受益光伏玻璃爆发,这个有色金属或成今年最亮眼品种

中邮证券最新研报称锑可能是可能是2023年有色最亮眼的品种。

2月1日，有色金属全面爆发，华钰矿业、东方锆业、南化股份等涨停，金钼股份、湖南黄金等大涨。

催化上，近期钼、锑、锆等此前关注度较低的小金属价格持续上行。

其次，国内经济复苏有望带动商品需求，最后，美联储加息放缓，目前市场预期2023年上半年将停止加息，全球流动性支撑有色价格回暖。

其中中邮证券最新研报称锑可能是可能是2023年有色最亮眼的品种。

供给高度紧张，光伏玻璃为新需求增长点

锑是一种银白色有光泽硬而脆的金属，在地壳中的含量为0.0001%，因其用途广泛，且常作为添加剂的角色参与工业制造，因而被称为“工业味精”。

据USGS数据，2021年全球锑资源储备量>200万吨，我国储备量最大达48万吨，占比24%;俄罗斯、玻利维亚、吉尔吉斯斯坦等国储量占比靠前。产量方面，2021年全球锑产量约11万吨，我国是全球第一大锑生产国，产量占比55%(6万吨);俄罗斯和吉尔吉斯斯坦等国产量靠前。

供需方面，供应端总体来看资源前景严峻，供给高度紧张。

据天风证券研报，从现有资源看，锑金属静态储采比不容乐观仅18：1，即全球锑资源仅能向市场供给18年，而我国供给年限更少，仅剩8年。而且后备资源也面临不足，我国作为第一大储量国，累计查明具有经济价值的锑资源量中63%的锑资源已被消耗，难开发利用的锑矿占比达36%。

另外，天风证券指出，在矿山储量、品位下降，环保趋严的背景下，近两年我国锑矿年产量由10万吨大幅下滑至约6万吨，供给下降明显。纵观海外，近几年俄罗斯、吉尔吉斯斯坦等国虽有较大的锑产量贡献，但全球锑矿供给仍在收缩，且未来海外锑矿增产有限，SMM预计2019至2025年锑供给增速年复合增长率仅1%。

需求端，锑的下游需求主要集中于阻燃剂、铅酸电池、聚酯催化剂等领域，新增需求主要来自光伏玻璃澄清剂，SMM预计2021至2025年锑需求复合增长率达6.53%。

这里稍微多提两嘴，光伏玻璃对于锑金属是全新增量市场，也是至2025年锑需求增长的主要贡献领域，天风预计在21-25年新增的4.04万吨增量中，光伏玻璃贡献最大达1.94万吨;在2025年的需求结构中，玻璃陶瓷领域占比有望由10%上升至约18.55%。

有望成2023年有色最亮眼的品种

资料显示，2020年来锑开启新一轮价格周期，随着国内资源的不断消耗以及环保、安全政策的加严，国内锑精矿供应有限。而进口原料方面，受到新冠疫情的影响，进口受阻。稳中有升的需求下，氧化锑、锑锭的库存被不断消化，供需矛盾不断加剧，推升锑价。

展望未来，国信证券表示，从中长期来看，锑价格中枢有望抬升，逻辑主要包括：

一是前文提到的锑资源供给紧张，产量持续下降;二是需求有望增加，光伏玻璃产业的高速发展有望带动澄清剂领域的锑消费快速增长;三是生产成本抬升，随着开采难度的上升以及环保要求的提升导致相应成本的增加;四是战略地位提升，锑在军工、航天航空、阻燃等领域的应用具有一定的不可替代性，锑被多国定义为关键矿产资源。

天风证券也表示，在矿山成本逐年增加、资源储量逐年减少与需求仍将稳定增长的共同作用下，锑价中枢有望继续抬升。

中邮证券还提到，锑可能是2023年有色最亮眼的品种，锑价有望进入强力上涨通道，目前8万/吨，历史高点是2011年的12万，有望创新高。

（图片来源：veer图库）