光伏行业见底反转?

龙头企业亏损面变窄

上周，光伏巨头阿特斯、天合光能、英利绿色能源陆续发布2013年第一季度财报，三家企业亏损面收窄，盈利能力较之前有所提高，提升最快的英利绿色能源从去年四季度的-8.5%升至4.1%。

业内人士认为，龙头企业一季度业绩报喜，与企业密集布局新兴市场、行业趋暖有关，但据此判定近两年处于“冰封期”的光伏行业出现拐点为时尚早。

光伏上市公司的一季报显示，光伏企业“回暖”迹象明显，一季度经营情况环比明显改善。

数据显示，阿特斯一季度实现净营收2.64亿美元;一季度毛利润上升4.7%，至9.7%。天合光能一季度净营收2.602亿美元，净亏损6370万美元，比去年上一季度净亏损8720万美元。英利绿色能源一季度净营收4.314亿美元;净亏损9850万美元，仅是上季度净亏损额的一半。晶澳太阳能一季度的毛利率也从上一季度的-4.6%升至6%。

“一季度出货量340MW已远超预期的290MW—310MW。”阿特斯董事长兼首席执行官瞿晓铧说，该公司在2013年回归全年盈利，将是第一批回归盈利的主要公司之一。

在过去的一年里，国内大部分龙头企业已经成功开发了日本、澳洲、东南亚等新兴市场，对欧洲出货占比普遍降低，“双反”的伤害程度明显削弱，在一季度享受了利好。

晶澳太阳能和阿特斯将业绩好转的原因归结于亚太市场业务的开拓，尤其是日本市场的拉动作用。

据悉，阿特斯日本市场出货量环比上升75.9%，占一季度总出货量的24.5%。目前，阿特斯在加拿大、美国及日本共持有约780MW的项目储备。

英利绿色能源在一季报中指出，由于日本等市场提供较高的产品定价，平均销售价格提高，使得第一季度整体毛利率为4.1%，光伏组件毛利率为5.0%，而2012年第四季度毛利率为-8.5%，光伏组件毛利率为-3.5%。

不过，也不乏“走钢丝”的企业还在坚持欧洲市场。

天合光能的管理层在讨论财务业绩的电话会议中指出，欧洲作为一个整体，将仍占公司2013年第二季度收入的40%左右。

数据显示，天合光能一季度的营业收入中，德国市场占该季度销售总额的24.6%，英国市场占该季度销售总额的22.9%，较上季度增长近4倍。

中国可再生能源行业协会会长张平认为，亚太新兴市场相较于欧美市场和国内市场来说，潜力有限，因此更重要的在于打开国内屋顶市场。“建议企业应注意技术扩张，不要再走产能扩张的老路。”

上海证券的分析师在接受中国经济时报记者采访时指出，我国的光伏企业正处于从“行业不会更坏”阶段向“盈利能力修复”阶段过渡。

他解释说，“盈利能力修复”阶段的表现是企业的盈利能力从亏毛利到毛利转正，然后净利润转正，最后净利润达到5%-10%的水平，也就是说，企业的单月净利润转正。

“光伏行业正在进入新一轮的景气复苏大周期，而不仅是因为我国政策或者欧洲‘双反’缓和所带来的短期反弹。”该分析师认为，经过两年的产能收缩，行业整体供需格局已从产能严重过剩进入相对平衡的区间。

国泰君安的分析师持类似观点，他认为欧盟“双反”的政策风险已经释放完毕。

而另一位证券分析师则相对悲观，他认为仅以一季度的业绩改善为据判定光伏行业出现“回暖”拐点为时尚早。比如，天合光能毛利率不升反降0.2%，仅为1.7%;海润光伏一季度巨亏。“两年的洗牌时间对一路高歌猛进的光伏企业来说，远不够挤压泡沫。”

上述分析师认为，在国内扶持政策落实和欧盟“双反”终裁结果出现前，光伏行业“向暖”将会继续，但上述两大因素的变动将直接影响光伏行业下半年的市场行情。