光伏银浆是光伏电池的核心辅料，成本占比在10％-11％，而新一代HIT电池，光伏银浆成本占比达到24％，光伏银浆的重要性逐步提升。光伏银浆的生产壁垒主要包括：高分子焊接技术与超细银粉的制备，是国内光伏银浆厂商产品较杜邦、贺利氏等海外巨头存较大差距的核心关键，也导致前期国内光伏银浆主要依靠海外进口的原因之一。
技术研发及展望
异质浆料路线图：
低温银浆基本构成及要求
银粉导电填料，目前为片状银粉与球状银粉复配使用；
树脂目前大部分为环氧体系，包覆银粉，起整体黏结作用，并粘接TCO层，提供附着力；
O溶剂环保型溶剂，高沸点，用于调节粘度和印刷；
添加剂偶联剂，提高树脂附着力；抗老化剂，提高树脂耐候性；固化剂，使树脂受热固化；
异质结电池低温银浆基本要求
01电阻率银浆低温固化形成电极后电阻率低；并且要与TCO层形成良好的接触，接触电阻优异，可提升FF；
02焊接拉力银浆低温固化形成电极后焊接能力好，并且拉力要达到1.0N/mm以上；
03可持续印刷银浆的黏度相对合适，保持良好的高宽比，满足可持续印刷的要求；后续需要细线印刷并提升印刷速度；
04可靠性银浆低温固化形成电极后耐候性良好，满足组件可靠性的要求。
行业佼佼者实力不可小觑
正因为HIT产业的快速上升，银浆行业也得到了明显的推进。苏州固锝子公司苏州晶银新材为国内银浆行业龙头，已实现HIT电池用低温银浆量产，已向包括通威在内的国内外光伏厂商供货，预计2020年产能将达到500吨，低温银浆产能可达150吨。而帝科股份作为目前国内光伏银浆市占率较高企业之一，目前拥有高温银浆产能367吨，预计募投项目达产后提升到500吨，且已涉足低温银浆领域，已开始给通威供样试产。
我国银浆行业格局势必被改变
中国光伏装机量大，国产替代加速。以2019年数据为例，全球新增光伏装机量为116．9GW，中国新增光伏装机量为30．11GW，占比达到26％。叠加2019年中国光伏装机量存在担心政策延续问题，部分装机量递延至2020年。正常情况下，中国新增光伏装机量全球占比或将更高，在国产替代加速的情况，国内企业或将得到更多的市场空间，从而加速银浆行业的格局重塑。
预计2025年银浆行业市场空间将达到210亿元，较2019年增长118％。在国产替代加速的助推下，银浆行业格局或将加速调整，国内银浆龙头有望跻身全球市场。
目前，三大因素还在继续推动银浆市场或逐步扩大：1、内外政策支持，光伏行业存成长空间，银浆整体消耗量或将上升；2、光伏行业规模提升，拉动光伏银浆需求；3、HIT电池渗透率提高，单片电池低温银浆消耗量是Perc电池高温银浆消耗量的2．63倍。
综合内外产业扶持政策＋HIT变革，预计2025年光伏银浆市场将达到210亿元的市场空间，较2019年增长113％，低温银浆市场将达到99．6亿的市场空间，较2019年增长15倍，有望成为未来5年行业的新焦点。而目前低温银浆仍是供给端相对薄弱，先进入者有望效仿KEM对前期客户进行订单捆绑和签署长协等方式抢占市场空间，存在较大的成长预期。
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