光伏领域的风险，去年帝科股份也强化了半导体领域的产业布局。公司对外投资建设电子专用材料相关项目，建设硝酸银、金属粉、电子浆料等高性能电子材料生产线，并购了深圳市因梦控股技术有限公司51%的股权，不断拓宽公司产品的应用领域和市场。
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