据上证报资讯统计，截至目前，综合已经发布三季报上市公司的数据，前三季度电池板块营收同比增长16.26%，净利润同比增长63.25%，储能板块营收比去年同期增长18.32%，净利润同比增29.92%。其中主营锂电池的杉杉股份(行情研报)、当升科技(行情研报)、天齐锂业(行情研报)、欣旺达(行情研报)前三季度业绩均同比增逾100%，杉杉股份大增约341.28%。主营储能的猛狮科技(行情研报)、阳光电源(行情研报)前三季业绩增长也超过100%。
南都电源：储能收入增四成，电池回收始添收益
南都电源300068
研究机构：浙商证券分析师：郑丹丹撰写日期：2015-10-26
报告导读
公司前三季度实现营业收入34.73亿元，同比增长22.08%，实现归属上市公司股东的净利润1.41亿元，同比增长26.66%，维持“增持”评级。
投资要点
积极推动市场结构转型，储能业务寄予厚望
公司积极推动新业务拓展，前三季度储能业务收入达1.17亿元，同比增长41.02%，未来将重点开发大型锂电储能和户用储能系统，拓展海外储能市场。
公司与中恒电气(行情研报)将在能源互联网、通信信息、智慧电力、分布式能源、云数据、信息安全等领域开展广泛合作，共同推进相关业务的发展。此外，公司与国外研究机构共同开发能源互联网路由器和管理软件，加快技术积累与市场拓展。
电池回收开始贡献业绩，净利率维持稳定水平
华铂科技的电池回收业务三季度实现并表，已贡献收入超3亿元，贡献利润2，495万元;公司前三季度后备电池收入17.49亿元，同比增长18.96%，略低于预期;受持续价格战影响，传统动力电池收入11.54亿元，同比下降8.38%;新能源汽车用锂电动力电池收入6549万元，现已对多家车企批量供应。
公司三季度单季的净利率为4.23%，相比二季度单季的4.52%变化不大，前三季度净利率为4.05%，继续保持增长态势。
调整投资项目建设，子公司专注于锂电业务
前三季度公司锂电业务实现收入1.2亿元，同比增长21.43%，公司决定对子公司南都动力科技承担的“新型动力及储能电池产业化项目”进行调整，不再投入铅酸电池产能，维持1200MWh锂电产能计划，专注于锂电业务的发展。
盈利预测及估值
我们预计在当前股本下，考虑发行债券带来的经营效应，2015~2017年净利润同比增速为86%、54%、29%，EPS为0.32、0.50、0.65元，对应48、31、24倍P/E。若2016年按上限完成定增，考虑带来的摊薄效应及财务改善预期，2016~2017年EPS为0.43、0.55元，对应36、28倍P/E，维持“增持”评级。
风险提示：后备电池需求或不达预期，储能市场可能长期无法启动。
杉杉股份：净利润超预期，锂电材料龙头加码新能源汽车业务
杉杉股份600884
研究机构：中原证券分析师：牟国洪撰写日期：2015-08-14
报告关键要素：
2015年上半年，公司业绩超预期。正极材料销量大幅增长致锂电池材料业绩增长，且锂电材料营收占比创新高，而针织品业务剥离致服装业务业绩下滑;行业竞争加剧致负极和电解液毛利率下滑，而针织品业务剥离致服装业务毛利率提升;出售宁波银行(行情研报)股票获取超额投资收益致净利润增长，服装业务扭亏为盈，锂电材料业务净利润下滑主要受累于电解液。公司坚定看好新能源汽车行业发展前景，通过定增加码投资新能源汽车业务，并重点加速布局动力总成系统。预测公司15-16年EPS分别为1.71元和1.21元，按8月7日30.90元收盘价计算，对应PE分别为18.11和25.48倍。目前估值较为合理，维持公司“增持”投资评级。
事件：
杉杉股份(600884)公布2015年中报。2015年上半年，公司实现营业收入18.71亿元，同比略降0.09%;实现营业利润7.15亿元，同比大幅增长502.74%;实现归属于上市公司股东的净利润6.11亿元，同比大幅增长413.79%;实现扣除非经常性损益后的净利润率8506万元，同比下降28.70%，基本每股收益1.49元。
点评：
营收总体基本持平。2015年上半年，公司实现营收18.71亿元，同比略降0.09%，而公司14年下半年剔除了针织品业务，故剔除该业务影响后营收实际较去年同期增长23.65%，主要是正极材料业绩大幅提升所致。单季度营收显示：公司1-4季度营收总体逐步增长。15年上半年，公司资产减值损失1155万元，同比大幅下降54.26%，主要是存货跌价损失大幅降低所致;营业外收入302万元，同比下降48.06%。
维持“增持”投资评级。暂不考虑非公开发行对公司股本摊薄的影响，预测公司2015年、2016年EPS分别为1.71元和1.21元，按8月7日30.90元收盘价计算，对应PE分别为18.11和25.48倍。目前估值较为合理，维持“增持”投资评级。
风险提示：国内外经济下滑超预期;行业竞争加剧;新能源汽车进展低于预期;项目进展低于预期。
阳光电源：三季度业绩高速增长，业务布局广泛
阳光电源300274
研究机构：广发证券(行情研报)分析师：王昊撰写日期：2015-10-28
公司前三季度业绩高速增长，基本符合市场预期。
2015年前三季度公司实现营收25.25亿元，同比增长80.26%;归属于上市公司股东的净利润2.61亿元，同比增长110.56%;EPS为0.40元。公司第三季度实现营收7.42亿元，同比增长57.91%;归属于上市公司股东净利润9485万元，同比增长234.01%;基本符合市场预期。
2015年国内光伏新增装机大幅增长，公司主业逆变器直接受益。
2015年前三季度全国新增光伏发电装机容量9.9GW，同比大幅增长161%。2015年初国家能源局规划2015年全国新增光伏电站装机为17.8GW，2015年9月，能源局新增光伏电站装机规模5.3GW，要求各项目原则上应2015年内开工，2016年6月30日前建成并网发电。2015年全年光伏新增装机有望高速增长，公司作为逆变器龙头，必将直接受益。公司前三季度逆变器出货在4GW左右，预计2015年全年出货量在7GW左右，贡献净利润1.8-2亿元左右。
公司新能源领域布局广泛，能源互联网平台初显。
公司储能产品正在逐步放量，同时公司在新能源车、云数据等方面都有提前布局，公司在售电侧方面也有望突破，公司在多领域提前布局，能源互联网平台初现。
公司第1期员工持股计划实施完成，员工分享公司成长。
截止2015年9月15日，公司第1期员工持股累计买入公司股票495.87百万股，购买均价约19.46元/股，公司第1期员工持股计划已完成股票购买。员工持股计划的实施，有利于激励公司员工，一同分享公司成长。
盈利预测与估值：暂不考虑增发摊薄，预计公司2015-2017年EPS分别为0.80元、1.21元、1.75元，维持“买入”评级。
风险提示：逆变器竞争加剧的风险;非公开发行进度低于预期的风险。
当升科技：三元材料供需格局改善，业绩稳定增长
当升科技300073
研究机构：国海证券(行情研报)分析师：代鹏举撰写日期：2015-10-28
事件：
公司公布三季报，前三季度营业收入5.58亿元，同比增长18.86%，归属上市公司股东净利润190万元，同比增长223.74%;三季度营业收入2.17亿元，同比增长26.81%，归属上市公司净利润94万元，同比增长171.44%。
点评：
公司车用正极材料销量占比快速增长，扣非后净利润同比显著增长。2015年前三季度，公司销量同比增长30.18%，其中多元材料销量同比增长104.88%，而车用动力多元材料的占比由去年同期的0.54%提高至37.39%，主营业务收入同比增长26.08%，扣非后净利润增长74.66%。一方面，小型锂电正极材料销售价格同比下降，同时原材价格上涨，导致利润空间进一步压缩;另一方面，公司车用正极材料占比提高，净利润同比显著增长。
中鼎高科在手订单丰富，对公司业绩形成支撑。中鼎高科获取订单能力大于预期，截至5月底，中鼎高科在手订单实现收入1.58亿元，超过全年营收目标。同时中鼎高科与公司消费类锂电正极材料拥有相同的下游客户群体，协同效应显著。
随着高镍多元材料产能释放，公司营收和净利润将进一步提高。目前，公司车用高镍多元材料由于产能所限无法满足客户订单需求，未来随着海门二期扩产，车用动力材料将持续贡献公司利润。此外，公司与韩国GSEergy签订《合作意向书》和《市场开发合作协议》，开辟国内NCA市场。随着高镍多元材料产能进一步释放，公司营收和净利润进一步提高。
维持公司“买入”评级。公司目前车用高镍正极材料占比提升，处于供不应求态势，随着海门二期多元材料明年有望投产，公司营收和净利润进一步提高，此外中鼎高科并表将增厚公司业绩。预计公司2015-2017年的每股收益为0.07、0.55和0.82元，维持“买入”评级。
风险提示：新能源汽车增速低于预期;同行业竞争加剧风险;项目建设进度低于预期。
猛狮科技：新业务布局完成，蓄势腾飞
猛狮科技002684
研究机构：信达证券分析师：郭荆璞，刘强撰写日期：2015-10-23
事件：2015年10月21日晚公司发布2015年三季报：2015年第三季度，公司实现营业总收入1.15亿元，同比增长48.36%，实现归属于上市公司股东净利润-10.88万元，同比增长93.28%;2015年1-9月，公司实现营业总收入3.65亿元，同比增长12.53%，实现归属于上市公司股东净利润316.67万元，同比增长171.85%;公司预计2015年实现归属于上市公司股东净利润3000-3500万元，同比增长179.7%-226.31%。
点评：
公司传统业务继续回暖。公司2013年业绩大幅下降，出现亏损;2014年公司营业收入大幅提升，并且成功实现扭亏为盈，主要原因在于欧美市场的销售订单恢复;国内市场用户的开发进展明显。公司2015年在加大锂电池、新能源车辆及光伏储能等新兴行业研发的情况保持了较好的盈利能力，主要得益于传统业务的回暖。
全力加码电动车用锂电池。公司决定增加25亿元总计投资30亿元加码电动车用锂电池项目，年产60亿Wh三元18650锂电池电芯及电池组、PACK(约等于年产4亿支电动车用圆柱形锂离子电池电芯)，完成将实现年产值70亿元。资金来源为猛狮科技自筹资金20亿元，银行贷款99，933万元。
进军新能源汽车，借势行业高速发展。公司已经通过参股中兴派能和设立生产基地布局新能源动力电池，公司战略上还将借势进军新能源乘用车整车领域。公司通过与同济汽研院签订战略合作，整合国内最优秀的新能源汽车设计开发团队、发展电动汽车关键核心组件技术及产能、拥有纯电动汽车制造平台、建立电动汽车销售和金融网络。
收购华力特，布局能源互联网。公司意在建立一个涵盖清洁能源发电、储能、智能输配电、智慧能源管理、售电服务，从电力供应侧到需求侧的完整产业链，具备微电网建设和运营能力，布局能源互联网。
盈利预测及评级：按照公司现有股本，我们预计公司2015年、2016年、2017年EPS分别为0.15、0.70、1.17元，对应2015年10月22日收盘价(24.90元)的PE分别为163、35、21倍，维持公司“买入”评级。
股价催化剂：电站及储能业务拓展超预期;售电牌照的获得;光伏及储能行业超预期变化。
风险因素：1、光伏业务及储能拓展低于预期; 2、动力电池及新能源汽车拓展低于预期;3非公开增发收购华力特进程低于预期
天齐锂业：量价齐升致收入增长，费用增加吞食利润
天齐锂业002466
研究机构：广发证券分析师：巨国贤，宋小庆，陈子坤，赵鑫撰写日期：2015-10-28
前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为6127万元前三季度公司实现营业收入和净利润分别为13亿元和6127万元，同比分别增长45%和150%，其中第三季度实现营业收入和净利润分别为5.5亿元和2030万元，同比分别增长118%和189%。同时公司披露全年业绩在7000万元—10000万元之间。
量价齐升致公司收入增长45%
2015年新能源汽车产量高速增长(1-9月增速为300%)，动力电池对碳酸锂需求快速增长，并传导致上游锂矿环节，锂矿环节行业集中度较高，对供给有较强的控制能力，使得锂价自去年以来不断上涨(前三季度碳酸锂均价较去年同期增长20%左右)。
锂价上涨拉动公司毛利率大幅提升至48.29%
前三季度公司毛利率为48.29%，较去年同期25.25%的水平提升23%，我们看好锂价未来的上涨趋势，未来公司的盈利能力将进一步增强。
费用及减值大幅提升吞食公司业绩
公司管理费用为1.13亿元，同比增长近60%，主要是由于1)天齐锂业(江苏)5月1日起并表，6月底才逐步复产，故5-6月的停工损失计入公司管理费用;2)为完成对天齐锂业国际收购的相关咨询费增加。
财务费用为1亿元，同比增长197%，主要是由于文菲尔德新增2亿美元借款导致利息支出增加以及美元升值导致的美元负债形成的汇兑损失增加。
资产减值损失5752万元，去年同期为-152万元，主要系文菲尔德终止矿石转化工厂项目(MCP)形成的在建工程减值损失，减值损失影响公司业绩约-1983万元。
维持“买入”评级
预计2015-2017年EPS分别为0.37元、2.12元和2.61元，对应当前股价PE分别为202倍、36倍和29倍。我们看好未来新能源汽车行业和储能领域的发展，预计对锂的需求将持续增加，预计锂价将继续上涨，公司作为全球最大的矿石提锂企业，将成为锂价上涨的最大受益者，维持“买入”评级。
风险提示：新能源汽车行业增长低于预期，锂矿供给增速高于预期。
欣旺达：拟入股和君商学，开启跨越式发展
欣旺达300207
研究机构：浙商证券分析师：郑丹丹撰写日期：2015-10-27
公告概述
公司前三季度实现营业收入45.12亿元，同比增长67.98%，实现归属上市公司股东的净利润2.12亿元，同比增长140.93%，同时，公司公告拟入股和君商学，将对公司产生积极影响，助力公司开启跨越式发展，维持“买入”评级。
投资要点
业绩大幅增长，利润率持续提升
将数据分拆后分析得出，公司三季度单季实现营业收入18.22亿元，同比增长66.49%，实现归属于上市公司股东的净利润1.14亿元，同比增长182.01%。三季度单季毛利率为15.64%，三季度单季净利率为6.28%，环比进一步提升。
布局动力和储能业务，产能即将投产释放
公司已研发了圆柱、软包、方型硬壳三种不同单体的电动汽车锂离子电池系统解决方案，并与奇瑞和英威腾(行情研报)合资推进动力电池的规模化生产，新产能将在年底投产，2016年贡献业绩;公司以储能系统为核心，积极布局智能电网储能、新能源微电网储能、商业及家庭储能、数据中心储能等应用领域，年产4000套储能系统的新产能也即将投产，未来首先拓展美国等国外市场。
拟入股和君商学，开启跨越式发展
公司拟投资3000万元认购和君商学定向发行的100万股股份(占比0.8%以上)。
本次投资将对公司产生积极影响：(1)有望获得良好的财务收益;(2)借助和君商学的渠道和学员资源库，弥补公司中高端人才匮乏的缺陷，为公司后期的业务扩张提供更多的人才选择。(3)依托和君商学积累了较多的企业家和企业资源，公司将进一步整合相关战略资源，开展收购兼并，实现跨越式发展。
另外，公司拟出资200万，与安德润普等5家公司共同成立智能云穿戴技术研究院，占20%股权，将有利于打通智能穿戴产业链，进一步拓展3C新市场。
盈利预测及估值
我们预计在当前股本下，公司2015~2017年净利润同比增速分别为117%、55%、35%，EPS分别为0.58、0.90、1.21元，对应当前股价下的P/E为46、29、22倍，维持“买入”评级。
风险提示：3C行业不景气，动力业务推进不达预期，储能市场长期未启动
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